决策主力记者：李彪 决策主力编纂：陈星

平常文质彬彬的王旭 化名 ，一提到在富途证券的打新经验就情绪冲动，“十分愤慨”是他说得最多的一句话。王旭身上到底发生了什么事？

工夫拉回7月底。今年7月28日，《今天股市行情网》刊发了《新股申购闹大乌龙，申购100股中签165股，券商深夜送“炸弹”，股民沸腾了》的新闻，揭发有投资者通过富途证券打新万达体育，股票配资网，而遭遇逾额中签的经验。

王旭正是通过富途交易账户参预此次打新的投资者之一。

他对《今天股市行情网》记者暗示，富途证券在万达体育上市后才向投资者推送新版招股说明书，未及时履行提示义务，重大影响投资者的判断。开盘前，富途证券并未以任何方式向投资者从头确定认购事宜，导致投资者“被”顶额认购以至逾额认购。之后，王旭曾屡次与富途证券沟通补偿事宜，并未得到合理回答。但近日，富途证券竟间接将王旭名下的万达体育股票以当初打新的价格回购，酿成了资金。

从王旭提供的屡次与富途相关工作人员的对话看，对于客户打新过后的丧失，富途不停闪烁其辞。

王旭向记者暗示，本人申购了300股，中签247股。截至富途回购股票当日，万达体育股价已跌出凌驾50%。

王旭中签成果通知信息

为此，最好的股票配资网，记者采访了一位专注效劳于股票交易市场的执业律师，该律师暗示，依据美国证券交易委员会 以下简称SEC 的法律法规，富途证券提供的效劳中，已涉嫌触犯了至少3条监管条例。

上市后客户才收到更新版招股书

2019年7月24日 北京工夫，下同 ，王旭递交了万达体育的认购申请。两天后，万达体育在美股上市，中签率凌驾80%，王旭还没有来得及快乐，就遭遇了上市当天股价大幅下跌。

《今天股市行情网》记者留心到，在间隔上市不敷48小时的工夫里，万达体育曾两度批改招股说明书。

第一次是在7月25日，股票发行价格由12~15美圆下调至9~11美圆，发行规模由3333.3334万份美国存托股票缩减至2800万份，募资金额由原方案最高的5.75亿美圆降低至最多3.08亿美圆。

第二次调整是在7月26日，股票发行价格降低至8美圆，发行规模降至2380万份，募资规模再次缩水至1.9亿美圆。这些在股票市场都属于严峻利空。

而这一系列的变动，此前王旭竟然毫不知情。

王旭称，平常本人工作忙，并且他相信，假如有严峻信息变换，承销商会在第一工夫通知。但是，他却没有收到任何来自富途的通知。

梳理王旭申购万达体育的过程，记者发现有5个关键工夫点：

7月24日凌晨0点14分，他倡议申购万达体育；

25日截止认购；

25~26日招股说明书发生两次变动，但他充公到包含电话、邮件在内的任何通知，以至连富途牛牛APP上也没看到相关推送；

26日晚间，万达体育上市；

30日晚，王旭才从富途证券收到了最新招股书的推送。

万达体育上市前王旭收到的来自富途证券的所有系统通知，并没有新版招股书的推送

7月30日，王旭才收到新版招股书

申购新股未经客户从头确认

依据此前王旭打新1%的中签经验，对于这次申购他正本并不抱太大希望，但是没想到中签率却凌驾82%，让王旭感觉“很反常”。

王旭说，其时申购万达体育时发行价最高15美圆，富途按1.2倍冻结资金用于申购，300股冻结5400美圆。

富途证券邮件通知冻结5400美圆

这5400美圆是王旭在富途证券使用的融资信誉额度。

记者理解到，美股有一个总账户，打新时还要开设一个专用账户，两个账户之间dl核算。7月24日富途先冻结了王旭5400美圆。

记者留心到王旭在8月2日发来的这张截图显示，直至当天，其认购金额还为5400美圆，此前富途方面也不停没有明确告知他实际被扣了多少钱用于认购。

王旭8月2日截图认购记录

通常，剩余的钱会返还到原来的总账户，由于他使用的是信誉额度，所以不停没有收到返款通知。

7月26日公布中签成果时，王旭中签247股。依照发行价8美圆，他计算得出总价1976美圆。之后，他在本人的账户中发现4美圆余额，此时才知道之前冻结了1980美圆。值得留心的是，这4美圆“零头”已不敷购置一股。

