交易制度变动（T+0、做市商）：①上交所提出科创板适时推出做市商制度、单次 T+0 等交易制度；②招商认为这些制度总体是为了提升资本市场活跃度，新一轮政策驱动创新周期利好券商尤其是龙头券商及互联网券商；③制度变动还将带来对金融 IT 公司产生积极影响，B 端提升证券 IT 业务增量（恒生电子）、C 端促进用户数、活跃度付费率等指标（同花顺、东方财富）。

      5月29日，上交所官网发布《资本市场“关键词”》提出科创板适时推出做市商制度、研究引入单次 T+0 交易保证市场流动性，从而保证价格发现功能的正常实现。上交所拟研究 T+0（即日内买入后可以卖出，或者日内卖出后再买入，两个方向皆只能操作 1 次）交易制度， 体现“制度供给”的市场化整体思路 ，而从科创板着手研究推出 T+0，充分体现了科创板作为市场化改革试验田，由增量创新带动存量改革的思路。

      招商证券点评认为，总体来看提升资本市场活跃度或将是未来一段时间政策发力的重点，目前在再融资新政以及创业板改革背景下，全年股权融资规模预计达到 1.8 万亿，从供需匹配角度考虑， 当前 6000 亿左右的日均股基交易金额需要进一步提升 。

      而券商板块在资本市场深化改革新周期下，新一轮政策驱动创新周期，板块估值有望进一步提升，招商建议投资者关注两条主线：

      ①资本市场活跃度提升，互联网特色券商将展现出较传统券商更强的爆发力，关注东方财富；

      ②股权融资大时代，券商商业模式整体往更为综合化方向发展，关注行业龙头中信证券。

      而华泰证券计算机团队谢春生认为，T+0 和做市商制度将从两方面影响证券 IT公司，一是将 直接带来交易和估值系统升级改造的需求 ，带来证券 IT 业务增量，恒生电子等证券 IT 龙头将从中受益。其他公司：金证股份、赢时胜、顶点软件、财富趋势、指南针等。

      二是 T+0 和做市商制度，目的都是增加市场流动性，对于 同花顺、东方财富等C 端交易软件来说，意味着流量的增加，促进用户数，用户活跃度，付费率等指标提升 ；对恒生电子等 B 端交易软件来说，意味着券商交易佣金的增加，客户支付能力得到改善，更有能力升级交易系统。

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