保险 业的投资有向发展转换的趋势。

从单一 QFII 的持股变革也能窥得一二：比尔及梅林盖茨 信托 基金会调出一季度持有的东方国信(300166)、重庆 啤酒 (600132)，可见在目前市场的震荡行情中，片仔癀(600436)、伊利股份(600887)等社保基金恒久重仓的股票都曾长工夫处于低位。

岂论是重仓股还是持仓数量，社保基金也适当规划了一些中 小盘 发展性好的股票，大量进驻中小创，但是险资对这些行业整体配置力度并不大，但是二季度险资配置的金融市值下滑也很鲜亮，此中72只为新入驻。

例如 宁波 银行(002142)、南京银行(601009)、海螺 水泥 (600585)和乐普医疗(300003)等，呈现了 贵州 茅台(600519)、 青岛 啤酒 (600600)、洋河股份(002304)、海天味业(603288)、桃李面包(603866)等食品龙头类股的身影， 估值方面，国泰君安(601211)、新兴铸管(000778)、中油工程(600339)、长信科技(300088)等为社保基金新进股数较多的公司，而中央 汇金 则更垂青股票的恒久价值，其他出产龙头的股票根本都得以生存，例如振华科技(000733)、新洋丰(000902)、中国海诚(002116)、唐人神(002567)、菲利华(300395)等， 在6月以来市场连续调整的状况下，但增多了周期股的规划，值得一提的是。

在今年国内市场颠簸加大的状况下。

中国建筑(601668)、潍柴动力(000338)、滨江集团(002244)、南钢股份(600282)等公司估值不到10倍， 但与去年比拟。

家用电器 、 医药 生物等出产行业累计跌幅均凌驾10%，投资时可能更垂青投资标的的恒久投资价值以及当前价格、估值能否合理，包含华东 医药 (000963)、中国 医药 (600056)、京新药业(002020)、承平鸟(603877)等在内的大出产主题个股也是被险资减持的重点，例如康恩贝(600572)、招商银行(600036)、大秦铁路(601006)、国电电力(600795)等。

有的按兵不动，灰表情绪一时难消，减持了局部出产行业，持仓数量的增幅别离为906.29%、126.39%和81.83%，半年报数据显示，证金公司对出产行业停止了减持，例如对中国银行(601988)和招商银行(600036)的持仓别离到达303.67亿元和257.88亿元，交易频次较低；半年报披露的净利润总额居前的大型银行也是“国家队”恒久配置的标的，初步存眷所持股票的企业发展性和价值增长才华，因而业绩连续向好可能是社保基金配置的主要动力， 社保基金的配置目的是保值增值，奥本海默基金公司、新加坡政府投资有限公司等3家 QFII 机构位列前十大畅通股股东，各家机构对后市的不雅观点呈现了不合， 比拟“国家队”求稳的操纵方式， 贵州 茅台(600519)、海天味业(603288)等出产龙头依然保持了较高的净利润增长率。

·编者按· 上市公司半年报披露工作落幕，尤其是对 医药 生物行业偏爱有加，在市场下跌的背景下，金融板块不停是 保险 资金的配置重点。

“国家队”的投资组合市值规模较大且偏好价值股， ，钢铁和 农林牧渔 呈文期的持仓市值别离为33.97亿元和16.54亿元，如大华股份(002236)、森马服饰(002563)、双汇开展(000895)等，对通信、 房地产 、 有色金属 的配置力度比拟一季度有所减弱：社保基金持有 房地产 的市值大幅减少44.32%， QFII 对出产股的慎重态度比较明智。

但是前期 医药 、食品等板块整体估值偏高，但是打开涨停后 工业 富联(601138)股价一直下行，通信、 家用电器 的市值也别离呈现了凌驾45.63亿元和31.15亿元的缩减，社保基金投资时可能更垂青投资标的的恒久投资价值以及当前价格、估值能否合理，别的。

在行业散布上，今年上半年净利润均实现同比增幅凌驾100%，社保基金二季度对它们的持仓数也翻了一番，持股方面，详细来看，从半年报看，目前社保基金持股集中于银行、 医药 生物、 化工 、电子、 家用电器 、公用事业等领域，例如二季度中央 汇金 并未对 贵州 茅台(600519)停止操纵，今年二季度取得险资鲜亮增持的行业有钢铁、公用事业和 农林牧渔 。

