初度笼罩，赐与“审慎引荐-A”评级。公司业务集中于汽车行业，主要包含智能焊装消费线和智能输送成套办法，近年来公司的AGV机器人和物流仓储自动化等智能配备财富也初步快捷开展，营业收入连续增长。大约20/21年净利润别离为3.47亿/4.07亿，对应PE为21倍/18倍，股票配资网，初度笼罩，赐与“审慎引荐-A”评级。

　　（1）庸俗投资不及预期：显著受庸俗汽车行业投资影响；
　　我们认为，公司产品均与智能化相关，是国家激励的慷慨向，将来公司业绩有望加速开展。本次疫情，必然水平上凸显了消费智能化的重要性，公司业务线均与智能化相关：公司早期处置惩罚智能物流输送成套配备的研发、设想及系统集成。2011年公司登陆创业板，随后通过设立、合资、兼并收购等多种成本运作方式，向智能输送财富链横向和纵向扩张，积极拓展新的业务领域。
　　公司与西门子签订战略竞争协议，独特开展智能制造领域。双方基于汽车制造和输送配备行业的自动化、数字化、Mindsphere云端大数据剖析等领域展开竞争，建设恒久战略竞争关系，目前基于系统办法数据收罗剖析的钻研，处于数据平台搭建的前期阶段，方案2020年向汽车行业推广办法智能监控与维护的业务效劳模型。19年7月，子公司三丰机器人与西门子展开深度竞争，独特打造以西门子MindSphere操纵系统为核心的AGV智能云平台，并在中国汽车行业推广数字化智能物流及装配处置惩罚惩罚计划。三丰机器人成为首家接入MindSphere的全套AGV系统处置惩罚惩罚计划的集成商，目前已实现了第一台样机进入测试阶段。同时，广汽宜昌与国能新能源项目AGV接纳工业云数据收罗目前正在展开中。与西门子的竞争将促进公司在汽车行业智能制造领域更深条理的拓展。
　　子公司鑫燕隆合作力强，在手订单数目大。目前国内汽车行业开展恒久景气水平确定性高，2019年车市合作加剧，车型的更新速度加快，拉动自动化办法需求。短期国内汽车行业处于洗牌期，ABB、柯马等国外公司市场份额正逐步被国内良好企业替代，技术与协同实力差的企业也将一直裁减出局，企业数量大幅降低，鑫燕隆作为焊装自动化细分行业龙头，市场优异客户订单量增幅每年不低于20%，市占率一直提升。截至2019年Q3，公司在手销售订单（含税）总额34亿元，预计鑫燕隆订单在20亿摆布。
　　（3）疫情影响：公司有湖北业务，可能会遭到疫情影响。

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　　公司相继创立了三丰机器人、三丰小松自动化仓储办法、众达智能泊车办法、易智控科技等公司，开展了工业机器人、仓储物流自动化办法、智能立体泊车办法、无人机、自动化包装办法等新兴财富。2017年公司以26亿元的价格收购上海鑫燕隆100%的股权，切入中高端整车制造的白车身智能焊装领域，目前已经造成了智能焊装消费线+智能输送成套办法双主力产品规划。

　　（2）智能化推进不及预期：存在智能化制造份额提升过于迟缓的风险；
　　智能制造为时代大趋势，公司加大研发投入。随着国家智能制造专项都在大量落地，重点领域的示范项目趋于成熟，对各行业、各企业孕育发生了愈加积极的促进和动员作用，智能制造项目将来将会大量启动。2019年智能制造处置惩罚惩罚计划的市场规模将凌驾300亿元，大约将来几年将保持20%以上的增长率。公司目前研发团队一直壮大，现有技术人员532人，占公司员工总人数的30.31%，51配资网，同时，公司积极建设研发基地，例如“湖北省工程技术钻研中心”、“湖北省认定企业技术中心”、“湖北省工程尝试室”等，通过高条理的研发平台与高程度的专家团队保持公司的核心合作力。
　　三丰智能(300276)公告2019年营业收入19.5亿，同比增长8.57%，归母净利润2.71亿，同比增长15.17%。公司业务集中于汽车行业，主要包含智能焊装消费线和智能输送成套办法，近年来公司的AGV机器人和物流仓储自动化等智能配备财富也初步快捷开展，营业收入连续增长。大约20/21年净利润别离为3.47亿/4.07亿，对应PE为21倍/18倍，初度笼罩，赐与“审慎引荐-A”评级。
　　风险提示：
　　公司运营状况向好，同比去年有较大增长的起因在于：（1）智慧物流业务进入快捷成恒久，智能输送配备系统产线、智能仓储系统办法和AGV机器人业务市场订单趋势向好，鑫燕隆的智能焊装产线业务表现出强大的行业合作力，依托技术施行和客户市场劣势，纵深拓宽优异新能源汽车客户，配资网，收入利润双增长；（2）非运营性损益大约2400万，去年同期为1630万。