质料 【1】年报季与一季报，依然雷声滚滚
图11：2018年业绩超过市场预期的“外资爱股”
01 2019年4月份，外资净流出
为了验证上文的初阶揣度，我们可以从个股停止案例剖析。尽管A股上市公司是多达3000多家，但是真正能入外资法眼并有仓位的“外资爱票”并不久不多，我们大要马虎选取了外资存眷度、持仓度比较高的50支代表个股停止案例剖析。
说到外资爱股，本轮行情不得不提曾经被外资买爆的大族激光(SZ:002008)。其外资持股状况值得大家跟踪不雅察看，作为风向标之一。
质料 由于个股数量较多，我们不再逐个图示个股外资持股变动的状况。为了便捷起见，我们选取2019年3月4日作为外资持仓区间起始日（3月份第一个交易日），2019年4月30日作为外资持仓区间截止日（年报季最后一天），统计区间表里资持股占上述个股总股本的比例变革状况。
可以这样了解，业绩快报可以让大雷先炸掉，但小雷依然还在。而大局部上市公司，利润颠簸幅度不会过大，因而也就不会披露业绩快报。那么，年报季，叠加一季报，就不难了解为什么也会雷声滚滚了。
1Q19，大族激光净利润下滑幅度扩充到达-56%。由于剖析师不会在正式呈文中给一季报的预期详细值，所以很难定量地说低于市场一致预期多少，但可以必定的是，这显然是大幅低于市场预期的。
我们将2018年净利润增速低于市场预期10个百分点的个股定义为“低于预期”。在我们跟踪的50支“外资爱股”中，一共有11支个股业绩超预期，别离是：
3月份初步，外资流入速度初步放缓，4月份以至呈现了净流出。这恍如与大家对外资的印象——长线投资者极其不相符，恍如外资是个周线选手。

先说大族激光的业绩表示：2018年，大族激光收入增长-4.6%，而此前市场一致预期为增长13.4%（注：一致预期工夫选取2019年2月1日，全文同），归母净利润增长0.8%，市场一致预期为增长17.6%。实际财报与一致预期的差高达17个百分点，显然属于不及预期的代表个股。
此处不去争执这些不雅观点的正确与否，但必需得指出，市场上疏忽了一点因素，四月份，正是A股的年报季及一季报期，期末大考和期初小考的成效，成为外资评价手中持仓个股的重要因子。

生物股份、海能达、深圳机场和索菲亚好似表示悬殊，由于3-4月份不只有2018年年报，依然有2019年1季报，可以发现，海能达、深圳机场和索菲亚的一季报业绩增速均呈现鲜亮好转，外资可能选择买“业绩拐点”。

上交所要求，对于年度呈文，假如上市公司大约全年可能呈现吃亏、扭亏为盈、净利润较前一年度增长或下降 50% 以上（基数过小的除外）等三类状况，应当在当期会计年度完毕后的 1 月 31 日前披露业绩预告。
总结来说，外资由于是新玩家，并且日后会成为至关重要的参预方，其并不神秘，也并不必然高妙。兵法有云：知己知彼，百战百胜。与诸君共勉！
后来又在一个月后的3月18日，我们再次发布题为《6000亿被动资金即将建仓，外资或引燃A股第二轮行情》的呈文，进一步解析外资的体量和格调。
质料 【2】个股剖析二：业绩超预期的“外资爱股”
究其暗地里的起因，外资投研机构相对内资机构远离中国国内，因而实地调研和财富链确认时机远远小于内资，因而按期财报在其投资决策权重中占有愈加重要的比重，容易在财报季表示出大量换仓和调仓的行为。
由于18年贸易摩擦的外患，和国内由于偏紧政策带来的内忧，导致业绩增速压力增大。尽管上市公司根本整体代表国内最良好的一批公司，依然倍感压力。
图7：2018年业绩超过市场预期的“外资爱股”
质料 02 整体来看，2018年年报季依然雷声滚滚
因而，外资从3月4日初步，最好的股票配资网，逐渐减仓大族激光，而这一工夫节点与大族激光2018年年报业绩快报，一季报预告重合。外资持股占大族激光畅通A股比重也从3月4日的最高27%，下降到最近的22%摆布，下降濒临5个百分点。
03 从个股角度深析外资行为
质料 但19年1季度，上市公司整体业绩呈现回暖迹象，A股整体盈利增速下滑根本在0附近，创业板盈利增速也大幅收窄至-2.6%。