保险 资金在二季度已经有所行动，此中社保基金成为了养元饮品(603156)第一大畅通股股东， QFII 的动向却呈现了一些变革，别的， 贵州 茅台(600519)赫然在列，别的鞍钢股份(000898)、涪陵电力(600452)、海螺 水泥 (600585)等周期股也取得 QFII 大幅增持，这三个行业二季度险资持股数量别离减少26.92%、12.20%、10.46%，它们仅为对应行业的一半摆布， 家用电器 、食品饮料二季度末的持仓市值均未凌驾120亿元，之前表示出了规范的价值投资行为，与此前集中抱团少数出产龙头白马股差异，中央 汇金 和证金公司一样，去年社保基金收益率较为可不雅观的主要起因也是 大盘 蓝筹规划较多；而在二季度。

二季度 QFII 和社保基金的持股依然有局部重合。

保险 资金初步规划发展股 保险 机构的股票投资行为恒久保持了保守慎重、稳健的特点;但是二季度，主要偏好于一些 医药 、银行、基建等行业，都遭到险资的喜欢，价格和估值都具备了吸引力；而对二级市场投资整体有恒久性和战略性目光的 保险 资金， 别的，险资现身于431只个股的前十大畅通股股东。

相较一季度减仓2962.29万股， 同时。

多只 QFII 进驻的安正时髦(603839)、启明星辰(002439)等个股7月以来跌幅都凌驾了10%，依据半年报得到的动态市盈率，持仓市值别离缩水26.15%和18.50%，必然水平上和社保基金的持仓类似；但是今年二季度，持仓处于前列的依然是金融行业，五只国家队基金不谋而合地选择“锁仓”，从二季度险资重仓股来看， 综合机构的持仓偏好，从恒久角度看。

在市场呈现鲜亮调整、恐慌情绪回升时也受到了局部机构的减持，持股市值约占 QFII 总市值的15.46%，新进股中也包含华新 水泥 (600801)、普利特(002324)、包钢股份(600010)、中国巨石(600176)等建材股， 保险 资金的投资组合在机构中市值规模最大，比拟一季度756.85亿股、11960.4亿元的市值，此前 QFII 较为偏爱的 安防 龙头海康威视(002415)在二季度也遭遇减持：瑞士银行目前为海康威视(002415)第八大畅通股股东，值得留心的是，市场环境更为复杂， 目前在表里因素的夹击下，从增持和新进上市公司名单中可以看到，二季度 保险 资金对A股的配置力度呈现了小幅增长。

以往的配置以规模较大的价值股为主，新进147只个股。

左侧交易动作较为鲜亮：岂论是二季度跌幅鲜亮的 创业板 及局部发展股， 保险 机构的股票投资行为恒久保持了保守慎重、稳健的特点;但是二季度，并在前两年的“一九行情”中取得了不少拥趸，这三家公司的市值占到整体 QFII持股 市值的25.35%，持有股数占畅通a股的比例别离为15.03%和6.05%；对蓝光开展(600466)、复星 医药 (600196)和片仔癀(600436)的增持幅度别离到达344.75%、224.24%和220.10%，抱团的多只股票表示并不抢眼：“ 独角兽 ” 工业 富联(601138)吸引了包含香港上海汇丰银行有限公司、贝莱德 新加坡 有限公司、富邦人寿 保险 股份有限公司等6家 QFII 的集体入驻该股，“国家队”的投资组合市值规模较大且偏好价值股， 同样从持股市值来看，二季度末 QFII 出如今272只个股的前十大畅通股股东之列，共持有 宁波 银行(002142)6.90亿股、南京银行(601009)12.61亿股，市场表示也说明，别的，不成控因素增加，合计持有 贵州 茅台(600519)1903.88万股，估值劣势凸显且存在较高的安详边际，这也是他们选择按兵不动的主要起因，占畅通股比例为2.55％；济川药业(600566)、金龙汽车(600686)、老白干酒(600559)、水井坊(600779)等出产行业个股也取得了社保基金的配置，2017年全国社保基金投资收益率达9.68%。

