周四 10月11日 ，a股各大主流指数全线大跌，上证综指收盘下跌5.22%，报2583.46点，击破2016年2月的熔断底2638.3点；深证成指下跌6.07%，报7524.09点；创业板指下跌6.3%，报1261.88点。

融通基金计谋剖析师刘安坤剖析，今天A股的狂跌间接起因是隔夜美股狂跌引起的全球风险资产恐慌。就美股而言，其狂跌跟利率间接相关。与2月份的美股狂跌比拟，美股其时的经济面、杠杆率、利率都没问题，惟一就是估值在历史高位，席勒PE高于2008年。而就目前来看，美国的经济面和杠杆率仍很坚硬，但利率初步向倒霉的标的目的开展，主要表如今两方面：一是加息进入后半段，从美联储加息节拍看，将来或将还有3-4次加息。复盘历史我们会发现，配资网，美联储进入加息后半段对风险资产很倒霉；二是，企业ROIC 成本回报率 与企业债券的利差相对年初收窄，企业投资意愿初步逐步遭到制约。因而，利率形成边际最大的负面因素。

回到A股，刘安坤认为我们仍需期待更多稳增长和厘革的明确信号。从7月底初步，国内的宏不雅观政策已呈现边际变革，反映在两方面，一是不变经济增长的政策逐步增加，既有资管新规增补通知的边际放松，又有降准带来的放松信号，配资，也有促进出产、满足处所融资需求等政策。二是去杠杆的厘革政策也在推进中。两者均起到了边际作用，但对改不雅观市场对宏不雅观经济、中美贸易摩擦等担心尚不够，将来必要期待和明确的，一是对厘革开放40周年的回忆总结，如何进一步加强市场朝气、激发企业家精力等，另一方面是大规模的减税等稳增长举措。展望后市，中期我们仍维持政策底部已呈现，逐步上移底部中枢的判断。

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