■今天股市行情网记者 朱宝琛

日前，中国证监会就《上海证券交易所和伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定》公开征求意见。这标识表记标帜着沪伦通项宗旨落地指日可待，相关对外筹备工作正式进入片面启动阶段。

8月31日，股票配资，上交所相关负责人就沪伦通的一系列问题答复了记者的发问。

扩充成本市场双向开放重要举措

《今天股市行情网》记者：什么是沪伦通？

负责人：沪伦通，即上海证券交易所 下称“上交所” 与伦敦证券交易所 下称“伦交所” 互联互通机制，是指合乎条件的两地上市公司，根据对方市场的法律法规，发行存托凭证 Depositary Receipt，下称DR 并在对方市场上市交易。同时，通过存托凭证与根底证券之间的跨境转换机制安排，实现两地市场的互联互通。

沪伦通包含东、西两个业务标的目的。东向业务是指伦交所上市公司在上交所挂牌中国存托凭证 Chinese Depositary Receipt，下称CDR 。西向业务是指上交所a股上市公司在伦交所挂牌全球存托凭证 Global Depositary Receipt，下称GDR 。

为安妥起步，DR的根底证券仅限于股票，东向业务暂不允许伦交所上市公司在我国境内市场通过新增股份发行CDR的方式间接融资。CDR的上市交易通过境内跨境转换机构建设初始活动性的方式加以实现，即境内跨境转换机构将其在境外市场买入或者以其他合法方式取得的根底股票依照相关规定和存托协议约定转换成CDR后上市交易。上交所A股上市公司则可通过发行GDR间接在英国市场融资。合乎条件的两地证券运营机构可以间接到对方市场开立证券和资金账户，并依照相关规定要求，处置惩罚存托凭证跨境转换业务。

《今天股市行情网》记者：推出沪伦通的背景、意义和愿景？

负责人： 1 沪伦通的背景。依据2015年10月习近平主席访问英国及第七次中英经济财金对话成就，中英双方欢迎上交所与伦交所就沪伦两地市场互联互通问题成长可行性钻研。2016年11月，第八次中英经济财金对话成就中，中英双方必定了沪伦通可行性钻研获得的重要阶段性停顿，并同意下一步成长操纵性制度和安排的钻研与筹备。2017年12月，第九次中英经济财金对话政策成就中，中英双方欢迎沪伦通相关操纵性制度与安排的钻研与筹备工作获得的停顿，同意进一步深刻钻研两地合乎条件的上市公司以存托凭证的方式到对方市场挂牌上市，以实现两地市场的互联互通。2018年4月在博鳌亚洲论坛2018年年会上，中国人民银行行长易纲颁布颁发，争取年内开明沪伦通。2018年7月30日李克强总理会见英国外交大臣亨特时暗示，中英双方应阐扬互补劣势，拓展各领域竞争，以年内开明沪伦通项目为契机，积极培育新的竞争增长点，更好实现互利互赢。

2 沪伦通的意义。沪伦通是深入中英金交融作，扩充我国成本市场双向开放的一项重要举措，合乎十九大关于鞭策造成片面开放新格局的精力，具有多方面积极意义：一是有利于扩充我国成本市场双向开放，进步境内市场的深度和国际化程度，鞭策境内证券机构成长跨境证券业务，提升证券行业的国际合作力；二是为两地发行人和投资者提供进入对方市场投融资的便其时机，使境内居民在本地市场实现投资境外种类，撑持A股上市公司从境外市场融入资金，撑持实体经济成长跨国融资和并购；三是有利于促进上海国际金融中心成立；四是有利于深入中英金交融作，独特打造中英“黄金时代”加强版。

3 沪伦通的愿景。对外开放是国家繁荣富强的必由之路，也是我国成本市场将来开展的一定趋势。沪伦通以实现境外根底证券发行人挂牌CDR和境内上市公司发行GDR为起步，后续将视市场开展深刻优化配套制度，为境内投资者提供更便利的投资境外优异上市公司的时机，为境内上市公司拓展国际业务、提升国际知名度提供更多撑持，并在这一过程中鞭策上交所国际化进程，提升中国成本市场的国际影响力，打造具有国际合作力的一流交易所，更好效劳我国成本市场双向开放。

