“王振华事件”让新城控股(601155)陷入资金周转问题？

受前董事长王振华猥亵儿童一案影响，新城控股(601155)可能陷入资金周转问题。目前它正在抛售资产。

7月24日，新城控股(601155)公告称，通过股权及债权转让协议抛售旗下10个地产项目，作价41.5亿元。10个项目售价约占新城控股(601155)2018年末经审计归母净资产的13.62%，买方将全副以现金支付。

这10个项目别离位于杭州、江苏常熟、苏州、江西上饶等都会。收购新城控股(601155)项宗旨买家，包含金科地产 、上海中骏置业、新加坡仁恒置地等8家地产公司。此中金科地产以平价17.21亿元收购其6个项目。

这是近期新城控股(601155)抛售的资产的一局部。一天前，新城控股(601155)公告认可将卖掉其40个项目，宗旨是减少公司负债率和增多货币现金。

在24日晚的公告中，新城控股(601155)称这40个项目交易约150亿元，交易完成后将用于支付今年上半年投资土地的550亿元。

投中网依据新城控股(601155)披露的运营简报统计，今年1月-6月，它通过挂牌方式拍得70个项目，共112块住宅和商业用地，此中62各项目持有全副权益。

新城控股(601155)称，卖掉的40个项目，除持有100%权益项目，也包孕联营项目。而它们均为尚未初步销售的项目，因而不会影响其2019年2700亿元的运营业绩目的。

据《21世纪经济报导》称，新城控股(601155)从事这些资产简直都为平价发售，宗旨是为了实现资金安详防护。并且这是在王振华之子王晓松上任新董事长，主动造访银行、金融机构之后的决定。

这能否意味着，“王振华事件”让新城控股(601155)陷入资金周转问题？

高速扩张下的债务压力

新城控股(601155)公告称，交易的项目均为近期新获取、尚未销售的纯住宅项目，公司在售项目与商业综合体项目均无影响。

该公告没有明确“近期”的范畴。据投中网统计，今年新城控股(601155)拍得的新项目中，最好的期货配资网，此中29个为纯住宅项目。目前未能获知抛售的40个项目中能否涵盖了今年的新项目，但已交易的10个项目中，此中位于许昌、杭州和常熟的项目中有3个项目为纯住宅项目。

此举或与新城控股(601155)目前的债务状况相关。在7月8日的公告中，新城控股(601155)称公司今年到期的债务至少为133亿元。而截至6月30日，其账面可使用的货币资金为390亿元。

仅从账面上看，新城控股(601155)的货币资金可以笼罩今年到期的债务。但投中网发现，新城控股(601155)还有业务要继续开拓。而这意味着巨量资金的连续投入。

以新城控股(601155)主要商业地产品牌“吾悦广场”为例，2019年其方案将开业22座广场。在“王振华事件”之前，只要一座吾悦广场开业。事件后，新城加快了开业速度，至今已在江苏淮安、广西钦州等都会新开了4座吾悦广场。也就是，今年内还有18座吾悦广场必要期待开业 若依照方案停止 。

“地产融媒体”曾报导，建造一个吾悦广场的老本根本都在20亿元以上。若按此计算，18座吾悦广场至少必要360亿元。

事实上，截至2019年3月，新城总负债已达3133.48亿元，比去年年末增多12.17%。此中，它的短期借款、一年内到期的非活动负责等有息负债达1152.79亿元。比照来看，2016-2018年，新城控股(601155)有息负债别离为262、446、743亿元。

而截至4月底，新城控股(601155)已新增240亿元借款。同时，新城控股(601155)的资产负债率已经偏高。《财新周刊》报导称，新城控股(601155)近三年的资产负债率都在82%以上，此中2018年第三季度资产负债率一度达88.51%的最顶峰，高于2018年万科的84.59%和恒大83.58%。