8月2日，王旭收到富途证券发来的月结单显示，其切实7月25日打新账户就已经被注入1980美圆。此时万达体育招股书至多只做了第一次批改以至没有批改。也就是说，认购金额、中签率此时是依据旧股价确定的。7月26日完成1976美圆扣款。247股是新股价公布后最濒临已扣认购金额的数目。

8月2日王旭收到富途证券发来的月结单

王旭讲述记者，他曾咨询富途其账户被扣1976美圆是什么意思？是不是代表这个钱全买了股票？富途回复不是，这只代表客户的最大认购额。而这个“最大认购额”在王旭这里酿成了“全副申购额”，也就是顶额申购。

最让他愤慨的是，富途证券既没有履行通知义务，也没有向投资者从头确认订单，导致投资者在不知情的状况下，顶着股价下降等利空音讯，被顶额以至逾额认购了一只具有严峻破发可能的股票。

王旭暗示，据此前通过其他证券公司打新万达体育的投资者介绍，上市前其他证券公司已揭示投资者万达体育屡次批改招股说明书，因而，该投资者已经全副取消了申购。

王旭向记者发来了一张其他富途客户和富途客服的微信对话截图。截图显示，7月25日，该客户得知国内另一家互联网券商发了从头申购的通知，揭示大家从头提交申购哀求。其时，该客户询问富途能否必要从头认购，微信客服人员称不必要。

该客户与富途微信客服人员对话

富途屡次提出各种补偿计划

万达体育在上市前夕两次批改招股说明书，而富途均未通知客户，王旭认为正是因为富途的谬误才构成了本人的丧失。

为此，王旭屡次致电客服寻求补偿，但均未得到满意的回答。

27日凌晨4点摆布，王旭找客服沟通。电话无人接听，他通过富途牛牛客户端留言，对未及时通知客户招股说明书变换事宜，以及未要求客户从头确认订单暗示质疑。

客服称有同步更新，但未说明是以什么方式对客户停止的通知。该客服暗示，对给客户带来的欠好体验暗示歉意，29日安排工作人员回电。

王旭认为这不是体验问题，而是没有履行通知客户从头确认的义务。王旭向记者暗示，客服所称的同步更新隐藏在申购页面中，并不在显著位置，也没有做揭示标识，一般人基本留心不到。在他看来，这种严峻信息变换通知应该以让客户知晓为宗旨，而不是轻轻更新。

客服人员所称申购页面招股说明书位置 截于7月23日

29日，王旭没有接到任何工作人员的电话。7月30日下午，王旭再次拨打客服电话。

在问到为何没有第一工夫得到通知，而且没有从头确认申购时，客服人员认可“没有实际通知到您”，并暗示乌龙申购是系统故障，而这个故障没有构成客户的丧失，但只字未提如何补偿。

对于王旭而言，他的诉求是，要求富途全额退回1976美圆以及几美圆的利息。对方称正在钻研，会尽快给他一个满意的回答。

7月30日晚上，王旭再次接到客服电话，建议他卖掉万达体育的股票。王旭说已经测验考试过，但没有成交。王旭追问能否钻研出合理的补偿计划，客服称还在钻研中。

7月31日，客服又拨来电话探讨补偿事宜，但富途提出的是三个月的港股免佣效劳。王旭认为极分歧理。

8月1日上午，王旭再次接到富途的电话，对方提出一年的港股免佣金效劳。同时，客服认可“二次确认流程上的确有优化的空间”。

王旭暗示，本人不是短线投资者，一年交易不了几次，免佣金对他没有多大意义，“并且这个补偿与这次打新事件并没有利益相关性。”王旭认为这是一个本人既不必要也分歧理的补偿计划。

