每经记者 王海慜每经编纂 吴永恒

8个交易日，国海证券(000750)股价暴涨74%。

10月以来，投资券商股尽管不必然能取得很高的收益，但绝对能跑赢绝大局部行业。随着化解股票质押风险的利好政策密集呈现，券商板块的估值呈现触底反弹，截至上周五 10月26日 ，a股的破净券商从17家大幅减少到了7家。截至周二收盘，破净券商股仅剩下3家。

随着上市公司三季报的披露临近尾声，是不是有机构提早在三季度埋伏了券商股呢？随着近期中小券商股的暴涨，对券商股“抓大弃小”的看法是不是该变了？

基金未鲜亮埋伏券商股

《每日经济新闻》记者留心到，在10月投资券商股尽管还不能尽享牛市大涨的快感，但至少可以躲过不少下跌的风险。据今天股市行情网资讯显示，截至10月30日收盘，在所有103个申万二级子行业中，10月来，券商行业的涨幅排名第二。而在所有103个申万二级子行业中，券商行业近20个交易日的涨幅为4.76%，排名高居第一。由此可见，近期投资券商股尽管不必然能取得很高的收益，但能跑赢绝大局部行业。

别的，随着化解股票质押风险的利好政策密集呈现，券商板块的估值呈现触底反弹，截至上周五 10月26日 ，A股的破净券商从17家减少到了7家。截至周二收盘，破净券商股仅剩下3家。

随着上市公司三季报的披露临近尾声，是不是有机构提早在三季度埋伏了券商股呢？尽管基金在三季度加仓了券商板块，不过总体看，加仓的幅度并不算大。

多家机构统计显示，基金在三季度加仓了非银板块。据兴业证券(601377)统计，今年三季度，主动股票型基金的重仓股加仓比例增多较多的行业长短银行金融、食品饮料、银行等，加仓比例别离为3.09%、1.15%、0.84%。而据申万统计，在大金融的三大细分子行业中，基金对银行、保险、券商都停止了加仓。

不过详细来看，基金对保险的偏爱要鲜亮胜于券商。据兴业证券(601377)统计，配资，所有二级行业中，超配最多的10个行业中就有保险，而业绩爆发力更强的券商板块则仍然位列基金低配比例最多的10个行业中。

机构或踏空中小券商

以往，对券商股的投资计谋通常是等牛市，牛市来了，就去买那些股价弹性大的小券商。近期尽管政策底已经呈现，但还无奈判断能否已熊转牛，然而市场对券商股的炒作逻辑仍然未变。

据今天股市行情网资讯统计，截至10月30日收盘，撤除10月刚上市的天风证券、长城证券外，10月来券商板块内涨幅排名前5的大多是中小券商：国海证券(000750)股价上涨44.97%、承平洋(601099)股价上涨31.4%、西南证券(600369)股价上涨19.9%、中原证券(601375)股价上涨19.76%、中信建投(601066)股价上涨13%。比拟之下，大型券商的表示则相对落后，股票配资网，广发证券(000776)股价下跌10.97%、申万宏源(000166)股价上涨1.11%、招商证券(600999)股价上涨1.52%、中信证券(600030)股价上涨3.65%。

而从三季报来看，在三季度鲜有基金、保险等大型机构提早规划这些中小券商。以国海证券(000750)为例，据今天股市行情网资讯显示，三季报显示，今年以来基金的持股占比连续下降，去年底基金持股占比曾达2.38%，而截至三季度末只要0.61%，险资则根本没有持股。三季报显示，三季度基金对承平洋(601099)停止了大幅减仓，持股比例从二季度末的3.45%大幅降至三季度末的0.06%，险资则同样根本没有持股。假如这些大型机构未在10月下旬行情启动前短短几个交易日内回补仓位的话，他们或许踏空这波券商年内最凌厉的攻势。

今年来，在弱市之下，有望受益于各类创新政策的大型券商成了大大都卖方机构在引荐券商板块时聚焦的对象，而目前“抓大弃小”的不雅观点仍被一些机构所坚持。

申万金融业首席剖析师马鲲鹏日前指出，过去，牛市来了，市场会更喜欢那些股价弹性大的小券商。不过将来这种传统逻辑或将扭转。

他认为，值得留心的是，今年来，一些大券商的业绩表示已呈现与市场脱钩的苗头，将来大券商的劣势会越来越强，期货配资网，就业务而言，大券商相对市场中性的业务会越来越多；同时，大券商还将受益于行业集中度提升带来的估值提升，“大券商将来涨不涨受是不是有牛市的影响并不大。”

对于再度饰演券商行情急先锋的小券商，马鲲鹏暗示，只管有政策托底，小券商将来业务的开展空间是遭到制约的，证券行业的创新会越来越聚焦于大中型券商；把周期拉长来说，大券商的根本面发展性也会更好。

而某头部券商非银行业剖析师则认为，之前卖方推大券商也是一种相对安详的推法，终究大家对后市没有那么确定，大券商在政策面和根本面上是更稳健的。但是股价弹性的确是小券商更强，别的，基金等机构配置程度低也奉献了小券商的高弹性。