中国基金报 最近桥水的动态有点多。
昨晚，桥水基金开创人瑞·达利欧（Ray Dalio）在美国社交平台Reddit（相似我们的微博）上和网友互动，他认为，相对于黄金或局部股票等资产的价值，美圆将贬值，以至直言“现金就是垃圾”。
据悉，1月底，达利欧也曾提出相似不雅观点，但随后全球股市狂跌，美圆指数一直冲高。对此，达利欧暗示，这是由于疫情袭击，大多资产价值狂跌，使现金显得相对有吸引力。
别的质料显示，达利欧尽管在欧洲做空一战中大赚300亿元，但一季度桥水的旗舰产品吃亏20%。
达利欧：美圆将贬值
现金就是垃圾
北京工夫4月8日凌晨3点摆布，在美国社交平台Reddit上，51配资，桥水基金开创人瑞·达利欧在“问我任何事情”（Ask me anything）的流动上，与读者互动。

此中有一个问题颇受存眷。
有网友问达利欧：我想知道您对如何对待美圆的将来？从2008年初步到如今的疫情蔓延，已经有大量资金被注入到经济当中，这将会对将来几代人的产业积攒和货币价值有怎样的影响?
达利欧答复：因为美圆如今是世界畅通货币，大大都人都通过美圆借、存储以及交易，所以世界急需美圆。也是由于美圆的短缺，从而使美圆的地位得到支撑。
领有消费世界货币的印钞机，就相当于领有世界上最重要的资产，尤其是在这么多人必要世界货币的时候。因而，我们如今对美圆有短期的挤压。但同时必要留心的是，这最终，将会完毕。
因为，美圆的短缺要么会被一直印刷的美圆满足，要么它不会被满足，而一旦呈现后者的状况，这将会引发债务违约和债务重组，世界对美圆的需求也将会减少。
这时，美圆将会走下坡路，那些持有美圆债务的人也不将再想持有这些债务，美圆会再次遭到第二次冲击，美圆将贬值。

值得留心是，1月21日，达利欧就曾喊话“现金就是垃圾”，然而随后全球市场迎来突如其来的狂跌，人们将一切可变现的资产抛售，以囤积现金。
美股10天4次熔断，而美圆指数则在3月19日攀升到102.6881的高点。

对此，有网友指出：几个月前，您就说现金是垃圾了。但是如今现金为王。为啥？
达利欧答复称：很快乐您提出要求，以便我澄清。
从那时到如今，我认为中央银行将大量印钞，并将现金利率保持在如此低的程度，甚至于相对于通货紧缩时期表示优良的资产，它们将具有负实际收益和负收益。当疫情袭击并对其收益和资产负债表孕育发生负面影响时，资产价值狂跌，使现金显得相对有吸引力。
但是，央行做了什么？他们发明了更多的现金来购置债务并降低利率，从而推高那些更合适新环境的资产。当您想安详地领有哪些资产时，假如想到现金，请记住，一方面它的价值没有其他资产那么多，另一方面，现金每年将会带来几个百分点的负收益。
因而，我依然认为，相对于其他选择而言，出格相较于那些在通货膨胀期间能保值或增值的选择（例如，一些黄金和一些股票），现金是垃圾。

问：关于经济机器，您在《准则/大债务危机》中探讨了20世纪的杠杆和去杠杆周期。我想知道您对与美国国内和全球经济相关的这些概念相对于当前市场环境有何看法？
达利欧认为， 如今，就像在1930-1945年期间一样，利率已降至0％，印钞和购置金融资产并没有使钱和债权去往决策者想要去的处所，因而中央政府大量借贷中央银行印制了很多钱，并发明了很多信贷来购置这些债务，中央政府将这些资金用于瞄准他们想要储备的东西。美国政府（包含中央政府和中央银行）处于共同的位置，能够提供世界所需的货币和信贷，因为美圆是世界上主要的储蓄货币。只管美国占世界经济的20％摆布，但美圆却占世界购置，发售，借贷的70％。那些会赚钱的人，在较小的水平上用欧元（在较小的水平上用日元）赔偿必要的金钱和信贷，以调停本人的收入丧失和无力归还债务的人，将比那些无奈取得金钱和信贷的人受益更多，例如在新兴国家。
我相信，当货币在一直被印刷出来时，其实际和名义利率为负，将会有越来越多的债券持有人质疑他们所持有的债务资产能否是好的产业储蓄。