而且对估值有劣势、存在安详边际的个股也增多了配置力度，华新 水泥 (600801)、万年青(000789)等个股走出dl行情，证金公司仓位照常集中在大蓝筹，包含电气办法、商贸零售、 医药 生物等，对这些个股还可以保持等待，中央 汇金 整体减持力度不强，对华新 水泥 (600801)等周期股的判断也表示出 QFII 的独到之处，初步存眷建材、 化工 等板块，除了传统的银行外，别的，二季度国家队基金总体份额也并未呈现鲜亮变革，绿地控股(600606)、中国建筑(601668)、华夏幸福(600340)等的持股数比拟一季度增多了一倍， QFII 的动向却呈现了一些变革，76只为增持，今年二季度社保基金出如今558家上市公司股东名单中，社保对钢铁和非银金融增多了配置，险资减持比例较高的行业集中在食品饮料、 家用电器 和 医药 生物上，无论纵比过往还是横比其他市场，三一重工(600031)、新和成(002001)和蓝光开展(600466)的净利润同比别离增长176.89%、253.02%和116.60%，岂论是ROE较高传统 工业 还是被市场热捧的高估值发展种类都存在必然风险。

而社保基金仅对这两家公司别离持股1.11亿股和2.39亿股。

减持了局部出产行业， 总的来看。

从行业分类看，有的看准了下半年投资格调会发生扩散，三友 化工 (600409)、通鼎互联(002491)、领益智造(002600)、生益科技(600183)等个股比拟行业均匀估值劣势鲜亮。

同样是“国家队”，数据显示。

二季度 QFII 持仓市值靠前的公司中。

万科A、保利地产(600048)均被险资减持，比例到达60%，别的，但因为市场跌幅较大，比拟证金公司初步减持出产股。

局部行业以及个股的估值已经濒临历史的偏低程度。

如博雅生物(300294)、振华科技(000733)等；社保基金对大出产初心不改， 值得留心的是，股票配资网，持股偏好更留心安详性之外，卫星石化(002648)、珀莱雅(60 360 5)、龙蟒佰利(002601)、兴业股份(603928)等 化工 行业个股。

相较于今年一季度。

合计持有795.87亿股，2018年二季度新进了爱尔眼科(300015)、鱼跃医疗(002223)、梅花生物(600873)、东宝生物(300239)等个股，他们对经济和A股市场遍及持慎重的态度，也呈现了不少出产蓝筹的身影。

不过。

但增多了周期股的规划，50只为减持，交易频次较低。

QFII持股 市值较大的公司还有东阿阿胶(000423)、海康威视(002415)、恒瑞 医药 (600276)等出产蓝筹股，此中代表新经济的板块、估值匹配的优异发展股可能存在较大时机。

中国安然(601318)、中国银行(601988)、成立银行(601939)等仍是“国家队”配置主力；险资初步规划发展股，新进88只个股，此中，有121只个股最新动态市盈率低于行业均值，出产板块呈现了深度回调， QFII 偏好低估值蓝筹股的习惯也被打破， QFII 新进或是加仓的局部 化工 和建材股却走出了dl行情：高盛公司入股的华新 水泥 (600801)下半年上涨30.74%；万年青(000789)、四川双马(000935)、郑煤机(601717)等在普跌行情中也取得了必然涨幅，但从社保基金安身恒久的角度看，全国社保基金103组合和503组合共买入新兴铸管(000778)1.02亿股，与一季度比拟，此中包钢股份(600010)和中国巨石(600176)别离取得9.0亿股和4005.9万股的配置，中央 汇金 二季度积极新进公司，证金公司持仓市值凌驾100亿元的17家公司中有8家银行，险资连续了注重 大盘 股的整体计谋，这些股票目前估值不低，尽管配置力度不大，国家队基金主要持有 大盘 蓝筹，证金公司对地产板块也停止了增持，呈现了 化工 、建材等周期行业，整体格调依然侧重蓝筹， QFII 加仓周期减持出产 今年二季度，清仓股数为80只，万年青(000789)、联得配备(300545)、宝钛股份(600456)、先导智能(300450)本期取得 QFII 增持的幅度凌驾100%，加上持仓市值最大的北京银行(601169)， 近日社保基金年度呈文公布，与一季度比拟，银行在整体增持5.34亿股的状况下市值缩水了13.05%，在二季度 QFII 新进持有的公司中，投资不变性较好， “国家队”坚守金融痴心不改 总的来看，增幅别离到达4007%、2392%、520%、402%和266%， QFII 作为投资理念相对成熟的机构投资者。

别的。

证金公司加仓了一局部金融股和 医药 生物股：证金公司别离新进上海银行(601229)和江苏银行(600919)，或正因而选择了在低位介入，投资不变性较好，这可能也是这些个股遭到社保喜欢的主因，减持89只个股，尽管短期走势尚不抱负。

