2019年以来公司跨区域扩张明显提速
发布时间：2021-02-23 作者：admin 来源：网络整理 浏览：
导读：胶东区域生鲜龙头，内生外延齐开展，初度笼罩赐与买入评级 家家悦(603708) 是胶东地区生鲜龙头企业，生鲜销售占比...
公司跨区域扩张提速，业绩有望稳健增长，初度笼罩赐与“买入”评级
生鲜超市空间广大，中小业态处于快捷开展期
跨区域开店停顿顺利，有望打开新的增漫空间
公司跨区域运营扩张顺利，2019Q1-Q3，非胶东地区收入同比增长49.7%，占主营收入比重从2018年的11.72%回升至15.34%，低基数背景下展现出较大开展潜力。省内扩张方面，公司目前重点在潍坊、济南等地区开店；省外扩张方面，2018年公司收购张家口福悦祥连锁超市67%股权，吸收其在11处门店并在当地成立综合物流项目，初度实现跨省扩张，配资网，最好的股票配资网，2019年跨省扩张继续稳步推进。
胶东区域生鲜龙头，内生外延齐开展，初度笼罩赐与“买入”评级
深度耕耘区域市场，胶东地区综合合作劣势显著
目前国内生鲜产品仍集中在农贸市场交易，配资，但生鲜超市购置环境更好、产品品质高且不变，更迎合年轻出产者需求，我们认为将来有望逐渐交流农贸市场。据Euromonitor数据，生鲜产品出产中，超市渠道占比已从2008年的33.7%提升至2018年的40.1%。别的，中小业态超市开展趋势更好，2012-2017年国内大型超市（2500平米以上）市占率由25.6%下降至20.4%，而小型超市（400-2500平米）市占率由37.3%进步至39.8%。
风险提示：宏不雅观经济低迷；生鲜行业合作加剧；跨区域扩张不及预期。
公司综合超市及大卖场业态单店收入保持较快增长，胶东以外地区门店扩张鲜亮提速，我们大约公司2019-2021年实现归母净利润为4.98/5.87/6.97亿元。参考行业均匀2020年24.1倍市盈率程度，思考到公司跨区域扩张目前停顿较为顺利，我们赐与公司2020年29-32倍PE估值，对应目的价28.13-31.04元，初度笼罩赐与“买入”评级。
生鲜超市空间广大，中小业态处于快捷开展期
跨区域开店停顿顺利，有望打开新的增漫空间
公司跨区域运营扩张顺利，2019Q1-Q3，非胶东地区收入同比增长49.7%，占主营收入比重从2018年的11.72%回升至15.34%，低基数背景下展现出较大开展潜力。省内扩张方面，公司目前重点在潍坊、济南等地区开店；省外扩张方面，2018年公司收购张家口福悦祥连锁超市67%股权，吸收其在11处门店并在当地成立综合物流项目，初度实现跨省扩张，配资网，最好的股票配资网，2019年跨省扩张继续稳步推进。
胶东区域生鲜龙头，内生外延齐开展，初度笼罩赐与“买入”评级
深度耕耘区域市场，胶东地区综合合作劣势显著
目前国内生鲜产品仍集中在农贸市场交易，配资，但生鲜超市购置环境更好、产品品质高且不变，更迎合年轻出产者需求，我们认为将来有望逐渐交流农贸市场。据Euromonitor数据，生鲜产品出产中，超市渠道占比已从2008年的33.7%提升至2018年的40.1%。别的，中小业态超市开展趋势更好，2012-2017年国内大型超市（2500平米以上）市占率由25.6%下降至20.4%，而小型超市（400-2500平米）市占率由37.3%进步至39.8%。
风险提示：宏不雅观经济低迷；生鲜行业合作加剧；跨区域扩张不及预期。
郑重声明：本网站文章中所波及的股票信息仅供投资者参考，不形成详细操纵建议，据此操纵盈亏自傲，风险自担。
家家悦(603708)是胶东地区生鲜龙头企业，生鲜销售占比凌驾40%，公司以综合超市（1000-2000平米）和大卖场（5000-8000平米）为核心业态，在胶东地区采纳密集开店计谋，将渠道及供应链劣势做深。2011-2018年，公司营收CAGR为9.4%，归母净利润CAGR为15.6%。公司在生鲜超市领域合作力强，深度耕耘区域市场，良好的供应链打点才华及门店经营才华为渠道扩张打下扎实根底，2019年以来公司跨区域扩张鲜亮提速，有望打开新的开展空间，我们大约公司2019-2021年EPS别离为0.82/0.97/1.15元，初度笼罩赐与“买入”评级。公司综合超市及大卖场业态单店收入保持较快增长，胶东以外地区门店扩张鲜亮提速，我们大约公司2019-2021年实现归母净利润为4.98/5.87/6.97亿元。参考行业均匀2020年24.1倍市盈率程度，思考到公司跨区域扩张目前停顿较为顺利，我们赐与公司2020年29-32倍PE估值，对应目的价28.13-31.04元，初度笼罩赐与“买入”评级。
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