同样是炒钢铁资产，钢铁股“跌跌不断”，但钢铁期货却涨上了天。

最近，有多位钢铁行业钻研人士向《每日经济新闻》记者感叹，今年钢铁期货和钢铁股的表示真是“冰火两重天”。依照目前一般期货公司给出的螺纹钢担保金比例为15%计算，今年4月以来，螺纹钢RB1811合约上涨约35%，那么在6.7倍杠杆的放大作用下，RB1811合约可带给投资人134.5%的回报。而今年4月以来，申万钢铁指数 801040 却下跌超10%。

受环保管控和庸俗还不错的需求提振，今年二季度以来，最好的股票配资网，螺纹钢期货的走势堪比去年的白马股，多个合约出现45度上攻态势。据今天股市行情网资讯统计，今年二季度以来，a股钢铁板块却根本处于普跌格局。

多位行业钻研人士认为，今年商品期货与股票的背离走势主要由两大种类的运行逻辑差异所致：商品期货看短中期的供需格局，而股票看得更久远。今年钢铁股走得疲弱主要是因为被“杀了估值”。

期货、股票鲜亮背离

10月15日有媒体报导称，继永钢限产46%后，沙钢的限产安排出炉，11月沙钢将限产近50%。同时，沙钢配套的转炉、焦炉也将遭赴任异水平限产。当日，受限产音讯影响，螺纹钢期货再次呈现上行，主力合约RB1901上涨1.59%；而受大盘影响，A股钢铁板块再度下跌，申万钢铁指数全天下跌1.69%。

今年钢铁期货受螺纹钢现货连续走强动员，螺纹钢期货近月合约1810、1811合约今年4月以来的走势堪比去年的白马股，间断数月出现45度上攻态势，此中1810合约半年内大涨超1500元/吨，1811合约半年内上涨近1400元/吨。

“今年螺纹钢期货不只走得强，并且回撤还比较小，可能是近几年回撤最小的一年”，某钢铁行业专业网站首席剖析师暗示，今年期货与股市的背离显得有点差异寻常：“期货正本是随时买随时卖，颠簸较大的种类，而股票是做价值投资的，可以持股不动，颠簸应该相对较低。而如今似乎反过来了。”

上述钢铁网站首席剖析师向记者暗示：“环保管控和庸俗还不错的需求是今年来钢铁现货、期货行情走俏的两大推进剂。”

事实上，今年钢铁行业的盈利程度也好于去年。据上述券商钢铁行业首席向记者介绍，期货配资网，去年三季度，国内螺纹钢毛利程度均匀为800元/吨，而今年三季度国内螺纹钢毛利均匀为1000元/吨。

比拟钢铁期货的牛劲十足，今年A股的钢铁股却显得背道而驰。据今天股市行情网资讯统计，今年二季度以来，A股的钢铁板块却根本处于普跌格局，在板块内33只个股 申万一级子行业 中，只要5只个股逆势上涨，八一钢铁(600581)、永兴特钢(002756)等跌幅都凌驾30%。

“哎，今年钢铁股只跟跌不跟涨，螺纹钢期货涨1000个点，股价都不动”，某券商钢铁行业首席向记者感慨道：“今年A股的钢铁板块盈利不停涨，但股价却连续下跌，导致估值越来越低。”

据记者测算，依照目前一般期货公司给出的螺纹钢期货担保金比例为15%计算，今年4月以来，螺纹钢RB1811合约上涨约35%，那么在6.7倍杠杆的放大作用下，RB1811合约可带给投资人134.5%的回报。而今年4月以来，申万钢铁指数 801040 下跌超10%；在A股33只钢铁股中，今年来累计下跌超20%的有15只。

暗地里运行逻辑差异

上周沪市首份三季报出炉，凌钢股份(600231)三季度净利润为12.77亿元，同比增长28.21%。别的，已披露三季报或预告的钢铁股业绩全都飘红。据今天股市行情网资讯统计，在已经披露三季报业绩预告的17只钢铁股中，有14只预增，1只扭亏，2只略增，而14只三季报预增钢铁股的预增幅度大多在50%以上。

尽管钢铁板块今年有业绩加持，不过市场对此并不承情。上述钢铁行业首席感叹道，今年钢铁股相对期货出现跟跌不跟涨的情形，51配资网，“今年钢铁股在螺纹钢RB1810合约涨的时候跟得比较少，但RB1810略微回调一点，钢铁股跌的速度却比较快。”

除此之外，今年以来，黑色财富链的焦煤、焦炭，受益于油价上涨的化工品聚丙烯、PTA等种类的期货价格均有较好的表示，而相关上市公司如西山煤电(000983)、山西焦化(600740)、东华能源(002221)等今年股价同样表示疲软。

多位行业钻研人士认为，今年商品期货与股票呈现较为鲜亮的背离走势主要由两大种类的运行逻辑差异所致。

某黑色商品钻研人士认为，股票还是受经济大环境影响，扳连的因素比较多，而期货 例如螺纹钢期货 则主要受供需格局与政策影响，在经济下行压力越大的时候，政策就会越宽松，从而对期货价格有利。

上海某老牌券商钢铁首席同样认为期货价格受供需形势影响更大：“期货价格主要反映供需格局，股票在思考盈利连续性的同时，还要思考估值，而今年钢铁股在业绩大幅增长的背景下走低，是因为市场在‘杀估值’。”

据今天股市行情网资讯统计，今年来钢铁行业的估值鲜亮下降。截至10月15日收盘，申万钢铁行业的均匀动态市盈率 剔除负值 为11.48倍，而去年底，钢铁行业的均匀动态市盈率 剔除负值 为27.6倍。

上海某大型券商钢铁行业首席向记者暗示：“从历史上看，钢铁股票和期货走势的慷慨向根本一致。但因为钢价和股票各自受各自供求关系影响，二者的价格颠簸幅度常纷歧致，而这也是导致今年来期货与股价走势呈现偏向的起因。”