“在全球范围内，过去三年对冲基金年化均匀收益率达6%，但FOF只要1.7%；即便去年FOF产品年化回报率反弹至4.3%，对冲基金也取得7.2%回报，两者仍然仍存在不小的收益差距。”一家海外FOF机构负责人向记者直言，这暗地里，FOF在资产配置领域的局限性被迅速放大。

赵诚说，一家城商行一度筹算打退堂鼓，直到双GP形式呈现，才让它再度回到会谈桌上。

“也有银行认为，在理财新规面世后，FOF形式并分歧适银行净值化理财产品。”赵诚讲述记者。此前，银行理财产品资金是滚动发行的，不存在资金到期或资金久期问题，因而银行可借助FOF等组合投资形式获取恒久稳健回报；随着资管新规出台，将来银行不得欠亨过单产品、单账户、单托管等形式运作净值化产品，资金到期或资金久期等问题即时浮出水面。
赵诚剖析，中小银行的强项在于营销渠道较广，募资才华相对较强，但缺乏FOF资产配置与投资才华；募资渠道却是FOF机构扩充规模的最大短板。
WIND数据显示，今年上半年各类计谋私募基金里，打点期货计谋均匀收益率最高，为3.34％，其次是债券计谋类私募基金 0.09% ，组合类基金 FOF 仅排名第三，为-2.22%，略高于宏不雅观计谋型 -2.36% ，但比股票多头计谋私募基金 -6.89％ 与股票多空型私募 -4.34% 超出逾越不少。
多家银行调研发现，当前银行大都理财产品客户能蒙受的资金久期在一年之内，但通过FOF资产配置模式，股票配资，在一年内获取较高正收益的难度相当高。
“不过，当前大都国内FOF产品净值吃亏，且在子基金投资环节存在资产组合颠簸相关性过高等问题，未必能满足银行对净值化产品稳健正回报的最低要求。”赵诚直言。





今天股市行情网记者陈植上海报导
赵诚走漏，个别银行已组建团队钻研这一形式的合规运作机制，尽早推进产品落地。
外表上，FOF主要通过投向差异格调类型的子基金产品以实现风险分散化，但在实际操纵环节，成本市场呈现的趋势性变革，让大都子基金经理投资计谋与资产配置标的目的高度同质化，令FOF投资风险非但没有分散，反而过度集中，呈现差异资产类别投资组合业绩颠簸相关性过高的问题。若成本市场呈现突发性风险事件，大都子基金都将呈现净值下滑，拖累FOF产品整体回报率大幅走低。
“我们测验考试引入多个FOF投资组合模型，最好的股票配资网，证实这类净值化理财产品能在一年内取得抱负的预期回报。”赵诚说，但银行对挂钩债券基金与货币资产的FOF产品愈加情有独钟。


比拟竞争形式与产品投资计谋的挑战，当前银行对FOF净值化理财产品建立持慎重态度的另一个起因，在于FOF产品整体业绩不够杰出。



“近期我们与数家城商行竞争建立净值化FOF产品，基于合规操纵与竞争准入门槛的考量，配资网，目前我们倾向引入双GP形式。”一家私募FOF投资打点机构负责人赵诚 化名 讲述记者。




上述股份制银行资管部门人士坦言，过去一个月调研了多家FOF机构的实际资产配置投资组合，所投资的子基金产品在股市低迷阶段的投资计谋与持股组合类似度极高，概括而言，一是大幅降低股票仓位，二是持有大量利率债与货币类资产避险。
从银保监会发布《商业银行理财业务监视打点法子 征求意见稿 》 下称“理财新规” 起，FOF机构便初步与多家中小银行协商建立净值化FOF理财产品。


“这是遭到政策的驱动。目前监管部门对局部资管类产品赐与摊余老本法的撑持，某种水平上激励了银行净值化理财产品在货币类、中恒久债券基金类投资种类加大规划。”一家股份制银行资管部门人士向记者直言。
“客户分层需求因而难以得到满足。”上述资管部门负责人直言。
“不久前造访了一家FOF投资机构，他们副总在FOF资产配置方面造诣较深，夸了他几句，没想到对方董事长即时揭示我，千万别挖人。”一家股份制银行高层对21世纪经济报导记者感叹。

FOF业绩疲软“拖后腿”

编纂：马春园，邮箱[email protected]

不过，这项业务竞争最初并不顺利。理财新规明确要求，配资网，银行理财产品所投资资管产品的发行机构、受托投资机构和投资参谋为持牌金融机构。当前私募基金并未认定为持牌金融机构，银行理财与其业务竞争空间大幅受限。
即便上半年组合式私募基金 FOF 业绩排名第三，但-2.22%的回报率难以满足银行的最低要求。仅此一项，大都FOF投资机构将被银行“拒之门外”。
所谓双GP形式，即银行与私募机构独特担当银行净值化FOF理财产品的投资打点机构。在详细分工层面，银行主要通过对宏不雅观经济走势、资金面变革、实体经济的深刻钻研剖析，确定FOF理财产品的主要投资标的目的与配置计谋；私募机构则依据银行设定的资产配置结构，阐扬本身对各类基金产品投资格调、风控才华的认知劣势，寻找适宜的子基金产品停止投资。

双GP形式遭遇挑战

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