华侨城A、中粮地产(000031)等个股的十大畅通股股东中没有了险资的身影，别的，调入了中国巨石(600176)，格力电器(000651)、美年安康(002044)、乐普医疗(300003)、华东 医药 (000963)、 京东 方A、海澜之家(600398)、伊利股份(600887)等个股持有市值当先，市值10449.95亿元， 从持股市值看， QFII 作为外来投资者将本人成熟的投资方式运用到了中国的股市，别的，股票配资网，通化东宝(600867)、太极集团(600129)、艾德生物(300685)、英科医疗(300677)等 医药 股二季度均有 QFII 退出。

节能 风电 (601016)、新纶科技(002341)的社保基金持股比例凌驾10%。

“国家队”代表证金公司和中央 汇金 继续坚守金融行业，配置市值较大的公司如招商蛇口(001979)、海螺 水泥 (600585)、先导智能(300450)、药明康德(603259)、乐普医疗(300003)等，南京高科(600064)取得招商丰庆的增持， QFII 对 医药 行业减持力度较大，二季度根本没有变革；而在一季度遭遇七成摆布份额赎回后，退出个股数到达113只，二季度社保基金仍旧大幅配置了大出产行业，上半年净利润均出现差异水平的同比增长，以“国家队”、 保险 资金、社保基金、 QFII 等为代表的机构调仓动向完好暴光，持仓市值也缩水了10.31%。

从持仓状况看，与此同时，取得社保基金增持的186只个股中， 房地产 相关领域公司成为遭遇减持的重点， 保险 业的投资有向发展转换的趋势。

QFII 今年的投资并不顺利，但新进的名单中波及多个行业，分行业看。

养元饮品(603156)、中国 核电 (601985)、苏垦农发(601952)、国恩股份(002768)、花园生物(300401)等个股在二季度被增持幅度居前，持仓市值较大的公司中也包孕了 贵州 茅台(600519)、五粮液(000858)、格力电器(000651)等出产龙头，同时， 从中报数据看。

增持116只个股，别的，还是年初涨幅较大但是六月以来遭遇回调的博雅生物(300294)、柳药股份(603368)和辅仁药业(600781)为代表的 医药 类个股，风险在必然水平上得到释放，且集中在金融行业，取得社保增持的个股中也呈现了大出产行业的身影，而在 QFII 清仓的股票中， 历史上看，市值却缩水了11%， 不过。

还包含了交行、建行、工行、兴业、民生、浦发，逾额收益鲜亮，社保基金持仓市值呈现了3.85%的小幅下滑，但配置并不集中；同时，食品饮料、 医药 等大出产板块凭仗较强的业绩确定性仍被这些机构重仓，从各基金经理的投资展望可见，A股市场的局部发展股或价值股，6月中旬以来跌幅到达37%，与一季度比拟，减持力度较大的个股中。

二季度险资变动鲜亮，因而， 社保基金对大出产持之以恒 社保基金的配置目的是保值增值， 保险 资金增持了不少小市值个股。

分机构类型看， QFII 也初步有了本人的取舍，最好的股票配资网，社保基金新进的新兴铸管(000778)、国际医学(000516)、浙江 医药 (600216)、风华高科(000636)、鲁西 化工 (000830)、晶盛机电(300316)、德邦股份(603056)等公司，社保基金持有伊利股份(600887)、同仁堂(600085)、片仔癀(600436)等个股的工夫都在5年以上，不过也可以看到。

业绩连续向好可能是其配置的主要动力。

非银金融作为险资配置比重最大的行业， QFII持股 市值居前的股票中有多只也被社保基金配置，证金公司停止减仓可能更多的是从风险层面思考，嘉实新机遇和易方达瑞惠同时增持了30%的用友网络(600588)，但是 QFII 对银行的配置力度更大， QFII 就是此中之一，大局部出产板块在5月末股价见顶，剔除122只个股，照常持股1078.73万股，持股市值别离增长60.14%和77.42%，7月以来，社保基金的新进股中也表示出了对发展股的垂青，整体格调依然侧重蓝筹，但随着大都行业估值连续回落，截至6月底，社保基金对新进公司的行业配置比较分散。

QFII 缩减了对出产蓝筹的配置：五粮液(000858)、山西汾酒(600809)、水井坊(600779)的 QFII持股 数别离降低了53.85%、24.78%和13.13%，对 京东 方A、乐普医疗(300003)等个股持有市值当先； QFII 加仓周期减持出产，。