只管在5月经验先涨后跌的颠簸，但从5月6号（五一假期后第一个交易日）至6月4日，正海磁材（300224.SZ）股价涨幅仍达34.43%。不过，正海磁材的业绩却并不抱负。
　　由于双主业中的电机驱动行业合作加剧，此前并购的上海大郡在2017年-2018年吃亏额均凌驾4000万元，并相应停止了商誉减值，合计计提2.51亿元，拖累正海磁材在2018年吃亏8000万元，成为正海磁材2011年上市以来初度年报吃亏。2019年1季度，正海磁材则再现“增收不增利”的状况。
　　正海磁材董秘办人士在蒙受《华夏时报》 　　并购资产拖累业绩
　　自5月30日初步，正海磁材股价初步由涨转跌。
　　5月28日，在上一阶段公司高层股份减持方案期限届满后，正海磁材又披露了新的减持方案，因个人资金安排，包含董事长、总经理、副总经理、董秘、财务总监在内的正海磁材高层可能停止股份减持。
　　对于股价下滑，上述董秘办人士讲述 　　但从根本面看，2018年，正海磁材呈现自上市以来的初度年报吃亏。
　　2018年，正海磁材营收为16.8亿元，同比上涨40.89%，净吃亏为8156.07万元,同比2017年1.02亿元减少180.28%。
　　正海磁材在年报中指出，公司对收购上海大郡所造成的商誉停止了减值测试，依据减值测试成果，计提商誉减值丧失1.49亿元，减少本期净利润1.26亿元。
　　2014年，为向庸俗电机驱动系统领域快捷切入，寻找新增长点，正海磁材方案将上海大郡收入囊中。2014年10月16日，正海磁材以 “定增+现金”方式收购上海大郡81.53%的股权，定价为3.92亿元，这次交易前，正海磁材已经持有上海大郡7.14%的股权，交易完成后后，将持有上海大郡88.67%的股权。
　　创立于2005年的上海大郡，专注于系列化新能源汽车电机驱动系统的研发、消费和销售，是中国新能源汽车电机驱动系统领域起步较早、系统设想和集成才华较为突出、自主创新才华较强的企业之一。
　　而在收购之时，上海大郡业绩就处于吃亏状态，2012年、2013年及2014年上半年，净吃亏别离为1959.17万元、1089.03万元及916.97万元。彼时，正海磁材也签订了利润赔偿协议，2015年-2017年别离为2000万元、3500万元及5000万元。
　　正海磁材董秘办人士讲述 　　但从2017年初步，上海大郡就初步拖后腿，2017年，实现营业收入11.92亿元，同比下降24.89%；实现归属于股东的净利润为1.01亿元，同比下降46.78%。
　　据理解，2017年，上海大郡的营业收入较上年同期下降39.72%，净利润较上年同期下降193.07%，而正海磁材也对上海大郡停止商誉减值，计提商誉减值丧失1.02亿元，减少正海磁材净利润8665.33万元。
　　不过有券商认为，经过两年的商誉减值后，正海磁材的商誉减值风险被释放。中泰证券剖析师谢鸿鹤认为，随着电机驱动行业领域合作加剧，2017年、2018年上海大郡吃亏均凌驾4000万，相应的，商誉减值大幅别离计提1.02亿、1.49亿，拖累正海磁材2018年吃亏约8000万；而正海磁材收购大郡购造成商誉为2.69亿，已经合计计提约2.51亿，商誉剩余账面价值仅约1800万元，商誉减值风险充裕释放。“上海大郡或将通过主动调整客户构造，向优异客户倾斜，或将实现减亏。”谢鸿鹤还认为。
　　是否翻盘
　　正海磁材创立于2000年，期货配资网，在2015年之前，主要以高性能钕铁硼永磁资料业务为主，2015年收购上海大郡后，转为“高性能钕铁硼永磁资料+新能源汽车电机驱动系统”的双主营业务的开展形式；正海磁材第一大股东为正海集团，持有其股份51.08%，正海集团创建于1990年，造成以制造、投资、金融、房地产四大板块为主体的开展格局，旗下有2家上市公司、2家新三板挂牌公司，参股2家银行和1家保证公司。