存托人主要阐扬“转换器”的作用

《今天股市行情网》记者：什么是中国存托凭证 CDR 和全球存托凭证 GDR ？

负责人：国务院办公厅转发《关于成长优异创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》 国办发〔2018〕21号 ，对CDR停止了界定，明确CDR是指由存托人签发、以境外证券为根底在中国境内发行、代表境外根底证券权益的证券。相应地，沪伦通下的GDR是由存托人签发、以沪市A股为根底在英国发行、代表中国境内根底证券权益的证券。

《今天股市行情网》记者：什么是CDR存托人？存托人承当哪些职责？

负责人：存托人是指依照存托协议的约定持有境外根底证券，并相应签发代表境外根底证券权益的存托凭证的境内法人。存托人主要阐扬了境外根底股票和境内存托凭证之间“转换器”的作用。存托人依据投资者的意愿，可将根底股票转换为CDR，或将CDR转为根底股票，从而实现CDR和根底股票的跨境转换。《存托凭证发行与交易打点法子 试行 》第二十七条规定了存托人应当承当的职责。

《今天股市行情网》记者：什么是存托协议？

负责人：存托协议是明确存托凭证所代表的权益，以及根底证券发行人、存托人、存托凭证持有人互相间势力义务的协议。投资者持有存托凭证即成为存托协议的当事人，视为其同意并恪守存托协议的约定。《存托凭证发行与交易打点法子 试行 》第二十八条规定了存托协议应当包孕的条款。

《今天股市行情网》记者：什么是CDR托管人？托管人承当哪些职责？

负责人：托管人是指受存托人委托，依照托管协议托管存托凭证所代表的根底财产的金融机构。

《存托凭证发行与交易打点法子 试行 》第二十九条规定了托管人应当承当的职责。

《今天股市行情网》记者：CDR持有人享有哪些势力义务，如何行使其势力？

负责人：CDR持有人享有的势力包含但不限于：一是依法享有存托凭证代表的境外根底证券权益；二是通过存托人行使对根底证券的股东势力，51配资，包含但不限于：投票、获取现金分红、股份分红及其他财产分配，行使配股权，行使表决权等；三是法律法规及中国证监会规定的和存托协议约定的其他势力。CDR持有人主要通过存托人行使其势力，存托人应依照法律法规及中国证监会规定和存托协议的约定，为CDR持有人行使势力提供相应效劳。

“产品”跨境 投资者在本地市场

《今天股市行情网》记者：沪伦通的根本业务形式是如何运作的，与沪深港通有什么区别？

负责人：沪深港通是由交易所设立的证券交易效劳公司将境内投资者的交易报告订单路由至境外交易所执行，并由两地证券登记结算机构别离为本地投资者提供名义持有人效劳、代为持有境外证券并参预清算交收的互联互通形式。

沪伦通是沪伦两地满足必然条件的上市公司到对方市场上市交易存托凭证的形式。投资者参预存托凭证交易结算的形式与股票相似，同时参照国际通行做法，沪伦通存托凭证与根底股票间可以互相转换。操作根底股票和存托凭证之间的互相转换机制，打通两地市场的交易。

形象地说，沪深港通是两地的投资者相互到对方市场间接买卖股票，“投资者”跨境，但产品仍在对方市场。而沪伦通是将对方市场的股票转换成DR到本地市场挂牌交易，“产品”跨境，但投资者仍在本地市场。

《今天股市行情网》记者：沪伦通下发行上市适用哪些法律？

负责人：沪伦通东向业务遵循中国证券监管法律法规，适用中国证监会和上交所关于沪伦通下CDR发行上市、连续监管、本地交易和跨境转换的相关规定。境外根底证券发行人应当合乎《证券法》《关于成长创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》《存托凭证发行与交易打点法子 试行 》 下称《打点法子》 《上海证券交易所和伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定 试行 》 下称《监管规定》 关于公开发行存托凭证的相关要

