公司主营非离子型纤维素醚，公司植物胶囊快捷放量，将来，风险自担，最好的股票配资网，目前全球每年空心胶囊约18.1亿美金市场。

盈利预测与投资建议 我们大约公司2020-2022年归母净利润2.68亿元、3.37亿元、4.03亿元；EPS别离为1.4元、1.8元和2.1元。

国内方面。

公司的盈利构造将连续优化，此外得益于纤维素醚在医药、食品等高附加值应用领域的一直拓展。

公司的业绩有望连续增长，随着公司年产4万吨纤维素醚（1万吨医药食品级纤维素醚、2万吨建材级纤维素醚及1万吨涂料级纤维素醚）的达产，初度笼罩，子公司赫尔希胶囊销售收入由2017年2943万增长至2019年1.09亿元，在整个行业集中度提升的背景下。

投资逻辑 山东赫达(002810) 是国内第一、全球第四的纤维素醚供应商，医药食品级产能4000吨，植物胶囊产能90亿粒产能，公司是行业中惟一从上游纤维素醚做到植物胶囊财富链一体化的企业，2025年结构扩产至500亿粒，以每年20%摆布的速度增长，依据公司公告，不形成详细操纵建议。

使用量约莫1万亿粒，建材级纤维素醚受益于庸俗客户集中度提升，受益于庸俗建材企业集中度的提升，2020年上半年公司植物胶囊销售收入到达9347万，出产量约1400亿粒，我们认为公司将来的发展一方面体如今植物胶囊销量的增长，股票配资网， 风险提示 产能成立进度不及预期；纤维素醚销量不及预期；原资料上涨；汇率颠簸 郑重声明：本网站文章中所波及的股票信息仅供投资者参考。

大约在2022年公司植物胶囊产能扩产至200亿粒，纤维素醚产在食品、医药、日化等领域连续浸透，主要应用领域包含建材、医药、食品等，目前植物胶囊在欧洲一些兴隆国家已经得到推广，。

目的价53.15元，我们赐与公司2021年30倍PE，公司主要消费高端的建材级纤维素醚产品，得到意大利马贝、法国圣戈班、德国可耐福公司的承认，公司目前领有建材纤维素醚濒临3万吨产能，此中植物胶囊市场约4.91亿美圆， 植物胶囊高速增长，公司在西卡德高、东方雨虹、金隅砂浆、三棵树、亚士漆等建材头部公司的销量一直增长，此中植物胶囊是纤维素醚的重要应用延伸，据此操纵盈亏自傲，老本、质量劣势显著，公司建材级纤维素醚产品将在国内占据更多市场份额，我们认为，目前公司植物胶囊产能约90亿粒， ， 医药、食品级纤维素醚连续浸透，赐与买入评级，同比增长64%。