　　只管正海磁材坚持两条腿走路，但新能源汽车电机驱动系统业务总是饱受盈利成色不敷的质疑，2015-2018 年，正海磁材新能源汽车电机驱动系统产品毛利率连续下降，别离为 32.88%、27.32%、15.96%、9.16%。
　　对此，正海磁材在回复深交所问询函时解释，受新能源汽车政策和行业开展趋势的影响，2015年以来，期货配资网，新能源汽车电机驱动系统产品客户构造和产品构造发生了较大变革，销售均价和毛利率相对较低的乘用车用驱动系统的占比回升较快，而销售均价和毛利率相对较高的商用车用驱动系统的占比下降较多。
　　“由补助退坡带来的整车压价及原资料(如IGBT模块等)价格一直回升给产品毛利构成双向挤压，而通过技术晋级来消化老本压力则必要合理的工夫，因而导致公司新能源汽车电机驱动系统营业老本的增长幅度高于营业收入的增长幅度，进而导致公司新能源汽车电机驱动系统毛利率连续下滑。”正海磁材方面在上述回复问询函时还暗示。
　　值得存眷的是，新能源车在4月呈现环比下滑，据中国汽车工业协会公布数据显示，4月，中国新能源汽车销售9.7万辆，环比下降14.8%，同比去年同期增长18.1%，详细来看，4月份新能源乘用车销售9万辆，环比下降15.7%；新能源商用车销售0.7万辆，环比下降1.7%。
　　对于今年4月新能源车呈现环比下滑，能否会给正海磁材开展带来风险。上述董秘办人士剖析，中国新能源汽车市场自2016年以来逐渐由政府补助驱动转向市场价值驱动，将来政府将愈加偏重法规引导，例如“双积分”、“国六排放晋级”等，该变革将加速推进新能源汽车行业的市场化转型使新能源汽车回归商业素质，整个财富链将造成日趋剧烈的合作格局。
　　“公司将充裕阐扬上海大郡多年来积淀的技术劣势和行业地位，针对市场合作和需求变革，连续停止产品和技术创新，进一步加强应对市场合作的才华。”上述董秘办人士暗示。
　　从最新的业绩看，正海磁材最近的业绩表示也不甚令人满意。2019年1季度，正海磁材实现营业收入3.61亿元，较上年同期回升17.55%；实现归属于公司股东的净利润 646.70万元，较上年同期下降72.57%。
　　对于呈现增收不增利，正海磁材董秘宋侃在最近的一次投资者流动关系会上暗示：“高性能钕铁硼永磁资料业务方面，正海磁材进一步加大了市场开拓力度，销售规模进一步扩充，相关产品的销售收入较去年同期大幅增长，但受稀土原资料价格下降及行业合作加剧等因素影响，产品价格下降幅度较大，导致净利润呈现下降。”
　　“新能源汽车电机驱动系统业务方面，2019年第一季度国内新能源汽车的销售构造发生大幅变革，上年同期的主要销售车型在呈文期内销量大幅下降。”宋侃进一步暗示，受此影响，正海磁材新能源汽车电机驱动系统业务的营业收入较去年同期大幅下降，同时叠加补助退坡加速、上游原资料价格上涨、产能过剩、行业合作白热化等因素的影响，新能源汽车电机驱动系统业务的净利润也呈现了大幅下降。
　　谢鸿鹤剖析，正海磁材新能源车新产品从导入到胜利量产、批量供货，新能源车以及EPS产品占比自2011年上市的不到5%，回升至当前的濒临50%，正海磁材通过新建低重稀土永磁体消费基地，产能规模将到达1.13万吨，期货配资，为将来新能源车产品的增量订单保驾护航，2018-2021年复合增速或凌驾90%，这将成为驱动正海磁材恒久稳步增长的基石。
　　“当前氧化镨钕、氧化镝等价格上涨，钕铁硼磁材企业以毛利率定价的形式，使得企业能够分享稀土价格上涨所带来的价格红利。”谢鸿鹤认为。
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