记者 张忆

日前，沪深两市上市公司2018半年报披露已告一段落，以高新技术财富为主的创业板公司业绩尤为市场所存眷。整体来看，创业板公司运营规模和盈利程度连续提升，毛利率仍保持在较高程度，但业绩同比增速低于a股市场整体。

缘何创业板上半年业绩增速呈现回落？在业内人士看来，个别公司业绩异常、负债及财务费用回升、资产减值丧失增多或为主要起因。

不过，短期增速放缓不改恒久增长趋势。受访人士认为，一方面，鉴于简略运用合计数、均匀数往往难以片面反映公司真实状况，从中位数来看，创业板业绩表示略优于A股整体。另一方面，尽管创业板公司整体资产负债率同比增多，但从财务稳健性来看，创业板的整体负债率远低于A股整体负债率，安详边际较高。“2018年上半年创业板业绩还是有不少亮点的。”某资深剖析师暗示。

多起因致增速同比下滑

上证报统计显示，2018年上半年度，创业板上市公司实现营业收入合计5910.67亿元，同比增长19.92%；实现归属于上市公司股东的净利润 下称净利润 合计544.76亿元，同比增长8.13%。无论是营收还是净利润，均较去年同期增速放缓。

“因为创业板公司整体规模较小，个别公司的业绩颠簸会对板块整体业绩构成较大影响。”某市场人士讲述记者。

2018年上半年，乐视网(300104)吃亏11亿元，坚瑞沃能(300116)吃亏16.7亿元，温氏股份(300498)和宁德时代(300750)净利润同比别离减少9亿元、9.5亿元。“如剔除乐视网(300104)、坚瑞沃能(300116)的影响，则创业板的净利润增速为13.46%，更甚者，把以上4家公司的影响都剔除，则整体净利润增速为18.32%。”该人士称。

除了个别公司业绩颠簸累及板块整体之外，因2018年全球经济增长放缓、贸易摩擦等因素影响构成的外部环境不确定性增多和活动性趋紧，对中小民营企业影响颇大。

截至2018年6月末，创业板公司整体资产负债率为41.28%，同比增多7.94个百分点。

在反映企业融资老本的财务费用支出方面，同期创业板公司整体财务费用支出85.54亿元，占板块整体净利润的15.70%，同比增多46.94%，鲜亮高于营业收入增速，更有81家上市公司的本期财务费用支出占净利润金额的50%以上，这在必然水平拉低了上半年度板块的净利润增速。

有剖析人士认为，从财务稳健性来看，创业板的整体负债率远低于A股整体负债率，安详边际较高。

别的，回款周期变长，资产减值丧失增多亦是导致创业板业绩同比增速下滑的起因之一。2018年上半年，创业板公司应收账款周转天数的算术均匀数为180天，而上年同期为160天。同期创业板公司资产减值丧失共计76亿元，同比增多69%，此中，坏账丧失同比增多44.9%，存货贬价丧失同比增多58.7%。

发展性体如今多个维度

业内人士认为，剖析创业板发展性不应仅盯住“同比增速放缓”这一指标。

“简略运用合计数、均匀数往往难以片面反映公司真实状况，中位数则能有效制止少数公司或个别行业极端值的扰动。”有剖析师讲述记者，从中位数来看表示略优于A股整体。据其统计，上半年创业板公司营业收入同比增长率、净利润同比增长率的中位数别离为19.25%、13.6%，而全副A股的这一数据别离为13.76%、13.02%。

同时，创业板公司盈利才华指标——毛利率仍保持在较高程度。数据显示，2018年上半年度创业板公司业务均匀毛利率为29.17%，与2018年第一季度的30.13%、2017年度的29.50%持平，较2016年和2015年的数据略有下滑，但总体不变且保持较高程度。

此外，配资，从板块财富构造来看，据统计，截至6月末，创业板战略新兴行业的公司共有539家，占板块总数的74%，数量呈进一步回升趋势。

在创业板中，新一代信息技术财富、生物财富、新资料财富公司别离有204家、73家、79家，占创业板数量近40%，这三个行业公司上半年业绩增速较快。此中，新一代信息技术财富公司营业收入增长率为23.4%，净利润同比增长率21.4%，有61家公司净利润同比增长率凌驾50%，远超A股整体程度。新资料财富、生物财富2018年上半年净利润增长率均凌驾30%，行业表示突出。而个别战略新兴行业，如节能环保、新能源、新能源汽车财富等受政策影响，业绩则呈现必然的下滑。

“创业板作为创新创业企业汇集地，存在大量新形式、新业态上市公司。新经济公司天然地具有较高的风险，开展过程中一定存在必然颠簸。创业板的财富构造代表了将来经济的开展标的目的，是我国经济构造调整的重要新动能，配资网，短期增速放缓不改其恒久增长趋势。”有资深市场人士暗示。

若将工夫轴拉长了看，自正式启动以来，创业板公司均匀收入规模由2009年的3.05亿元增长至2017年的15.53亿元，年复合增长率达20%。净利润方面，除个别年份呈现下滑之外，大局部工夫均延续强增长态势，均匀净利润的年复合增长率达9%。

运营程度提质增效

作为表现公司运营运行质量的重要维度之一，创业板并购重组也出现出优良态势。

据统计，截至2018年6月底，共有393家创业板上市公司操持了756单严峻资产重组。从施行效果来看，截至2017年末，364单已施行完成重组的公司重组完成后营业收入同比增长103%，净利润同比增长172%。

详细来看，这些并购重组主要以财富整合晋级、高庸俗财富并购为主，前述364单已施行完成的重组中，有219单属于同行业业务延伸，占比为60%，主要散布在通用办法和专业办法制造业、计算机通信和其他电子办法、生物医药业、节能环保业、传媒等五大行业。

“总体来看，完成业绩答允的重组标的对上市公司盈利才华提升较大，仅以2017年为例，创业板共有159家重组标的完成业绩答允，占比近七成，前述重组标的2017年向上市公司奉献营业收入约1100亿元、净利润约180亿元，利润奉献率均匀为63%。”剖析人士指出。

在市场存眷的股权质押方面，据统计，截至2018年8月末，创业板处于平仓状态的质押股票市值占板块市值的比例仅2%。

在第一大股东股票质押比例较高的状况下，判断其风险情况还必要联结履约保障比例详细剖析。某市场人士就走漏，创业板第一大股东场内质押股票均匀履约保障比例为247%，最好的股票配资网，处于较高程度，实际平仓风险较小。

“整体来看，创业板质押股票可能被强制平仓的金额较小，对整个市场影响不大。”该人士称。