新城控股(601155)间断三年资产负债率恒久凌驾80%，高于2017年和2018年百家上市房地产公司的均匀资产负债率77.72% 和78.9%。

另一方面，在整体融资环境收紧的状况下，银行开发贷款可能会更集中于头部的房地产企业。在这种状况下，据《今天股市行情网》报导称，截至7月，全国已经有271家中小房地产企业相继宣告破产清算。

新城控股(601155)副总裁欧阳捷2018年3月蒙受媒体采访时曾暗示，“大约到2020年，前50强房企会拿走80%的开发贷款，50强之后的房企开发贷款将越来越紧。假如不能拿到更多的钱，我们就不能加快开展，就不能够取得市园地位。”

只管去年合约销售额突破2210亿元使得新城控股(601155)一跃排在了全国房企第8位，可能为其取得融资带来利好。

但随着“王振华”事件对这家公司构成了极大地打击——至少在品牌影响力层面，以及三四线都会棚改结构减少，曾靠着棚改红利一跃成为房地产行业“黑马”的新城控股(601155)将如何继续快捷扩张？

“王振华事件”的影响

7月3日“王振华事件”公布后，新城集团旗下的新城控股(601155)、新城开展控股 01030.HK 以及新城悦效劳 01755.HK 三家上市公司股价以及相关债券间断狂跌。截至7月25日发稿，这三家公司的股价别离累计下跌了37%、35%和22%，市值共减少了564亿元。

王振华涉嫌猥亵儿童，引起了宏大的公共恶感情绪。并且在该事件公布后的4天，有两名律师结合向证监会举报新城董监高涉嫌违规，因公布工夫与当事人被扣留工夫中间有3天工夫。而这三天里新城控股(601155)发生了五起大宗交易。

对此，华创证券公开提示称，受该事件影响新城控股(601155)可能存在银行抽贷、爆仓等风险。依据华创证券7月3日发布的呈文显示，主要存在四个风险传导链条：

1 境外条款触发美圆债提早归还进而构成资金压力；2 抛售情绪导致境内股票价格承压；3 股价下跌迫临质押戒备线；4 境表里上述变革引发银行抽贷避险。

《财新周刊》援引香港券商剖析师称，因银行贷款往往都带有土地等抵押品，银行不会随意抽贷、断贷。新城控股(601155)的后续开展如何，还需看王晓松是否维护好与金融机构的关系。值得留心的是，配资，新城控股(601155)创立的26年间，公司不停为王振华把控，直到去年8月王晓松才接任总裁位置。

新城控股(601155)创立于1993年，主打“商业+地产”的开发形式，通过销售住宅反哺商业地产，再支撑商业经营。因与万达形式类似，其又被称作“小万达”。从江苏常州发家后，新城得益于三四线都会棚改去库存红利一直开展，至今版图已扩充至98个都会。

岂论新城控股(601155)认可与否，地产公司卖资产可能是遇到了资金周转问题。因为通过这种方式，地产公司短期内可以迅速修复资产负债表。2017年一直抛售资产的万达，是最典型的例子。

这与地产公司高负债高周转的运营形式有关。在正常经营的状况下，地产公司可通过抵押项目、发行债券、定增等融资方式取得活动资金，以开发项目，循环往复。这一过程中，假如资产价格降低或信贷停滞，51配资，城市让其资产负债率大幅攀升，从而影响运营，导致恶性循环。

在7月8日的披露中，新城控股(601155)也坦言，公司接下来会采纳慎重的土地投资计谋以改善资金压力。去年，新城控股(601155)曾斥资1100多亿元新增住宅土地130幅。

只管新城控股(601155)暗示，目前公司还有35座、公道值270亿元已开业的吾悦广场尚未停止抵押，以及有价值至少4000亿元可收存货为后续融资提供抵押物。公司也正积极与各大银行和非银金融机构、主要竞争方以及投资机构等及时沟通，寻找融资
但从目前决定抛售资产成果来看，新城控股(601155)的融资来源或许已遭到影响。 文/林桔 编纂/陈姿羊 来源/投中网零度工作室