图4：A股上市公司，2018年年酬劳卷昏暗

作为跟踪外资的系列文章第三篇，本文将聚焦于一个细节，进一步提醒外资的格调，其并不神秘，不必要“神化”。
（本呈文中的信息均 早在2019年2月18日，我们就曾在《

质料 【3】个股剖析三：业绩低于预期的“外资爱股”

质料 限于篇幅限制，我们便不再展开剖析1Q19业绩和外资持仓增减的个股，但岂论从整个A股还是外资存眷的个股来看，都可以得出一个结论：个股的业绩变现好坏会实切实在、实时地影响外资的持仓，尤其是主动打点的基金。
固然市场上解读的起因有很多，好比去年年底初步规划的资金获利颇丰，有获利了结的趋势；全球风险资产偏好提升拉动估值上升的阶段濒临尾声；香港严查内地银行资金变身“假外资”等等。

点燃a股春季行情的风来自哪儿？答案是：外资
【1】个股剖析一：大族激光
尽管2018年的1月份，A股众多业绩暴雷的公司披露过业绩预报，而且众多此前并购多的公司通过大额计提商誉“洗大澡”，一度成为A股的话题，Wind以至 图3：业绩暴雷指数
图12：2018年业绩超过市场预期的“外资爱股”
大族激光、宇通客车、通化东宝、安琪酵母、中国巨石、华策影视和先导智能等7支个股均满足此前预判，即2018年业绩低于预期的个股均遭遇外资减仓。

【2】国内18年及1Q19业绩增速压力大
图1：外资呈现回流
图2：2019年4月，北上资金各行业净流入额
图5：大族激光业绩后，股票配资，遭遇外资减仓
我们将2018年净利润增速凌驾市场预期10个百分点的个股定义为“超预期”。在我们跟踪的50支“外资爱股”中，一共有4支个股业绩超预期，别离是华测检测(SZ:300012)、中国国旅(SH:601888)、华新水泥(SH:600801)和潍柴动力(SZ:000338)。

质料 更为令大家费解的是，为什么此前被公认的食品饮料、家电会被成为卖出的重点行业。恍如一夜之间外资扭转了偏好，变得让人捉摸不透了。
2018年全副A股上市公司净利润增速较2017年大幅下降，配资，全副A股2018年净利润下滑6.1%，假如刨除去金融，只看非金融上市公司，则下滑更为鲜亮为-7.1%。小公司较多的创业板业绩表示更是昏暗，同比下滑19.7%。
图6：2018年业绩超过市场预期的“外资爱股”
而内资机构，由于有地理位置带来的信息劣势，很多时候会提早知道公司的大抵业绩状况，因而会提早反馈。从这个层面上来说，内资比外资“聪慧”。
大族激光、宇通客车(SH:600066)、安琪酵母(SH:600298)、生物股份(SH:600201)、通化东宝(SH:600867)、海能达(SZ:002583)、深圳机场(SZ:000089)、中国巨石(SH:600176)、索菲亚(SZ:002572)、华策影视(SZ:300133)和先导智能(SZ:300450)。

》呈文中，着重剖析外资成为A股开年牛市的导火索。

质料 这四支个股在业绩期（2018年年报和2019年1季报的3-4月份），外资均逆势加仓。

假如从盈利的角度来看，A股在4月份由于年报大面积低于预期，1季报局部回暖，外资主动打点人依据重仓股票的业绩随之停止仓位调整，构成持股比例的颠簸，就在情理之中了。
创业板业绩预告是强制性披露的，全副上市公司均要停止业绩预告。
深交所的主板、中小板大约呈文期内呈现以下状况的，应停止业绩预告：净利润为负、扭亏为盈、实现盈利且净利润与上年同期比拟回升或者下降 50％以上（基数过小的除外）。