事件：2019年12月30日，农业农村部公告拟批准颁发两个转基因玉米性状，分别为大北农DBN9936抗虫玉米-转(BtCry1Ab)抗虫玉米、瑞丰生物和浙大双抗（隆平、荃银相关）12-5玉米-转Cry1Ab2AjG10evo(EPSPS)基因抗虫耐草甘膦玉米。20个工作日公示期后，两个品种顺利于2020年1月21日获得农业转基因生物安全证书（生产应用），有效期5年，即该性状可用于商业化推广。
　　如期获批，转基因玉米商用顺利推进。本次公示期后两家公司顺利获得批文，意味着转基因玉米商用无悬念落地。后续仍需跟踪品种审定办法的落实细节、性状转让情况以及品种审定节奏。乐观估计，2021年或将有产品上市。
　　种植效益大幅改善，有望快速普及。转基因推广是中国玉米产业的重大的技术升级，根据公司估计，转基因技术的应用将为每亩玉米种植增加综合收益至少100元以上，以全国约6亿亩计算，假设90%推广，产业年增收超过540亿。显著的效益差距有望带来转基因玉米种子在国内快速普及。
　　双抗性状接轨国际，符合国内种植需求。据公司公告，本次获批的DBN9936拥有多项自主知识产权。抗虫角度，抗谱较广，对危害玉米的主要鳞翅目害虫包括玉米螟、东方粘虫等具有良好的抗性，对草地贪夜蛾也有一定抗性。2019年1月草地贪夜蛾入侵云南，快速向东北区域蔓延，是目前重点防控虫害。另外，DBN9936的耐草甘膦也满足种植户实际需求。从性状来看，已接轨国际流行品种，也符合当前国内种植需求。
　　投资建议：转基因玉米种子落地推广是产业里程碑事件，全面利好种业板块。中长期看，性状、种子兼具的企业将是成功首选。大北农(002385)生物技术是性状核心，面向国内外布局玉米、大豆的二代及三代品种，更自2015年起设定10年研发计划。种子层面，金色农华经过多年积累已成为市场主流玉米种子企业之一，有望成为未来转基因品种推广主体。我们将持续跟踪种子品种落地进度，建议继续重点关注大北农，以及同样兼具性状和种子的隆平高科，玉米种子代表登海种业等。
　　风险提示：审批进度不达预期，农产品价格波动，政策变化，国际贸易政策变化

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