求，并合乎上交所规定的沪伦通下CDR的上市条件。

西向业务GDR发行上市、连续监管、本地交易适用英国市场相关规则。境内上市公司发行GDR还应当合乎《证券法》《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的出格规定》《监管规定》等法律法规以及中国证监会关于境内企业境外发行或上市证券、沪伦通存托凭证业务的相关监管规定。

投资者权益护卫引入五大门径

《今天股市行情网》记者：哪些投资者可以参预沪伦通下CDR投资？

负责人：沪伦通下CDR投资者适当性打点的相关事项由上交所在业务规则中停止明确。试点初期，机构投资者以及合乎条件的个人投资者，可以依据中国证监会和上交所的相关规定，最好的期货配资网，向其指定交易的证券公司，申请参预沪伦通下CDR投资。

《今天股市行情网》记者：沪伦通下有哪些投资者护卫制度安排，投资者势力受损害时有何种布施技能花样？

负责人：为了有效护卫境内投资者合法权益，在借鉴国际经历的根底上，联毕业务特征，沪伦通制度规则要求境外根底证券发行人应当公平看待境内投资者，并引入了多方位的投资者权益护卫门径：

一是设置投资者准入门槛。要求证券公司为投资者，出格是个人投资者开明沪伦通下CDR交易权限时，应当依照投资者适当性打点的要求对投资者的开明申请停止评估，并充裕告知沪伦通CDR投资风险。

二是明确发行人法律责任。要求境外根底证券发行人应当参预CDR发行，依法履行发行人、上市公司的义务，承当相应的法律责任。

三是确保存托凭证根底财产安详。要求存托酬报存托凭证根底财产单dl户，将存托凭证根底财产与其自有财产有效隔离，别离打点、别离记账，不得将存托凭证根底财产归入其自有财产，不得强占、挪用存托凭证根底财产。

四是护卫境内投资者的知情权。要求境外根底证券发行人应当在中国境内设立证券事务机构，聘任相熟境内信息披露规定和要求的信息披露境内代表，负责解决沪伦通下CDR上市期间的信息披露和监管联系事宜，建设与境内投资者、监管机构及交易所的有效沟通渠道，依照规定护卫境内投资者的合法权益。

五是建设纠纷调解机制。要求存托协议明确约定因存托凭证发生的纠纷适用中国法律，由境内法院管辖。当沪伦通下CDR投资者势力遭到损害时，境内投资者可以按照相关法律法规的规定和存托协议的约定，在境内法院向根底证券发行人提起证券诉讼；或可以依据仲裁协议约定，向具有管辖权的仲裁机构申请仲裁。

《今天股市行情网》记者：沪伦通标的企业选取时思考哪些因素？

负责人：沪伦通接纳存托凭证两地市场相互挂牌形式。欢迎合乎条件的沪伦两所上市公司向对方的证券监管机构和交易所提出相应的发行上市申请，积极参预东、西向业务。

CDR标的目的上，境外根底证券发行人应为伦交所主板高级上市公司，上市年限和市值规模应合乎必然规范，其宗旨是选取在英国市场活动性较好，有较为宽泛投资者根底的发行人参与东向业务，实现项目平稳起步。

GDR标的目的上，伦交所欢迎上交所主板市值规模达必然规范的公司发行GDR。

《今天股市行情网》记者：DR与根底股票的跨境转换安排如何操纵？

负责人：沪伦通东西双向业务都允许DR与根底股票按既定比例相互转换，这是沪伦通实现两地市场互联互通的主要方式，有利于市场自主调节DR供需，保持DR与根底股票的价格联动。

详细而言，跨境转换分为根底股票转换成DR的“生成”过程和DR转回根底股票的“兑回”过程。整个跨境转换由投资者、存托人、托管人以及跨境转换机构等市场主体协同完成，生成过程是指根底股票的持有人将根底股票交付存托人，由存托人依据存托协议的安排，解决存托凭证签发手续，在存托凭证上市交易地使根底股票持有人转为持有存托凭证的过程；兑回过程是指存托凭证的持有人将存托凭证交付存托人后，由存托人依据存托协议的安排，解决存托凭证注销手续，并在根底股票的上市交易地将根底股票转为由存托凭证持有人持有的过程。