红旗连锁(002697)享便当店行业红利，运营连续向好
发布时间：2021-03-14 作者：admin 来源：网络整理 浏览：
导读：西南便当店龙头，充裕受益行业红利，初度笼罩赐与买入评级 红旗连锁(002697) 是西南地区最具规模的连锁便当店公司...
风险提示：宏不雅观经济加速下行；便当店行业合作加剧；新网银行运营颠簸。
红旗连锁(002697)是西南地区最具规模的连锁便当店公司，2009-2018年，配资，公司营收CAGR为12.58%，归母净利润CAGR为11.53%。国内便当店行业目前处于开展红利期，门店扩张、同店增长、成本投入等均当先于其他零售业态，公司充裕享受行业红利。思考到便当店浸透率及经济增长，公司将来在成都以及四川其他区域仍有广大开店空间，且商品构造优化、门店改造、供应链物流晋级进一步进步盈利才华及经营效率，我们大约2019-2021年EPS别离为0.35/0.41/0.49元，初度笼罩赐与“买入”评级。
公司所处行业景气度较高，区域龙头劣势显著，别的思考到新网银行奉献较大投资收益，公司业绩增长有望超预期，我们大约公司2019-2021年归母净利润为4.73/5.58/6.62亿元。参考行业均匀2020年25.7倍市盈率及对应的业绩复合增速，赐与公司2020年24-27倍PE估值，对应目的价9.84-11.07元，初度笼罩赐与“买入”评级。
公司聚焦成都区域，通过密集布店造成规模效应，截至2019Q3成都市内门店近3000家，最好的股票配资网，显著高于舞东风、wowo、百口等同行。别的供应链物流方面公司壁垒高，领有3家物流配送中心，与上千家供应商深度竞争，成都区域配送可担保日达。将来公司门店扩张有望加速，此中成都区域受益于天府新区及简阳市大规模都会成立，参考国内便当店密度前三都会（均匀1403人领有一家便当店），公司成都市内门店仍有翻倍空间；成都市外，公司物流可笼罩四川全省，将来开店空间广大。截至2019Q3，公司已净增门店213家（2018年全年净增87家），开店速度鲜亮提升。
公司区域合作劣势鲜亮，外延开店有望提速
国内便当店行业处于开展红利期依据兴隆市场经历，便当店业态在人均GDP到达1万美圆时步入快捷扩张期，而国内人均GDP在2018年到达9780美圆，局部兴隆都会便当店业态已迅速铺开。在经济、政策、成本的驱动下，国内便当店行业保持快捷增长，据Euromonitor数据，最好的股票配资网，2010-2018年便当店门店数量保持凌驾10%的年均增速，2018年国内便当店销售规模到达1097.1亿元，同比增长18.0%。
公司处于运营扩张期，业绩增长超预期，初度笼罩赐与“买入”评级
西南便当店龙头，充裕受益行业红利，初度笼罩赐与“买入”评级
运营多方位改善，盈利才华及营运效率提升
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红旗连锁(002697)是西南地区最具规模的连锁便当店公司，2009-2018年，配资，公司营收CAGR为12.58%，归母净利润CAGR为11.53%。国内便当店行业目前处于开展红利期，门店扩张、同店增长、成本投入等均当先于其他零售业态，公司充裕享受行业红利。思考到便当店浸透率及经济增长，公司将来在成都以及四川其他区域仍有广大开店空间，且商品构造优化、门店改造、供应链物流晋级进一步进步盈利才华及经营效率，我们大约2019-2021年EPS别离为0.35/0.41/0.49元，初度笼罩赐与“买入”评级。
公司所处行业景气度较高，区域龙头劣势显著，别的思考到新网银行奉献较大投资收益，公司业绩增长有望超预期，我们大约公司2019-2021年归母净利润为4.73/5.58/6.62亿元。参考行业均匀2020年25.7倍市盈率及对应的业绩复合增速，赐与公司2020年24-27倍PE估值，对应目的价9.84-11.07元，初度笼罩赐与“买入”评级。
公司聚焦成都区域，通过密集布店造成规模效应，截至2019Q3成都市内门店近3000家，最好的股票配资网，显著高于舞东风、wowo、百口等同行。别的供应链物流方面公司壁垒高，领有3家物流配送中心，与上千家供应商深度竞争，成都区域配送可担保日达。将来公司门店扩张有望加速，此中成都区域受益于天府新区及简阳市大规模都会成立，参考国内便当店密度前三都会（均匀1403人领有一家便当店），公司成都市内门店仍有翻倍空间；成都市外，公司物流可笼罩四川全省，将来开店空间广大。截至2019Q3，公司已净增门店213家（2018年全年净增87家），开店速度鲜亮提升。
公司区域合作劣势鲜亮，外延开店有望提速
国内便当店行业处于开展红利期依据兴隆市场经历，便当店业态在人均GDP到达1万美圆时步入快捷扩张期，而国内人均GDP在2018年到达9780美圆，局部兴隆都会便当店业态已迅速铺开。在经济、政策、成本的驱动下，国内便当店行业保持快捷增长，据Euromonitor数据，最好的股票配资网，2010-2018年便当店门店数量保持凌驾10%的年均增速，2018年国内便当店销售规模到达1097.1亿元，同比增长18.0%。
公司处于运营扩张期，业绩增长超预期，初度笼罩赐与“买入”评级
西南便当店龙头，充裕受益行业红利，初度笼罩赐与“买入”评级
运营多方位改善，盈利才华及营运效率提升
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