盈利预测与投资建议：参考2019年业绩预告，我们大约2019-2021年公司营业收入为23.13、29.36、45.84亿元，同比增长14.70%、26.91%、56.14%，最好的股票配资网，归母净利润为5.78、8.15、13.72亿元，最好的股票配资网，同比增长32.60%、41.02%、68.36%，对应EPS为0.90、1.23、2.03元。公司作为在研产品管线最为丰硕的疫苗公司之一，股票配资，将来二年13价肺炎疫苗、人二倍体狂苗等重磅产品有望陆续上市，维持“买入”评级。

　　四联苗销售状况优良，动员业绩恢复增长。2019年全年大约实现归母净利润中值约5.7亿元（30.83%+），扣除非经常性损益后归母净利润约为5.24亿元（26.78%+），同2018年比拟恢复稳健增长。我们大约和四联苗同比恢复增长、23价肺炎疫苗新品上市、费用管控优化等有关。分季度看，2019年第四季度实现归母净利润1.19亿元-1.59亿元，同比大幅增长100%-167.5%，我们大约和四联苗同比恢复增长、23价肺炎疫苗新品上市、2018Q4受行业狂苗事件影响基数较小等有关。

　　在研重磅产品顺利推进研发进度，13价肺炎疫苗已进入预报告消费流程，冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）取得临床试验总结呈文，大约2020年-2021年有望逐步上市，2021年起大种类有望逐步奉献收入。
　　2019年大约四联苗实现销售400-450万支，恢复小幅增长。2019年全年批签发数据显示，公司四联苗批签发477.29万瓶，此中下半年批签发385万瓶摆布；23价肺炎疫苗批签发89.26万瓶，占整体23价肺炎疫苗签发市场的9.43%，为2019年新获批签发；乙肝疫苗批签发约2141万支，占2019年签发的30%摆布。我们大约2019年四联苗实现销售400-450万支，下半年逐步恢复增长。2020年受益于合作格局优化、联苗替代率回升、产品晋级等四联苗有望继续实现不变增长。
　　风险提示：核心产品四联苗销售不及预期、合作加剧的风险，研发停顿不及预期的风险，预测前提不及预期导致市场容量测算呈现偏向的风险，监管政策趋严的风险。

郑重声明：本网站文章中所波及的股票信息仅供投资者参考，不形成详细操纵建议，据此操纵盈亏自傲，风险自担。

　　事件：2020年1月9日，康泰生物(300601)发布2019年年度业绩预告。2019年大约实现归母净利润5.5亿元-5.9亿元，同比增长26.24%-35.42%；此中大约非经常性损益的金额约为4,579.98万元，去年同期为2,221.55万元。