决策主力记者：聂虹 决策主力编纂：肖芮冬

指数基金的兴起，出格是ETF产品的爆发，是近两年公募行业的一大看点，今年的发行规模更是一直创出新高。今天股市行情网数据显示，51配资网，截至11月23日，今年新发基金规模已冲破万亿元，此中指数基金新发数量超160只，首募份额超3800亿份。指数基金之所以爆红，有机构投资者配置需求增多的因素，也有个人投资者专业度提升的起因。但对于更多的普通投资者来说，指数基金怎么运用才是最有效的？

由今天股市行情网主办的“2019中国金融开展论坛”于11月22日在北京举行。在当天上午的平行论坛“2019中国公募基金顶峰论坛”上，国内数位头部指数基金投研大咖圆桌论剑，独特探寻如何玩转指数基金，分享他们对被动投资将来开展的看法。

不到两年的工夫，权益指数基金的规模就增长凌驾一倍。指数基金为什么会呈现爆发？陈正宪认为，一方面是投资者构造的扭转，另一方面是微不雅观层面选股难度的加大。

在投资者构造方面，a股被纳入到MSCI指数体系、北上资金的恒久表示等，都代表着境外客户进入市场，而境外资金对于ETF被动化、通明高效的特点较为承认。同时，社保、养老金、保险公司等机构客户进入A股市场，让市场格调朝着恒久化、机构化、国际化在仓皇扭转，而具有通明、低老本、格调不漂移、有效“防雷”等特点的被动投资，很好地契合了这一变革。而微不雅观层面，最好的期货配资网，近年来，一些正本从财务根本面看上去比较不错的股票也呈现了“黑天鹅事件”，这对于很多投资者选股也是比较大的挑战。因而，投资者也越来越倾向于指数投资。

今年在指数投资中大火的Smart-Beta计谋的劣势是什么？陈正宪暗示，好像指数基金是看得见标的身分通明，Smart-Beta其实是一种投资方法的通明。

“Smart-Beta是把一些主动基金，一些方法、计谋写在指数当中。过去由基金经理做逾额收益的方法，我们把它酿成白盒子化，酿成一个指数。Smart-Beta的推出让大家知道，投资计谋是什么。Smart-Beta基金恒久来看表示很好，短期则必要通过大家对市场的了解和判断来选择适宜的产品，因为它的公开通明劣势，可以协助投资者较好地做出判断。”最后，他也强调，“Smart-Beta领有诸多的劣势，但也必要配适宜当的投资方法和守则以透过一篮子身分股投资的方式停止被动投资，投资者还应从实际投资目的出发，来选择合适本人的产品。”

广发基金罗国庆：普通投资者购置指数基金需留心四点

普通投资者如何玩转指数？罗国庆认为，从重要到次要去讲有四点：

第一是精选标的。同样是2017年，在蓝筹股走高的行情下，代表中国核心资产的中证100指数涨30%，而沪深300涨22%，创业板指跌10%。因而，标的是最重要的一个因素。假如将来看好中国核心资产，可以选择中证100的指数标的停止定投。第二是联结规模看费率，要看费率低的，但前提是规模不能太小，2个亿以下最好不看。第三是能否有打新增厚，指数基金通过复制指数来构建投资组合，但打新能为指数基金带来逾额收益。第四是要选实力雄厚的基金公司。

展望指数基金开展，他认为，将来被动投资参预者数量将继续提升，指数产品丰硕，将来面临细分，降费可能是趋势但不至于“白给”。

从数据来看，今年整个行业指数基金的用户和规模增长都较为迅速。“我本人做推广过程中发现，存眷指数的散户保持快捷增长。将来中国投资者，我觉得会分两派，一派选择主动，关键要找到连续带来不变收益的产品。如今在盈利体验不算好的状况下，很多投资者就倾向指数基金，因为格调可以不停不变下去。”

而在指数基金产品规划上，将来将面临细分。“有些投资者本人判断才华强，今年各家基金公司在产品规划上十分丰硕，想买什么行业都有。前两天我们公司有 主动 产品年内净值翻倍了，其实有些细分行业指数也到达翻倍，只是产品还没有规划。随着将来规划，期货配资网，指数基金也面临细分的状况。”

与此同时，他认为，将来降费可能会是趋势，但并不至于会像国外那样到零费率，最多也就0.15%。“中国跟美国市场纷歧样，美国费率可以很低，国外转融券的收入归基金公司，但国内是归资产的。”而整体来看，他深信被动投资有一个十分乐不雅观的前景。“中国的ETF体量跟美国比拟，美国3万亿美圆，国内才5千亿元，将来这个空间是很大的。我有自信心在这个ETF行业坚守十年、二十年，不停做下去。”

南方基金杜杰：个人投资者运用指数套利需慎重

被动投资玩法有很多，套利就是其一。但这种套利通常在机构间风行，作为普通投资者，能否有时机参预此中呢？

“从美国的经历来看，其实个人投资者，或者所谓的散户投资者做套利，无论从工具上，还是从经历上，还有常识的获取上都有相当大的差别。”而就国内而言，一方面外资流入，市场格调迅速扭转，投资者也变得愈加成熟；另一方面，在投资工具上也有较大改进，原来只要简略统计工具，而如今的大数据平台数据愈加丰硕。在这个背景下，作为一个专业的量化基金经抱负在市场上获取逾额收益都并不容易，散户想做套利取得差额收益就愈加艰难了。

近年来，国表里的基金公司都初步降低指数基金打点费，美国基金的价格战越演越烈，以至有公司将费率降到零，今年还有全球首批零费率ETF登场。将来国内指数基金费率会不会连续降低，假如能连续，能连续多久？每个人可能都有本人的看法，杜杰的看法是费率降低是趋势，但中国还没到美国的水平，还是有降低的空间，这就必要一直停止努力，一直停止内部流程的优化，这可能会让行业头部效益愈加鲜亮，而一些中小型的基金打点公司将面临十分大的压力。

招商基金侯昊：将来好的自制的公司会有大时机

侯昊认为，“如今因为外资价值投资的‘锚’，大家更看中好的、业绩标致的公司。这几年大家不停超配出产龙头，希望能够发明出阿尔法的时机。实际上，在经济增速进入下降通道的阶段，将来能否还是这样的状况？我觉得投资逻辑可能会有所扭转。在增速确定的情形下，估值就显得很重要，将来好的但是并不自制的公司，大家可能要去评估一下它和好的、自制的公司之间的不同。”

他指出，今年假如大家不再纠结估值，阿尔法会愈加鲜亮。但是将来这种特征是不是会连续？“我本人的不雅观点是，可能好的、自制的公司将来会有更大的时机，将来在产品设想时我们也会朝着这个标的目的前进。”

而在基金选择方面，侯昊将指数基金分为稳态发展的基金跟动态发展的基金。“稳态发展的基金大家会看到业绩或者利润的增长是比较确定性的，基金经理会存眷标的是不是被高估，预期能否会兑现。”

天相投顾贾志：看好smartβ的开展

贾志认为，传统的宽基指数已经很成熟，而且头部公司的产品已经垫高了门槛，后来者必要更多的投入，更多的工夫才有可能追赶。如此，会让一些机构望而却步，归于强者恒强的老路。

行业主题指数基金的创新也依赖于基金行业的开展，依赖于指数体例公司的开展。smartβ基于基金公司的投研才华，基于对权益市场的了解，既能做到有效分散风险，又能强化投资理念，保持格调不变。

他深信，将来，必然会有良好的smartβ产品兼具被动与主动的劣势，成为市场上的黎民产品。

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