值得留心的是，4月8日，达利欧在微博发文，他指出，目前看到了以下几种现象的会聚：
1）高负债和极低利率，这限制了中央银行刺激经济的才华；
2）国家内部呈现宏大的贫富差距和政治决裂，导致社会和政治辩论加剧；
3）一个兴起的世界大国（中国）挑战过度扩张的现存世界大国（美国），构成外部辩论。最近一次与当前类似的时期是1930年到1945年。这让我十分担心。
桥水旗舰产品一季度吃亏20%
多年来，桥水基金被称为“常胜将军”，打点着约莫1600亿美圆的资金，其旗舰基金主动型Pure Alpha基金，约30年的历史中，仅有4年吃亏。达里奥屡次奇迹般地胜利预测出全球经济和市场的宏大变动，最著名的一次，就是胜利预测了2008年的金融危机。在2008年的全球金融危机下，当规范普尔500指数下跌37%的一年中，Pure Alpha计谋取得了9.4%的回报。
然而据彭博社，桥水的旗舰对冲基金在第一季度末下跌了约20％。

桥水因疫情的而从2月底初步的市场抛售被误认为是谬误的，从而加大了今年的跌幅。知情人士说，该公司的Pure Alpha II计谋在今年前两个月吃亏较小后，于三月份下跌了约16％。
达利欧在桥水的3月18日的每日不雅察看中暗示，这种回撤水平以前也发生过，并且每次净值也都回来了。与过去一样，我们不停维持着活动性，此次丧失在可接受范围里。
3月做空欧洲股市
随后平仓大赚300亿
3月中，桥水建设140亿欧元（约合美圆150亿美圆，1081亿元人民币）空头头寸，押注欧洲公司股票因疫情而连续狂跌。
3月20日，据数据剖析公司Breakout Point呈文，桥水初步平仓此前对欧洲股市的做空，减少了他们的大型欧盟空头交易70屡次。

对欧洲的大举做空，为桥水带来了可不雅观的利润。如斥资48亿欧元做空的法国股市，期间法国股市大跌超30%。44亿欧元做空的德国股市，期间也跌30%。
据外媒统计，桥水这波操纵预计大赚约40亿欧元（约合人民币300亿元）。
怎么安排工夫？
生命的意义是什么？
众所周知，达利欧是全球最富裕的亿万财主之一。福布斯官网显示，达利欧以以180亿美圆的净资产成为全球第46位最富裕的人。因此有人问达利欧如何钻研，撰写和安排工夫。

网友问：我十分感谢您的钻研，总结和写作。您是否分享更多有关您的流程的信息？
例如：
您如何安排写作和钻研工夫？
你如何决定读什么？
你怎么记条记？
您必要逼迫本人写作还是顺其自然？
您能为那些觉得本人有话要说但很难找到动力或找不到正确过程的人分享一些提示吗？
达利欧暗示：我的钻研和写作方式是一个重复的过程，在这个过程中，我会以各种方式深刻钻研该主题。我写下我的想法，与世界上最伟大的专家停止三角剖分，我要求他们分解或提供我错过的新想法以对其停止压力测试–然后停止更多的钻研，写作和三角剖分，一直递减，直到到达重点为止。（注：他引用本人的《原理》一书中的“三角化”和“思想性不合”计谋 。” 这两种计谋都是由两个或多个“聪慧人”差异意您的意见。）
但是，我从未进行过此过程，因为我不停保持好奇心。
我通常浏览的是那些持差异不雅观点的宏儒硕学的超卓专家撰写的册本，能让我汲取更多常识、信息资源。
就我如何安排工夫而言，我有许多战略目的，我坚定不移地致力于以高度可变的方式完成和追求，并针对当前的权衡停止了优化。
更宽泛地说，达利欧会把工夫花在与他一起工作的其他搭档、投资者等。别的，他增补说，与“我的家人，最好的股票配资网，我最密切的朋友和我其他贵重的关系”共度光阴同样重要。
我做得很多，我也很喜爱，在其他为我提供协助的人的协助下，我收成颇丰。

也有问：什么是生命的意义？
达利欧暗示：我相信这是开展，并为开展做出奉献。我认为，股票配资，对于宇宙中以交互，永动机之类的方式做这些事情的所有事物，都是如此。我相信，大自然自然会以做得好的满足感来回报我们。
别的，达利欧认为，追求和安然沉静享受生活，而不是争夺产业和权利，是更明智的选择。
我不相信在大大都文化习惯的处所，大大都人城市为产业和权利而战。我对金钱的价值有很多看法，并认为它没有内在价值，因而要答复这个问题，就必需跨越自我去问一问：领有金钱可以买到什么最重要。我认为，对于大大都人而言，它首先要关照好本人和家人-即他们的根本安康，教育和维护需求-然后是最亲热的人以及越来越多的那些人的必要，此中包含更大的社区。发生的次数越多，这些其别人相对于本人变得越重要，社会就越和平与谐和。由于这些起因，我相信我们将如何互相举止将决定我们社会的命运。有足够的产业来满足大大都人的根本安康和教育需求，假如做得好的话，将进步社会的消吃力并把蛋糕越做越大。

问：您最近与谁交谈过，以他们对当前危机的不雅观点和方法感到惊叹或鼓舞？他们说了什么？对您有何影响？
达利欧暗示，最让我印象深化的是那些站在最前线的人，他们经常在经济上遭受苦难，但却坚定地做正确的事来协助别人。