富途以发行价回购股票

双方屡次就补偿计划停止沟通而未达成一致，一度陷入僵局的状况下，最终富途还是做出了退让。

8月9日，王旭收到一封英文邮件，英语程度一般的王旭借助翻译软件勉强理解邮件的大抵内容：富途想要通过回购的方式，购置王旭账户中的全副万达体育股票。

8月9日，王旭收到的邮件

对此，王旭再次联络了富途的相关工作人员。希望能接管到中文的沟通内容，配资网，但是富途方面暗示，是美国那边同事在办理，那边用的是英文，剩下的事情这边 国内客服 就岂论了。

尽管对邮件中提出的“回购”不非常理解，但是由于胆怯错过补偿机会，当晚，王旭立刻以中文对该邮件停止了回复，大意是：同意富途以8美圆一股的价格回购股票，同时，要求偿还冻结以来所孕育发生的融资利息。

8月10日，王旭再次以中文的模式给富途回复邮件，大意有三条：一是询问什么时候回购其万达体育的股票；二是本人必要如何操纵；三是再次强调要求赔偿利息。

8月12日，富途第二次给王旭发送邮件，仍然是全英文。大意为：将以8美圆的单价回购其万达体育股票。

富途第二次给王旭回复邮件

8月14日，王旭讲述记者，13日晚上富途给他退了1990美圆，本人账户中的万达体育股票已经没有了。发生变动前本人并没有收到任何通知，也并不非常确定账户中这1990美圆能否就是富途的“回购”款。款项变革是他13日晚上检察账户时发现的。

8月15日，在《今天股市行情网》记者的见证下，王旭再次通过电话联络上了富途，对于本人事前未接到任何通知和确认的状况下，账户里面的股票被转走的事实，富途相关工作人员给出的解释是，公司有回购，客户插手这个回购，公司的资金就会给客户，然后股票也会被提走。只有和公司达成协议，就可以回购，回购属于公司行动，插手了公司行动，公司就有权这么做。

其时通过富途打新万达体育的并非王旭一人，那么其别人能否也得到了相似的补偿呢？

王旭说：“我认识的几个人都没拿到富途的补偿。”

王旭和其他客户交换截图

乌龙申购是技术故障？

王旭暗示，在与富途证券工作人员的交涉中，至今他们只认可是技术起因。但他认为这一点很难令人信服。

富途控股招股书和2019年一季报显示，技术研发费用在整体费用中占比最高，并逐年攀升，一季度更是高达680万美圆，占到总营收23%，约为行业均匀占比的5倍。

富途的首席技术官 CTO 陈伟华参与富途之前，是腾讯历史上第一个基干资深技术专家 T4.3 ，曾担当腾讯立即通信平台部负责人，领有亿级在线平台搭建的丰硕经历和成熟的技术打点才华。值得一提的是，即便在本日，腾讯5.46万名员工中，T4.3专家也不到50人。

律师：此前有券商因而遭百万美圆重罚

在美股上市的富途证券受SEC和美国金融业监管局 FINRA 监管。富途证券未能及时揭示投资者停止二次确认，这真的只是技术故障那么简略？券商能否必要承当补偿责任？美股相关法律有没有说法？

为此，《今天股市行情网》记者采访了一位专注效劳于股票交易市场的执业律师。

该律师暗示，如事实确如投资者所说，则依据SEC的法律法规，富途证券在这次提供万达体育打新效劳的过程中，已涉嫌触犯了至少3条监管条例。

该律师说，依据Securities Act Rule 430A规定，允许发行人在任何标的目的上 即增多或缩减 将募资规模扭转20%，并且无需从头提交SEC审核。

该律师进一步暗示，Rule 430A所规定的内容在实际操纵中十分重要。这条规则的意义在于当发行人募资规模扭转凌驾20%时，则形成严峻变换信息，必要把新的发行规模更新到招股书中从头交由SEC审核，由SEC决定能否允许继续发行。

