投资建议：大约公司2020年-2022年净利润别离为1.75亿、2.45亿、3.2亿元，对应PE41、29、22倍，初度笼罩赐与买入-A评级。

郑重声明：本网站文章中所波及的股票信息仅供投资者参考，不形成详细操纵建议，据此操纵盈亏自傲，风险自担。

医药中间体在研种类超10项，开展潜力宏大：公司的医药中间体为CDMO形式，目前在研种类凌驾10项，除PA0045以外，终端药物已上市的有3个、正在上市报告前的有5个。2019年已实现100万元以上销售收入的产品到达4个，此中用于消费某治疗子宫肌瘤药品（已进入临床三期）的中间体PA5437已进入放量阶段，2020年一季度公司已获得PA5437的订单金额凌驾400万美圆。一旦终端药物研发胜利，公司在研中间体种类将快捷放量，潜力宏大，有望为公司利润增长提供新的动力。

风险提示：研发进度不及预期、医药中间体终端药物研发失败等。

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IPO募集资金主要投向显示资料业务，构筑连续发展性：公司IPO募投项目方案总投资10.8亿元，主要为现有液晶资料和OLED资料产能的有效扩张（拟投资6.1亿元），实际募得资金18.4亿元，将大大缓解公司的资金压力。OLED资料方面，2019年公司开发出二代发光资料新品并进入放量阶段，三代发光技术TADF已开发多类中间体产品，发展动能强劲；液晶资料方面，51配资网，抓住LCD大屏幕趋势，公司销售额逐年增长，并正在开发偏光片、配向膜、光刻胶等电子信息财富上游关键资料。

公司是国内显示资料行业的当先企业，并正向高毛利率的医药中间体领域拓展：公司是国内极少数同时在液晶资料和OLED资料上实现规模化消费的企业，单晶资料和OLED前端资料的市场占有率别离约为16%和14%，股票配资网，与领有全球混晶市场份额80%和全球OLED终端资料市场份额70%的当先企业建设了恒久竞争关系。依靠合成、纯化工艺的共通性和20年的研发经历，公司从显示资料拓展至医药中间体行业，接纳CDMO形式与日本知名医药企业Chugai竞争，公司公告2014年开发出高毛利率的PA0045中间体成为其独家供应商。2019年公司液晶资料、OLED资料、医药中间体营收占比别离为57.56%、23.13%、15.78%，配资，毛利率别离为34.65%、29.35%、71.96%。