春节之后，a股市场强劲反弹，以北上资金为代表的增量资金亦出现连续流入态势。对于2019年行情的特点，一些基金经理暗示，在经济下行、政策托底的背景下，思考到外资是2019年A股市场重要的增量资金来源，而增量资金的偏好在很洪流平上决定了市场的构造性标的目的，因而外资偏好的种类将遭到市场器重并有所表示。不过，短期北上资金流入相对迅猛，局部机构人士担忧节拍恐难以为继。

　　北上资金成风向标

2019年以来，随着A股市场久跌后连续反弹，以及临近2月底MSCI进步A股纳入比例的成果公布，外资连续“扫货”的热度遭到市场高度存眷，51配资网，这也成为机构人士研判A股市场活动性的重要不雅观测指标。

Choice数据显示，2019年以来，北上资金延续着加速流入的态势。1月份净流入金额高达606.88亿元，创下单月净流入历史新高；2月份以来再接再厉，仅仅四个交易日，净流入金额就凌驾240亿元。

从行业板块来看，今年涨幅靠前的仍然集中在家用电器、食品饮料等外资密集流入的出产白马板块，显示出外资连续流入短期内仍是A股的重要支撑之一。

“年初时，市场主要盯着两个指标：一是社融数据，预示着经济下行拐点何时呈现；二是增量资金尤其是北上资金的节拍。”上海一位权益投资总监暗示，从目前的状况看，这两大因素都可能超过预期，因而市场开启了一段“春季攻势”。

总体而言，机构遍及认为，继2018年5月底MSCI初度将A股纳入其新兴市场股票指数之后，MSCI将在本月晚些时候决定能否将A股市场的纳入比例从当前的5%提升至20%。在此背景下，最好的期货配资网，2019年将被动或主动为A股市场带来比较可不雅观的境外资金流入。

对于2019年的股市资金面，华泰柏瑞基金经理盛豪剖析，2019年流入股市的增量资金可期。一方面，社保基金的股票配置比例一直回升，银行理财资金也可能进一步流入股市；另一方面，北上资金2018年以来也不停保持着净流入，假如MSCI对A股纳入占比从5%调整到20%，可以进一步带来境外增量资金。整体看，后续可能有比较连续的增量资金，因而对2019年市场并不颓废。

　　外资偏好受存眷

正因为外资流入将是2019年较具确定性的因素，不少投资人士暗示，思考到外资是2019年A股市场重要的增量资金来源，而增量资金的偏好在很洪流平上决定了市场的构造性标的目的。外资的连续流入，在改善A股资金面供需的同时，其配置偏好也将在必然水平上影响市场选择。

世诚投资总经理陈家琳暗示，最好的期货配资网，从全年角度，世诚投资依然看好权重股的表示，除了大市值龙头充裕受益于机构资金流入的因素之外，下列因素也将贯通全年：首先，大公司在经济下行期领有更强的抗风险才华。再者，在存量博弈的背景下，二级市场活动性将更多地偏差权重个股。此外，龙头公司领有更安康的资产负债表，包含十分有限的账面商誉及更低的杠杆程度。最后，相对于包含可连续净资产收益率在内的根本面而言，这些公司领有更具吸引力的估值程度。

值得留心的是，除了外资机构历来偏好的家电、食品饮料、金融等种类，浙商证券(601878)计谋剖析师曹海军发现，北上资金不再只专注于蓝筹白马股，其行为越来越多地遭到国内政策的影响。近期北上资金加仓鲜亮提升的行业均为本轮反弹表示较为强势的行业。与2018年11月比拟，北上资金对中市值、中估值的股票的偏好水平也在提升。

　　节拍会有起伏

不过，对于北上资金2019年以来如此迅猛的流入态势，局部机构人士心中也存有一份慎重。

天风证券联席首席计谋剖析师刘晨明暗示，尽管外资流入已经是比较确定的恒久趋势，但外资并不是原封不动的买入。外资进出与美股走势有极强的相关性。2018年以来，美股狂跌的时候，往往对应外资流出和出产白马下跌；美股上涨的时候，往往对应外资流入和出产上涨。大约将来一个阶段，美国粗略率会呈现“经济从高位逐步回落，货币政策转向较为鸽派”的状态，美股呈现风险的概率正在提升。而年初以来，美股间断上涨带来的北上资金，已经导致出产白马的反弹，必然水平脱离将来还将继续下行的根本面。建议岂论是短线交易还是长线配置，下一次上车出产白马的最好机会，应当是美股下跌、北上资金流出导致出产白马下跌的时候。

举世无双，对于大市值个股而言，世诚投资也判断接下来将进入震荡期。世诚投资剖析，以上证50指数为例，该指数由超大市值个股形成，具有很强的“外部性”：至少该指数在过去一年多的重要拐点都是显著受外部因素的影响，并非权重板块或个股的根本面发生基本变革。而外部积极因素正在边际弱化。首先，美股自圣诞节之后已经反弹了15%，距调整前的历史高点不到十个百分点。该等反弹已经计入美联储的温和货币政策 加息暂停、缩表步骤减慢 ，后期美联储政策难以再超预期。同时，外资的流入也会有起伏。1月份陆股通资金净流入凌驾600亿元人民币，折日均近28亿元人民币。即使乐不雅观思考了指数纳入等因素，该等节拍也难以为继。世诚投资依然预测2019年全年北上资金净流入4000亿摆布，折日均16亿元人民币。

汇丰晋信双核计谋基金经理是星涛也认为，从个股来看，局部2018年表示良好的大盘蓝筹白马股已面临估值过高、增长预期放缓，尽管短期有外资连续流入做支撑，但倾向于认为，从性价比来看，这局部股票的潜在风险已经远大于潜在收益。因而，从价值发现的角度，可能会更倾向于去存眷一些估值已经充裕调整，且将来业绩能够维持不变增长的二线白马股，从中开掘一些更具风险收益比的时机。