该律师说，设置这条规则的主要宗旨是，监管机构要求发行人对募集资金用途作出说明。作为美股，一般发行人在路演过程中，城市就公司主营业务、募集资金用途以及将来战略开展等层面与潜在投资人停止深度交换。当潜在投资人对发行人的各个层面均暗示承认时，就会进入详细投资决策环节。

该律师进一步强调，但假如此时，发行人忽然将募集资金规模作出严峻变换，投资人则会狐疑发行人此前的表述能否还继续作数，出格是在规模大幅缩小的状况下，投资者会担忧募集资金是否撑持公司的开展战略。

“所以一方面，发行人必要将招股书从头提交SEC，另一方面，应该尽快将更新后的新版招股书提供给投资者，以便投资者决策能否继续参预。”该律师暗示。

该律师说，回到万达体育的案例，其数次更改募资金额，最终募集资金大幅缩水，已经鲜亮凌驾了20%的边界，这就意味着发行人必需将新版招股书提交给SEC。

记者留心到依据公开质料，万达体育确实是这么做的。但依据王旭的陈说，富途证券却没有及时将如此严峻变换信息反响给用户。

该律师进一步暗示，至少有两条法律法规明确规定，券商必要及时将新版招股书提供给投资者。

律师暗示，Securities Act Rule 159以及Exchange Act Rule 15c2-8 b 内容显示，券商以及经纪人有责任必需向用户转达波及Rule 430A规定的严峻信息变换。转达此信息的方法必需以能够让用户知晓为目的，且转达工夫必需在订单完成之前，即必要用户从头确认订单。

而在王旭等投资者看来，富途没有以必需能够让用户知晓的方式告知招股书变换，更没有联络用户二次确认订单，且系统申购金额与股数也未及时更新，以致于最后呈现有投资者申购100股，却中165股这种乌龙。

该律师还暗示，SEC曾因券商未及时向投资者更新招股说明书而对相关经纪交易商提起过诉讼，罚款规模在40000美圆~100万美圆不等，有时以至更高。

上述律师认为，这几条法规均比较根底，也是美国券商业内不停以来的通行做法，他认为呈现如此鲜亮违规的起因大抵分为两种可能，一种是承销商对执行美国IPO的流程进修不够，专业性欠缺。另一种就是对监管政策以及用户的漠视。

别的，记者在上交所官方网站“证券法苑”栏目下，找到一篇由时任清华大学法学院副教授汤欣颁发的题为《美国证券法上针对虚假陈说的民事补偿机制》 以下简称《论文》 的学术论文。

《论文》中写明依据美国《1933年证券法》第12 a 2 节规定，通过含有虚假记载或严峻遗漏的招股说明书或口头陈说来要约发售或发售证券者，除非能够证实其对于上述虚假记载或严峻遗漏并不知情，而且即便加以合理的留心也不成能知情，即应当对好心地买受证券地原告支付的对价及其利息、或对原告所遭受的丧失 假如原告已经不再持有该证券 ，承当相应的侵害补偿责任。

《论文》中同时写道，依据第12节的原本规定，证券的买受人只能起诉将证券发售给他的人，因而假如发行人将证券出售给承销商，再由后者把证券转售给投资公众，则发行人将不会成为本条项下的被告。

在“信赖”和因果关系方面，《论文》中写明，原告无需证实对于不实陈说的信赖，以至不必要证实真正读过含有不实陈说的文件。原告也不必要证实不实陈说对于其投资决定具有决定性的影响，但至少应说明两者之间具有某种联络。

别的，针对富途证券回购客户股票的行为，该律师也明确指出，这违背了FINRA监管条例2150款的规定，即波及对用户证券或资金的不当使用以及账户共享、避免保证等相关条款。

该避免保证条款规定，券商本身以及任何与券商有关的个人或组织不得向任何客户做出其在证券交易中不会孕育发生丧失的担保。

因而，该律师称，该条款避免富途以IPO价格 即8美圆 向用户回购股票，只可以以市场价格回购股票。

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