■杨德龙
　　周四，沪深两市股指呈现较大幅度的调整，上证指数在盘中失守3200点整数关口，跌幅凌驾1.5%。行业板块大都下跌，出格是近期表示强劲的白酒板块呈现回调，市场人气遭到必然的打压。
　　在连续上攻一周后，前期强势板块在获利回吐的压力下呈现回调，这属于正常现象，并未扭转市场上行的趋势。春节后a股市场加速上涨，走出两波逼空式上涨的行情，上证指数回到3200点之上，呈现必然的不合。行情总是在失望中孕育发生，在踌躇中上涨，目前A股正是处于踌躇中上涨的阶段。
　　前期逼空式上涨时，股票配资，很多投资者和剖析师纷纷翻多，看好后市，而场外资金也在大量流入A股市场。近期大盘回调整理一些自信心不坚定的投资者初步呈现恐慌心理，以至担忧行情已经完毕。笔者认为A股市场上升到3200点附近仅仅是完成估值的修复，但并没有真正表现出今年经济面的上升以及将来产业大转移带来股市的牛市时机。
　　首先，估值劣势。去年7月份之前，A股市场不停在3000点之上运行，由于担忧贸易摩擦和股权质押风险的影响，上证指数才跌破3000点。到去年10月份市场最低迷时，上证指数跌到2449点，期货配资网，跌破2016年孕育发生的熔断底。事实上，A股市场回到3000点之上，仅仅是从深坑里面爬出来，远远还未到风险储蓄积累较多时，A股估值依然较低。假如说存在必然的估值泡沫，也仅仅是个另外股票，出格是一些绩差股，或者被爆炒的热门股。A股市场中的大局部股票估值照常处于底部区域，截至4月11日沪深300估值为12.6倍，估值无论是放在全球成本市场来看，还是放在A股历史的估值来看，都是属于比较低的程度。
　　其次，经济面初步触底上升。从刚刚公布的3月份CPI来看，3月份CPI同比增长2.3%，略高于前期预期。前值是1.5%，CPI涨幅为2018年11月份以来的新高，时隔3个月之后重回“2时代”。CPI略有上升，配合之前公布的3月份PMI数据重回到50%以上，进入到扩张区间，这说明经济面的确在各种利好的政策刺激下初步触底上升。内需增多较多，动员物价的上升。
　　从维护经济增速来看，今年货币政策仍然会保持宽松的状态，而财政政策将愈加积极。今年减税降费以及社保缴费减少的总额共计2万元亿人民币，这将大大有利于企业盈利的上升。而今年批准2.2万亿元的处所专项债券的发行，也有利于进阵势方政府停止基建投资的资金量，从而支撑今年的经济面触底上升。
　　第三，现金分红创历史新高。在近期局部上市公司公布年报，通过高送转和现金分红来回馈投资者，遭到投资者的存眷。据统计，2018年现金分红创历史新高。现金分红相对于高送转来说，更能表现出上市公司的实力以及社会责任感。通过现金分红回馈投资者，可以让投资者得到必然的现金回报。尽管没有间接增多股东权益，但是表现出上市公司负责任的态度。现金分红率高也会提升公司的投资吸引力。很多公司推出大比例分红的计划，如吉比特每10股派100元（含税）；兰州民百每10股派16元（含税，已施行），估算股息率高达20%；方大特钢每10股派17元（含税），股息率超10%；三钢闽光董事会预案每10股派20元（含税），估算股息率近10%；华宝股份股东大会通过每10股派40元（含税），估算股息率9.07%。尽管并不能认为高现金分红的公司必然有投资价值，但是至少是一个值得存眷的现象。而高股息率也为公司股价的下限设定一个重要安详边际。
　　第四，回购提振市场自信心。近期一些上市公司抛出来的大比例回购同样有利于提振市场的自信心。例如去年中国安然抛出的千亿元规模回购；中信证券操持员工持股方案；最近伊利股份公布将回购2.5%到5%的公司股份，大约耗资凌驾百亿元。年内大额回购频现，一方面彰显大股东对于上市公司的看好，此外一方面显示出当前A股市场一些优异的股权具备投资价值，吸引财富成本的存眷。
　　依据统计今年回购的公司数量已经到达83家，大约回购金额到达633.95亿元。此中，期货配资网，市值凌驾50亿元的公司有60家，占比凌驾七成。百亿元市值以上的有33家，中国安然、美的集团、招商蛇口、伊利股份、顺丰控股与招商证券等6家公司的市值均凌驾千亿元。美国过去十年的牛市中，大量现金分红和回购是鞭策牛市一直上行的重要鞭策力，在A股市场呈现大量的现金分红和回购无疑是一件好事。
　　作为此轮行情最早最坚定的看好者，笔者建议投资者在市场趋势确立后，趁A股回补救止右侧建仓。不过，任何牛市都不是单边上扬的，城市有必然的震荡。笔者认为错过左侧建仓的时机并没有太大的关系，因为市场的行情已经启动，当前市场的右侧时机已经显现，后市仍然有较好的上行空间。（系前海开源基金首席经济学家）