决策主力记者：张明双 决策主力编纂：魏官红

近日，安徽森泰木塑集团股份有限公司 以下简称森泰股份 披露了《招股说明书》 报告稿 ，拟在科创板上市。森泰股份是一家合成资料制造商，主营业务为高性能木塑复合资料、新型石木塑复合资料及其成品和应用的研发、设想、消费、销售，庸俗应用领域为户外设备、建筑家居等。

森泰股份对境外市场的依赖水平较高，股票配资，2017年~2019年及2020年上半年，公司外销收入占当期营业收入的比重别离为88.71%、87.71%、91.55%和95.88%，外销收入主要以美圆结算，所以受汇率颠簸、国际环境等因素影响较大。此外，由于境外终端客户较为分散，森泰股份主要通过ODM形式间接对境外品牌商停止销售，存在客户集中度较高的风险。

产品主要销往境外市场

森泰股份创立于2006年，不停专注于木塑复合资料及其成品和应用的研发及推广，主要产品包含高性能木塑复合资料、新型石木塑复合资料及装配式建筑。

2017年~2019年及2020年上半年，森泰股份别离实现营业收入4.08亿元、4.41亿元、5.34亿元及2.82亿元，销售收入处于不变增长状态。此中，外销收入别离为3.62亿元、3.86亿元、4.88亿元、2.7亿元，占当期营业收入的比重别离为88.71%、87.71%、91.55%和95.88%。

不过，森泰股份的盈利并没有紧跟营业收入的增上进度。2017年~2019年，森泰股份别离实现净利润2818.60万元、2223.63万元及5093.73万元。2018年净利润呈现必然水平的下降，而2019年净利润突然增长一倍以上。

9月25日，森泰股份回复《今天股市行情网》记者采访时暗示，2018年净利润下降主要系公司受美圆兑人民币汇率贬值影响，毛利率下降所致；2019年净利润回升则因为主要产品销量增长及美圆兑人民币汇率升值导致营业收入增长、主要原资料采购价格下降等因素导致单位老本下降、所得税率同比有所降低。

由此可见，由于外销收入主要以美圆结算，森泰股份的业绩受汇率颠簸的影响也较为鲜亮。2017年~2019年及2020年上半年，森泰股份财务费用中的汇兑净丧失别离为406.77万元、-216.02万元、-109.96万元和-67.74万元。

同时，森泰股份的境外客户主要位于欧洲、北美洲、亚洲、非洲等地区，由于境外终端客户较为分散，公司境外销售主要接纳ODM销售形式，与境外品牌商签订销售合同或订单，依据品牌商的订单要求安排发货。这一销售形式构成主要客户集中度较高，呈文期内来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例别离为49.89%、50.80%和53.13%和62.28%。假如与主要客户竞争呈现严峻倒霉变革，将会对公司业绩构成倒霉影响。

事实上，森泰股份的产品主要应用于户外设备、建筑装饰、室内家居、市政园林、旅游设备等新型建材领域。国内的建材市场也非常广大，股票配资网，为何公司仍依赖外销

对此，森泰股份方面回复《今天股市行情网》记者称，从国内市场看，尽管木塑复合资料市场成立已经度过幼年时期，但投入使用的产品大多为中低端产品，并且种类、数量均很有限，很多出产者仍然对其很不相熟。不过，得益于循环经济理念的支撑和国家环境护卫与资源节约政策的大力推行，将来国内市场开展空间宏大，因而公司拟通过募投项目“国内营销体系成立项目”，进步产品国内市场占有率。

募投项目拟扩大现有产能2倍

依据方案，森泰股份拟通过IPO募集资金净额3.65亿元，此中大多用于产能扩大项目，约1.3亿元用于年产2万吨轻质共挤木塑复合资料扩建项目，1.01亿元用于年产600万平方米新型石木塑复合资料数码打印消费线技改项目。

按产品分类来看，轻质共挤WPC是森泰股份高性能木塑复合资料大类下三大产品之一，但现有业务规模很小。2017年轻质共挤WPC并没有收入数据，2018年、2019年及2020年上半年，别离实现收入82.63万元、800.03万元、1015.92万元，营收占比别离为0.19%、1.50%、3.61%，销售额和营收占比较高强度WPC、耐候共挤WPC要小得多。

新型石木塑复合资料是森泰股份2016年推出的产品，也是收入占比偏小的产品，但收入增长较快。2017年~2019年及2020年上半年，该产品实现销售收入别离为4791万元、1.03亿元、1.53亿元及9802.62万元，营收比重别离为11.74%、23.32%、28.65%及34.82%。

记者留心到，过去几年，轻质共挤WPC和新型石木塑复合资料的产能操作率都不高，直到2020年才呈现产能饱和状况。

《招股说明书》 报告稿 显示，2018年、2019年及2020年上半年，轻质共挤WPC产能操作率别离为8.39%、57.26%、116.68%，产能别离为898.56吨、898.56吨、561.60吨；2017年~2019年及2020年上半年，新型石木塑复合资料的产能操作率别离为29.61%、67.42%、80.67%、90.71%，产能别离为239.62万平方米、245.23万平方米、325.73万平方米、190.01万平方米。

而通过这次IPO募投项目，轻质共挤WPC年产能将增多2万吨，相当于现有产能的20多倍；新型石木塑复合资料年产能将增多600万平方米，相当于现有产能的2倍摆布。

从森泰股份目前的销售状况来看，能否有足够的市场消化这些新增产能？森泰股份对记者暗示，目前公司新一代产品轻质共挤WPC的产能不敷以应对市场需求的增长，期货配资网，有须要通过本次募投项宗旨施行，新建厂房、扩充消费空间、增多消费线以缓解产能不敷对业务开展形成的限制，满足庸俗日益增长的市场需求；新型石木塑复合资料产品销售收入增长迅速，过去三年复合增长率为78.43%，产能不敷与市场需求旺盛的矛盾将日趋剧烈，公司有须要进一步提升制造技术程度和扩充产能，对现有消费设备停止晋级改造。

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