在聚酯产品上，荣盛石化目前领有 95 万吨 POY+FDY 产能、35 万吨 DTY 产能和 25 万吨薄膜产能。与桐昆、新凤鸣等长丝龙头企业差异，公司 POY 销量占比不敷 1%，产品主要以 FDY为主，造成差别化合作。公司目前在建永盛科技 25 万吨功能性聚酯薄膜扩建项目（结构 100万吨），依照永盛科技 2019 年报表折算吨净利程度濒临 1000 元。

      风险提示：炼厂投放进度不及预期。

      高发展的周期核心资产，今年净利有望超 60 亿增速近 200%，重推项目业绩规模或达 160 亿元

      财联社 7 月 30 日讯，市场格调切换初步遭到越来越多的投资者存眷，低估值的周期公司有望迎来估值修复，华创证券任志强今天初度笼罩周期中的发展股荣盛石化。

      随着 2019 年 2000 万吨炼厂投产，配资网，荣盛石化当前已造成“炼油产品+PTA+聚酯”三大产品系列，一体化规划就此完成。

      炼油产品是荣盛石化当前工作的重心，经营主体为控股子公司浙江石化（持股 51%），留心力主要集中在浙江石化二期项宗旨成立投产上。从项目老本上看，出产税及附加高于恒力石化低于上海石化，在辅料老本上相对上海石化和恒力石化均有较为鲜亮的劣势。

      任志强大约荣盛石化 2020-2022 年净利润挨次为 65 亿元、110 亿元和 128 亿元，今年业绩增速达 195.4%，股票配资，当前市值对应 2020-2022 年 PE 倍数挨次为 16 倍、9 倍和 8 倍，赐与目的价 20.40 元。

      PTA 项目是荣盛石化炼厂之外的另一个重心，将来 3 年复合产能增速或高达 20%。公司 2019年初步陆续投产的 PTA 安置为 BP 以及 InvistaP8 技术，作为 S 级技术配备，其在原料单耗和能耗上具有鲜亮劣势，使其完全老真相对于以前办法有 112 元/吨以上老本劣势，若扣除折旧影响该劣势可达 234 元/吨。

      在 PTA 单套安置规模扩充速度减慢和技术提高减慢的背景下，荣盛石化 PTA 产能大约至少可以不变赚取老本差带来的利润，高盈利大约相对有保障。

      荣盛石化：①低估值的周期公司正逐渐收到越来越多投资者存眷，荣盛石化业绩增速快而估值低，有望迎来估值修复；②控股子公司浙江石化（持股 51%）二期 2000 万吨炼厂有望在 2020 年底投产，届时公司炼厂业务净利规模有望回升至 160 亿元的程度；③华创证券任志强大约荣盛石化 2020-2022 年净利润挨次为 65 亿元、110 亿元和 128 亿元，今年业绩增速达 195.4%，当前市值对应 2020-2022 年 PE 倍数挨次为 16 倍、9 倍和 8 倍；④风险提示：炼厂投放进度不及预期。

      依照桐昆股份今年一季度所取得的投资收益倒推，浙江石化吨原油加工量净利为 400 元，已投产的浙石化一期项目 2000 万吨炼厂可以奉献 80 亿元净利润，二期 2000 万吨炼厂有望在2020 年底投产，届时公司炼厂业务净利规模有望回升至 160 亿元的程度。

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