锐科激光(300747)

      国产光纤激光器龙头，一直实现高功率冲破，初度笼罩赐与“增持”评级

      公司是国内光纤激光器龙头企业，具有从资料、器件到整机的垂直集成才华。公司在“千人方案”专家领衔下，凭仗深厚技术积攒率先开发出了国内首台100W、1kW、4kW、6kW及10kW间断光纤激光器，也是除IPG外全球第二家把握1万瓦激光器技术的企业，51配资，打破国外的技术把持，技术实力雄厚。随着公司市占率的一直提升，大功率激光器的连续研发拓展，将来前景看好。我们大约公司2020-2022年归母净利润为3.36/5.27/6.88亿元，对应EPS为1.75/2.75/3.58元，股票配资网，当前股价对应PE为57.9/36.8/28.2倍。初度笼罩，赐与“增持”评级。

      控股国神光电进军超快激光器领域，有望打开新的增量空间

      国神光电科技（上海）有限公司创立于2011年，是中国第一家工业化超快激光器的厂商，在LED芯片细分领域占有60%以上的市场份额。2019年7月，公司完成收购国神光电51%股权，规划大功率超快激光器领域，产品应用领域有望触及到更多庸俗财富。超快激光器因其“冷加工”特性，股票配资网，具有超强的精密加工才华，股票配资网，应用领域包含精密激光医疗、精细钻孔、精细切割等，近几年开展迅速。依据《2020中国激光财富开展呈文》，2019年我国超快激光器市场规模达24.5亿元，配资，2015-2019CAGR凌驾70%，远高于激光器行业均匀增幅。公司此番规划有望享遭到超快激光行业快捷开展红利。

      “光加工”浸透+国产替代停止时，光纤激光行业增量开展空间较大

      “光加工”浸透以及连续的国产化替代有望给光纤激光行业提供增量开展空间。制造业晋级背景下，激光加工以其非接触、高能量、高精度、易柔性化的特性，逐渐替代传统加工技术。目前国内光纤激光切割与焊接办法浸透率依然较低，具有广大的替代空间。别的，高功率激光加工办法的国产化程度依然较低，将来国内企业有望凭仗性价比劣势、效劳响应劣势，连续推进高功率产品的国产化程度。

      风险提示：新冠疫情连续致使庸俗需求疲软或影响供应链；公司大功率激光器研发不及预期；超快激光器研发投产不及预期；价格战状况恶化拉低公司毛利率。

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