股市震荡筑底，新一轮牛市或将在2020~2021年启动，这个预期并不是我的初创。a股一再反复着牛短熊长的周期，还被总结为“牛二熊五”的7年周期律。2013-2015年是一个“牛二”，2015-2020年则是“熊五”。

历史上一直反复的事件经常被后人称为“铁律”，多半不是规律。历史的反复性都有其特殊的起因，A股也不例外。1991年深交所开盘不久，一个大牛市拔地而起，其间一次深跌简直腰斩。第二次牛市则发生在1999~2001年，两次牛市之间的距离多于5年，所以“牛二熊五”有些牵强。事实上，两次牛市启动的独特起因是市场化厘革，第一次是政策，第二次是法律。

跟着货币走，股票配资，市场一层层，层层有风险，随处有金融。第一代金融是货币金融，说文解字，固然是先有“货”后有“币”。第二代金融是银行金融，先有财富后有金融。第三代金融是证券金融，这是一个质的飞跃，因为证券化的素质是企业商品化，暗地里就是投资人群体的兴起。

此前，企业是商品的消费者，之后，消费商品的企业自身成为商品；也就是在企业商品化的市场呈现后，厘革的政策术语轻轻地用市场经济取代了商品经济。再之后，股权分置厘革的呼声越来越高，直至2005~2007年的大牛市腾空而起。

厘革开放40年了，每一个人城市从本人的视角解读中国厘革，却每每无视自下而上的市场力量。证券市场的功能在于： 1 不身分割交易的企业分割了； 2 不能活动的资产活动了； 3 尚未实现的预期变现了。在股票市场中，货币的活动晋级为资产的活动，从而打开了多条理的成本市场之门。

商品的交易属性是物权，货币的活动主要是商品畅通的光滑油；资产的交易属性是产权，资产的活动则培育着制度改革的催化剂。在A股市场，每一轮牛市都有制度改革的身影，每一次狂跌都呼唤着新的改革，改革的标的目的一次又一次指向产权——产权制度厘革已经箭在弦上。

从货币到商品，从商品到资产，再从资产到产权，市场化的厘革“顺理成章”，这应是2020~2021年新一轮牛市的遍及性预期。换句话说，股票市场所等待的深入厘革应该是产权制度的改革。孟子曰：“民之为道，有恒产者有恒心，无恒产者无恒心，配资，苟无恒心，放辟邪侈，无不为已”。人们憎恶的邪恶奢靡之风，其实源于无恒产者无恒心。人不为己不得善终的极端自私，并非有恒产者的行为，而是源于无恒产者。此时分享孟子的智慧，可领会中国文化的博大精深。

产权制度厘革或将是新一轮牛市的带动机，就像股权分置厘革驱动了2005~2007年的大牛市一样。尤其是在产业增长、贫富分化的经济开展阶段，51配资，人们所追求的美好生活更依赖于恒产恒心，同心同德。在这个阶段，有人称之为“中等收入陷阱”，还列举了一些国家在此阶段发生的社会危机为佐证。

其实，这些所谓“陷阱”和社会危机的终极起因无一例外都是产权制度问题，而胜利化解社会危机的国家政策也都在于“抑豪强，兴中产，扶危救困”。参考之资可以攻玉，恒产之心必有同德。