事件：中信出版(300788)公告19年业绩预告，大约实现归母净利润2.2亿-2.7亿，同比增长6.44%-30.63%，此中非经常损益5400万；4Q19，大约实现归母净利润4500万-9500万，业绩合乎预期。
　　风险提示：少儿图书增长不及预期；书店转型不及预期；税收优惠政策变革。

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　　公司内容才华与渠道劣势兼备，股票配资，群众出版龙头地位坚固。据开卷数据，19年公司在图书零售市场实洋排名升至第1位，在出版集团总排名中回升至第6位，群众图书龙头地位坚固。别的，公司选题、选品的内容才华一直验证，19年公司经管图书《美国陷阱》、《贫穷的素质》等，少儿类图书《故宫二十四节气》等，社科类图书《这里是中国》等，生活类图书《小家越住越大》系列等均有不错销量表示。19年，中信少儿出版超500+本图书，竞争90+家版权方，同比增长34%，最好的股票配资网，作品共获107项国表里奖项，开卷排名11位。别的，公司一直开括新的品类和渠道，并以市场化技能花样加快存货周转周期。
　　投资建议：公司作为群众出版龙头增速稳健，书店减亏鲜亮。我们维持原预测，19-21年营收21.1/25.7/30.2亿元，归母净利润2.64/3.13/3.78亿元，配资，对应EPS1.39/1.64/1.99元，PE为34/29/24倍。维持“买入”评级。
　　发布“共享出版平台方案”，有望最大化规模效应。20年1月，公司在2020年度竞争搭档大会暗示，拟与《出版人》竞争建设“共享出版平台”，将自有的选题和自有资源开放给良好的创作者和策划人，包含财富基金、经营、版权、渠道、销售及内容延伸矩阵等全财富链资源，赋能出版业。我们认为开放出版平台有利于最大化复制已有资源和经历，提升效率，做大行业，也有利于吸引更多优异作家和策划人，提升公司市占率。
　　展望20年，经管图书扩展为经管智库提供图书+资讯，少儿赛道有望延续高景气。经管方面，中信财经将推出企业浏览常识权益，基于5个方面（经济趋势、金融投资、前沿技术、企业打点、认知和自我提升）助力企业和个人的浏览发展。公司经管图书储蓄丰硕，有望维持稳健增长。储蓄图书包含：《叙事经济学》（诺奖得主）、《好的经济学》（诺奖得主）、《StaytheCourse》（约翰博格）、《成绩》（谷歌前CEO）以及《5G时代》《中国劣势》等。少儿方面，中信少儿拟与刘慈欣竞争，首创图像小说全新产品线（16册4辑），大约18个月内将在国内及8个海外市场同时推出。别的，公司还将联结新营销方式（着迷式展览、动态漫画短视频等）构建全业态IP，少儿业务有望维持高增长。