新年伊始，新能源汽车财富链被热炒，自动驾驶也正成为市场热议话题。特斯拉称旗下Autopilot辅助驾驶功能，让行车安详到达美国均匀程度的8.9倍；而国内的“造车新权势”们则纷纷推出高级自动驾驶车型。

　　自动驾驶浪潮席卷全球，其核心技术之一的高精地图站上风口。依据IDC数据，2020年，中国前五大高精度地图厂商别离为百度、四维图新(行情002405,诊股)、易图通、高德、Here，市场份额别离为28%、22%、16%、13%和8%。

　　此中，北京四维图新科技股份有限公司（002405.SZ，下称“四维图新”）是国内最早一批迈入导航地图财富的公司，曾经霸占了国内车载导航凌驾60%的市场份额。2021年，该公司大约营业收入为29亿元至31亿元，同比增长35%-44.34%，归母净利润1.01亿-1.31亿元。

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　　股价上涨与商业化契机

　　作为高精地图的核心厂商之一，四维图新近几个月遭到成本市场存眷。2021年10月末初步，公司股价鲜亮上涨，从11元/股摆布涨到今年年初的18.6元/股，最近仍在高位震荡。截至2月23日，该股报17.9元/股，今年以来累计上涨12.4%，市值425亿元。

　　高精地图是指高精度、精密化定义的地图，其精度必要到达厘米级。据四维图新官方披露数据，其高精地图已支撑全国高速公路和都会快捷路共计32万公里的周期性更新和发布。

　　四维图新的核心合作力在于先发劣势及车企竞争经历。依据财报，公司2015年便已进军该领域，与全球多国图商以结盟模式统一高精地图的相关规范，并连续推进高精地图的笼罩范围。

　　如今，四维图新的高精地图产品已经领有较为系统的商业化才华，客户包揽了主机厂中的重量级车企，包含奢华车细分市场中的德系三强，出产级乘用车市场广为人知的丰田、日产、现代、上汽、长城等。

　　随着自动驾驶订单步入集中落地期，公司先后公告了与多家企业竞争量产的音讯。

　　2月10日，四维图新在投资者互动平台暗示，公司已与华为签订相关协议，对其导航地图及衍生的应用效劳和其地图开发平台提供片面的数据和技术撑持。

　　1月20日公司公告，将为一汽群众在中国销售、2024年至2029年量产上市的旗下所属品牌燃油车提供导航、地图数据及在线效劳。

　　而在2021年年末，公司别离颁布颁发了牵手上汽群众、戴姆勒、沃尔沃的音讯。

　　依据框架协议，四维图新将为上汽群众旗下所属品牌的燃油车提供导航、地图数据及在线效劳，工夫区间为2024年至2029年；将来四年，为戴姆勒提供高级辅助驾驶及自动驾驶业务；将来三年，四维图新将承接沃尔沃汽车车联网云效劳平台的合规效劳。

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　　过去三年扣非净利吃亏

　　只管在高精地图领域具备合作壁垒，但公司业绩颠簸鲜亮，配资，尤其扣非净利润表示不如人意。

　　2018年至2020年，四维图新营业收入别离为21.34亿元、23亿元和21.5亿元，同比变革率为-1%、8%和-7%；归母净利润为4.8亿元、3.4亿元、-3.09亿元，同比变革率80.65%、-29.2%、-191.25%；扣非净利润别离为-10.57亿元、-1.58亿元和-3.5亿元。

　　只管扣非净利润均为吃亏，但2018年至2020年，四维图新仍在研发方面投入不菲，别离为11.66亿元、13.09亿元、12.3亿元，研发费用率60%、51.5%、55%；2021年前三季度，其研发投入8.86亿元，在营收中占比46.6%。

　　研发投入的领域，除了导航和自动驾驶两大业务外，还波及车联网、芯片业务等，可提供软硬件一体化综合处置惩罚惩罚计划。

　　这使得公司前期不得不大量“烧钱”，股票配资网，所幸的是，业绩阵痛期看上去有减弱的迹象。2021年，四维图新大约营业收入区间为29亿元至31亿元，同比增长35%-44.34%。归母净利润1.01亿-1.31亿元，扣非后归母净利润0.43亿-0.64亿元。

　　民生证券剖析称，该公司业绩改善主要有以下几点起因：高级辅助驾驶及自动驾驶业务，大约全年增速或将达65%以上；位置大数据效劳为主的高毛利业务，大约该业务增速或将到达50%以上；受高端车型销量增长影响，车规级导航业务大约期间实现40%以上增速；车联网业务将实现40%以上增长；芯片业务尽管遭到汽车电子芯片供应紧张以及原资料价格增长的影响，但从全年看，其产品出货量及收入奉献仍有大幅增多，大约到达20%以上的增速。

　　值得留心的是，多业务开展或稀释公司毛利率。2021年前三季度，最好的期货配资网，四维图新毛利率为56.63%，同比下滑3.4个百分点，往年同期公司毛利率在70%及以上。

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　　市场合作日益剧烈

　　面对汽车财富的种种市场时机，百度、腾讯、美团等互联网公司纷纷抢滩高精地图的新沃土。

　　百度Apollo高精地图的市占率依然一枝独秀。百度官方预测，到2023年，Apollo高精地图搭载量将凌驾100万；腾讯高精地图去年依照方案交付了全国35.8万公里的高精数据，大约今年第四季度将完玉成国TOP100都会的城区二到四级路线全笼罩。

　　互联网巨头以免费地图APP的方式快捷攻城略地，在知名度上占据了宏大劣势。比拟之下，四维图新在个人用户领域入局较晚，打点方面似乎力不从心。

　　1月4日，国家计算机病毒应急办理中心网站更新信息显示，应用传递新增20款挪动应用，其违法类型均为隐私分歧规。四维图新子公司开发的交通眼位列此中，这是一款专注于为用户出行提供全方位效劳的手机地图应用。

　　除开发to-B端业务之外，四维图新正在发力自动驾驶卡车、封闭场景无人驾驶、无人配送等领域。

　　四维图新旗下中寰卫星将目的瞄准重卡市场。官方音讯显示，中寰卫星已经与国内重卡TOP10车厂中的9家企业在车联网平台、硬件、软件、一体化等方面达成竞争，提供高精度地图和路网匹配等位置效劳，并开发研制了智能化载重终端，摸索软硬件一体化整体处置惩罚惩罚计划。

　　同时，面对日益剧烈的全球化市场合作，四维图新在2021年下半年推出股权鼓励计划，并设置了较高的业绩增长解锁条件，以表现公司对将来开展的自信心。

　　业绩查核条件为：以2020年营业收入（21.5亿元）为基数，公司2021-2023年营业收入较2020年增长率不低于15%、25%、35%。

　　随着自动驾驶蔚然成风，不少机构发布研报看好公司开展。华西证券(行情002926,诊股)认为，在地图商业形式变迁之下，将来地图的订阅化将成为常态，四维图新领有高精地图才华，在市场造成强稀缺性，能够优先受益于地图盈利形式的进化。目前四维图新的地图盈利形式正在进化，这一进化所带来的价值尚未被市场觉察。公司将优先受益于路线交通、乘用车等智能化的提升。（思维财经出品）