上周五，a股打破419魔咒，三大指数全线收涨，上证综指更是间断四个交易日站上3200点，但市场的潜在风险依然不成无视。
国信证券剖析师燕翔在4月18日的研报中提到，当前市场的主要存在三大潜在风险：
一是海外经济环境恶化，美国和欧洲经济下行以至衰退拖累国内市场。二是“宽信誉”逻辑被证伪，经济根本面加速下行，这是此前市场所不停担忧的。三是货币政策转向收紧。
不过从目前状况来看，最好的期货配资网，上述券商认为，尽管经验了美债收益率曲线的倒挂，但美国股市近期也在一路走高，海外市场短期内呈现大幅颠簸的可能性并不是太大。
别的，国内市场近期公布的宏不雅观经济数据均表示亮眼，先是出口数据跳高鲜亮好于预期，再是社融和M2等金融数据显示“宽信誉”格局在继续延续，总体看经济增长数据在片面好转。对此，国信证券暗示，“宽信誉”和“根本面好转”被证伪的风险短期内应该问题不大。
也就是说，从现阶段状况来看，随同着利率上升，货币政策能否转向可能是对市场影响较大的风险因素，这也是当前股市投资者所担心的问题。
尤其是中国人民银行货币政策委员会2019年第一季度例会4月12日在北京召开。与以往的历次官方表述比拟，这次例会关于货币政策的表述就有所调整。
会议指出，稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“洪流漫灌”，同时保持活动性合理富余，广义货币M2和社会融资规模增速要与国内消费总值名义增速相匹配。此中，“把好货币供给总闸门”的提法时隔多时又在此呈现。
此外在4月19日，中共中央政治局会议召开并依照惯例作一季度经济形势剖析。此中在货币政策方面的表述也调整为积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要松紧适度。
回溯过去四次“宽信誉”时期，国信证券提到，A 股的确粗略率会呈现“反转”行情。而惟一的一次反转行情夭折是在2012年，就正是由于央行货币政策的忽然转向：
2012年中国经济呈现了显著的超预期下滑，中国政府采纳了“新一轮”的经济刺激政策，包含两次降准、两次降息，批复大量投资项目，基建投资增速快捷拉升。货币政策转向发生在2011年底，2011年12月5日下调存款筹备金率0.5%，后又于2012年2月24日和5月18日两次下调存款筹备金率各0.5%。6月8日、7月6日央行又两次下调金融机构人民币存贷款基准利率。财政政策也在 2012年一季度初步发力，2012年国家发改委审批通过了一大批投资项目。
在货币和财政并行不悖之后，2012年4月初步社融企稳，政策的宽松终于传导到信誉端，股票市场也随之反弹。但是本轮股市的反弹行情最终并未演绎至反转行情，国信证券认为这可能和2012年下半年初步货币政策转向收紧有很大关系。
出格是到了2013年，2013年6月和12月成本市场上爆发了两次所谓的“钱荒”事件，期货配资网，导致的间接成果就是市场中利率大幅飙升，在6月份的“钱荒”中银行距离夜回购利率曾一度到达前所未有的30%，活动性突然紧缩，大大打击了A股市场，构成A股市场反转行情过早夭折。

因而， 国信证券认为，跟踪和掌握货币政策变革的状况尤为重要。但很多时候通过货币政策的间接表述，其实很难明确地判断出政策用意能否转变。所以还是应该不雅察看相关指标的变革，也就是利率指标。
而对于股票市场投资者而言，股票配资，国信证券暗示，不雅察看“3个月国债到期收益率”的变革，是一个不错的选择：
一方面，短期利率完全取决于央行的货币政策，恒久利率可能更多地取决于根本面变革，“3个月国债到期收益率”能够较好地反馈货币政策变革。
另一方面，比拟于“回购”等其他短期货币利率，“3个月国债到期收益率”颠簸性相对更好，趋势性较为鲜亮，不像“回购”利率受节令性因素影响颠簸出格大。
最后，从历史数据来看，“3个月国债到期收益率”的确能够很好地反映出过去几年货币政策的变革。