2．我们的剖析与判断
　　公司2019年营业收入和归母净利润同比别离增长11.20%、19.32%，根本合乎预期，主要起因在于公司聚焦“无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息效劳”四大业务领域，求实推进各项运营打点工作，实现整体运营业绩稳步增长。
　　风险提示：军品需求落地不及预期；北斗民用市场开展不及预期；经营商网络优化市场合作剧烈。

郑重声明：本网站文章中所波及的股票信息仅供投资者参考，不形成详细操纵建议，据此操纵盈亏自傲，风险自担。

　　1、无线通信领域多点冲破：继续稳固短波、超短波等存量业务的同时，积极拓展多模智能终端等增量市场，全年实现业务收入19.53亿（同比+14.76%），营收占比42.38%，毛利占比55.79%，成为对公司业绩奉献最大的板块。
　　2、北斗导航领域：紧跟机构用户对北斗三号终端的需求，重点冲破北斗三号核心技术，把握技术体制，研制芯片，同时规划新一代产品，积极拓展市场，获得功效鲜亮，公司订单呈现大幅增长，销量和产量别离同比增长13%和35%，实现业务收入3.56亿（同比+13.09%），毛利率提升5.06pct。同时，库存量同比大幅增多54%，大约2020年业务收入程度连续增长可期。
　　（一）四大业务齐头并进，精密化打点促盈利才华提升
　　5、费用管控合理，公司盈利才华提升。公司业务拓展卓有功效的同时，内部推进精密化打点，因而费用改善鲜亮，期间费用率同比下降3.42pct，此中：销售费用率同比下降0.51pct，打点费用率同比下降2.53pct，财务费用率同比下降0.39pct，动员净利润率同比提升1.16pct，公司盈利才华改善。
　　大约公司2020年至2022年归母净利别离为6.64亿、8.32亿和10.71亿，EPS为0.29元、0.36元和0.46元，当前股价对应PE为42x、33x和26x。
　　海格通信(002465)发布公告，2019年实现营收46.07亿元，同比增长11.20%，配资网，归母净利5.19亿元，股票配资，同比增长19.32%，扣非归母净利3.51亿元，同比增长54.31%，EPS为0.23元。2020年一季度实现营收7.86亿元，同比增长4.07%，归母净利3151.26万元，同比增长1.36%，扣非归母净利-1579.67万元，同比增长1.21%。

　　1．事件
　　3．投资建议
　　3、航空航天领域：稳固军用同时，重点拓展民用。挂牌新三板子公司摩诘创新，别离与西飞、机构客户签署了模拟器研制合同，配资网，并积极拓展民用飞行模拟器业务市场，因而业绩恢复鲜亮，全年实现营业收入1.20亿（同比+706.55%），净利润512.77万元（同比+111.60%），动员板块收入同比大幅增长57.09%。
　　4、信息效劳领域，子公司海格怡创通过对通信网络工程成立、维护、优化和系统处置惩罚惩罚计划等差异业务类型和环节停止有效整合，继续保持市场合作劣势。全年实现业务收入20.01亿，同比稳步提升3.17%。
　　参照行业可比公司，公司有必然估值劣势。公司四大业务齐头并进，具备高估值的北斗导航业务进入快捷开展期，业绩增长连续性较强，初度笼罩，赐与“引荐”评级。