决策主力记者：宋戈 实习记者 肖世清 决策主力编纂：廖丹

9月11日，中国人民银行公布了2020年8月金融统计数据、社会融资规模存量及增量数据。数据显示，8月末，广义货币 M2 余额213.68万亿元，同比增长10.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高2.2个百分点；狭义货币 M1 余额60.13万亿元，同比增长8%，增速别离比上月末和上年同期高1.1个和4.6个百分点。

值得一提的是，8月社会融资规模增量为3.58万亿元，比上年同期多1.39万亿元；社会融资规模存量为276.74万亿元，同比增长13.3%。别的，8月人民币贷款增多1.28万亿元，同比多增694亿元。

数据来源：中国人民银行、今天股市行情网、民生证券、华泰证券(601688) 杨靖制图

社融规模存量增长13.3%

数据显示，8月份人民币贷款增多1.28万亿元，同比多增694亿元。分部门看，住户部门贷款增多8415亿元，此中，短期贷款增多2844亿元，中恒久贷款增多5571亿元；企 事 业单位贷款增多5797亿元，此中，股票配资，短期贷款增多47亿元，中恒久贷款增多7252亿元，票据融资减少1676亿元；非银行业金融机构贷款减少1474亿元。

“信贷总量延续温和增长，中恒久限信贷增长较多。”中信证券(600030)首席固收剖析师明明暗示，8月中恒久贷款增12823亿元，同比多增3998亿元。企业中长贷需求，一是源自“社融降老本”使得信贷老本连续下移；二是8月财政融资高增，财政支出的扩充动员了基建相关的中恒久信贷需求；三是商业银行利润增速承压，净息差下行压力增大银行信贷供给意愿。

民生银行(600016)首席钻研员温彬认为，8月新增人民币贷款根本合乎预期。从构造上看，期限上延续了以中恒久贷款新增为主。企业部门新增人民币贷款5797亿元，比上月多增3152亿元，说明加大对制造业和中小微企业中恒久信贷阐扬了较好效果，信贷构造的改善对经济恢复起到了重要撑持作用。

值得留心的是，8月社会融资规模增量较上月有了大幅度提升。数据显示，8月社会融资规模增量为3.58万亿元，比上年同期多1.39万亿元。此中，对实体经济发放的人民币贷款增多1.42万亿元，同比多增1156亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增多397亿元，51配资，同比多增644亿元；委托贷款减少415亿元，同比少减98亿元；信托贷款减少316亿元，同比少减342亿元。

别的，8月末社会融资规模存量为276.74万亿元，同比增长13.3%，增速创2018年3月以来新高。

对此，明明暗示，政府债券融资奉献了主要社融增量。8月表外融资鲜亮转好，未贴现银行承兑汇票的同比多增可能主要由银行票据贴现需求下滑引起，委托贷款与信贷贷款同比变革相对有限。企业债券8月净融资3633亿元，同比多增249亿元。财政融资是8月社融高增的主因。

交通银行(601328)金融钻研中心首席钻研员唐建伟暗示：“新增信贷、政府债券融资及股票融资是鞭策8月社融增长的主因，这三块新增占到当月社融增量的81%。”

专家：货币政策愈加精准

数据显示，8月末，广义货币 M2 余额213.68万亿元，同比增长10.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高2.2个百分点；狭义货币 M1 余额60.13万亿元，同比增长8%，增速别离比上月末和上年同期高1.1个和4.6个百分点；畅通中货币 M0 余额8万亿元，同比增长9.4%。8月净投放现金175亿元。

比照7月10.7%的M2同比增速，8月M2增幅呈现小幅回落。唐建伟对此暗示，一是因为下半年货币政策宽松力度和节拍鲜亮不如上半年，年内M2增速高点已经过去；二是财政存款增长拖累；三长短银存款有所收缩。

他进一步剖析，随着经济流动连续回暖，51配资，上半年紧急形式下孕育发生的企业资金空转套利、房价上涨等问题得到了器重，将来货币政策将愈加注重“精准导向”，逐步回归稳健轨道。将来面对财政发力下的活动性需求压力，央行依然将灵敏运用各种活动性工具微调对冲市场压力。

温彬认为，8月M2增速虽较上月回落，但新增人民币贷款根本恢复到趋势程度，政府债券发行力度加大动员社融超预期增长。近期，市场上有不雅观点担心货币政策收敛太快将带来负面影响，但8月信贷、社融的表示，说明了上月的不及预期更多是扰动因素导致，货币政策仍然对实体经济恢复造成较大力度撑持，思考经济逐渐企稳以及防控风险的必要逐渐回归常态，并非加速收紧。下阶段，货币政策将愈加聚焦精准导向。

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