特斯拉产业链：国产特斯拉Model3降价进展大幅超出市场预期，实现对竞品燃油车型30万元的平价，中信证券分析师宋韶灵梳理后认为，Model3在中国的稳态销量将达到30万辆以上，2020年将呈现供不应求的状态，长期看好特斯拉供应链投资机会。相关公司：宁波华翔、均胜电子。

1月6日讯，国产特斯拉Model3将售价由35.6万元下调至32.4万元，叠加享受2.5万元电动车购车补贴，到手价由35.6万元降至29.9万元，降价进展大幅超出市场预期。中信证券、中信建投、华金证券、东吴证券等多家券商就此事发布研报，对特斯拉产业后续发展持积极乐观看法。

中信证券分析师宋韶灵梳理后认为，Model3在中国的稳态销量将达到30万辆以上，2020年将呈现供不应求的状态，长期看好特斯拉供应链投资机会。

过去半年，国内消费者购买Model3到手价由2019年8月的38.7/44.8万元下降至29.9/35.5万元，降幅达23%/21%。降价进展大幅超出市场预期，实现对竞品燃油车型30万元的平价，将直接刺激其国内需求。

特斯拉Model3主要竞品燃油车型为BBA（奔驰C级、宝马3系、奥迪A4），特斯拉销量分析核心在于电动车对竞品燃油车渗透程度。目前北美特斯拉渗透率最高，比值已经达到1.5以上；而欧洲由于地域及价格等因素，渗透率较低，但特斯拉欧洲工厂或2021年建成，比值系数有望持续提高。

特斯拉在中国目前渗透率非常低（2019Q3比值系数仅0.1），核心原因在于价格过高。国产Model3降价至到手价29.9万元，与竞品燃油车价格相当，具备与美国市场一致平价优势，保守估计长期比值系数预计至少达到0.7。据统计，中国竞品BBA燃油车年销量之和稳态为45万辆，中国Model3稳态销量将在30万辆以上。

特斯拉官方表示，目前中国工厂生产Model3零部件国产化率为30%，预计2020年底将实现零部件100%国产化，此举将直接提振国内供应链景气度。

中信证券分析师宋韶灵认为，特斯拉产品竞争力强，供应链空间大、示范效应强。随着上海工厂爬产进度、交付进度超预期等利好持续催化，特斯拉供应链将迎来投资机遇，重点推荐宁波华翔（估值最便宜）、 均胜电子（最便宜的汽车电子标的）、三花智控（电子膨胀阀，技术壁垒高）等上市公司。

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