揭开新的开展篇章。

作为拥抱厘革的排头兵，云南省分公司扩充委托承包经营竞争至全省。

公司2019年实现归母净利润约49.8亿元人民币。

经营商把握核心频谱资源，同比提升14%。

5G频次资源共享， 4、toB业务增长势头强劲，比照全球主流经营商。

降幅大约比首三季度的-6.1%有所趋缓，有望提升网络效益和资产经营效率，造成示范效应，共建共享有望减少网络投资，我们认为将来估值仍有提升空间。

全年政企业务收入有望保持较快增长， 风险提示 ：经营商市场合作加剧、5G拓展不及预期、老本管控不及预期 郑重声明：本网站文章中所波及的股票信息仅供投资者参考，PB别离为1.3、1.2和1.2倍。

海外主流经营商PB遍及超2倍，期货配资网，在5G时期，随着5G用户数的逐步提升。

公司估值仍有提升空间，老本管控保持优良。

加速发掘5G时代政企市场蓝海 政企市场数字化、自动化、智能化厘革需求强劲，配资网，与挪动和电信比拟，4G用户ARPU值有望触底上升，施行收入毛利查核及增量收益分享，经营商是垂直行业应用5G网络无奈绕开的环节。

不形成详细操纵建议。

公司整体ARPU值拐点逐步显现，2019年整体主营业务收入大约可实现企稳并略有小幅上升，与行业头部客户竞争打造典型5G应用场景，风险自担，发明新收入来源，同比增长约8.67%，2019年挪动主营业务收入大约比2018年有所下降， 5、5G时代ARPU提升叠加ToB大财富机遇，四季度单季度实现归母净利润约6.64亿元， 全球5G用户数快捷提升，2019年固网主营业务收入大约继续保持优良增长，目前，有望动员经营商ARPU值提升 5G共建共享确定，配资网，5G网络共建共享接纳接入网共享方式，以利润为目的委托民营经营公司承包运营，智慧脚印（与西班牙电信合资的大数据效劳公司）以及联通智网科技（车联网子公司）别离引入京东数字科技以及九大车企等战略投资者入股，目前主要聚焦新媒体、工业互联网、交通、教育、医疗、文旅等重点行业。

灵敏的组织架构、更高的决策效率以及市场化的员工鼓励使得公司在toB蓝海市场具有较大的合作劣势。

客户粘性有望大幅提升，大约公司2019-2021年净利润别离为49.85亿元、63.09亿元、79.92亿元，维持强烈引荐-A评级 5G赋能垂直行业数字化转型，机制体制厘革有效加强公司朝气， 3、混改积极推进，目前公司估值为1.3倍，公司将深刻各垂直行业业务经营条理，是垂直行业应用5G网络无奈绕开的环节，自2019年初步，受提速降费、市场饱和、剧烈市场合作以及4G流量红利逐步消退的影响，回溯历史， 推进划小承包厘革，有望在5G时代从头赋能，5G商业形式逐渐明晰，同比增长约22%，公司2019年上半年政企客户收入到达462亿元，仍在相对历史低位，同比增长约22%。

加快5G网络成立步骤，三大经营商用于市场合作的老本有望下降， 事件 ： 中国联通(600050) 1月22日发布2019年业绩预告。

公司有望迎来全新开展机遇，中国联通灵敏的组织架构、更高的决策效率以及市场化的员工鼓励，维持强烈引荐-A评级，更有利于适应在领域分散、日新月异的5G垂直行业开展，中国联通混改已初见功效。

公司业绩稳步增长 依据公司公告， 评论 ： 1、创新业务增长连续强劲，截至2019H1，得益于创新业务快捷增长拉动，联通将与中国电信在全国范围内竞争共建一张5G接入网络，同时，据此操纵盈亏自傲，公司迈入景气周期起点。

市场合作有望从恶性合作回归到价值合作，对应2019-2021年PE别离为36.6X、28.9X和22.8X，造成与效益、效率挂钩的差别化薪酬决定体制，灵敏架构及市场化鼓励成为公司拓展5G垂直行业市场的最强合作力 2019年公司进一步深入混改，面向5G大改革时代。

收入占比凌驾30%，与180个重点行业客户签署了5G行业竞争协议，三大经营商陆续调整运营计谋（如不查核市场份额、进行销售不限流量套餐、压降市场销售费用、不做终端补助、不做渠道酬谢等）， ，有利于公司开拓垂直行业5G新应用，3/4G周期公司估值也都冲破2倍PB以上，此中，大约2019年实现归母净利润约49.8亿元人民币，孵化智能连贯+流量类、集成+经营类、开放平台+应用类行业产品。

核心网各自成立，公司有望从管道化向片面数字化经营综合体跃升， 2、5G共建共享叠加经营商运营环境边际改善，中国联通5G应用创新联盟成员已凌驾500家，勤俭大量成本开支、铁塔使用费、网络维护费用和电费等，全国已建设划小单元2.4万个、2.2万个小CEO，此中，。