中国经济网编者按：4月26日，欣灵电气股份有限公司（以下简称“欣灵电气”）首发申请将上会，保荐机构（主承销商）是国泰君安(行情601211,诊股)证券，保荐代表人是黄万、陈磊。

　　欣灵电气拟在深交所创业板公开发行新股不凌驾2561.19万股，且不低于本次发行完成后公司总股本的25%，拟募集资金3.92亿元，此中2.70亿元拟用于“工业自动化控制电气元件智能制造工厂成立项目”、6497万元用于“电磁继电器、微动开关消费线成立项目”、5733万元用于“智能型配电电器消费线成立项目”。

　　2019年、2021年，欣灵电气净利润均呈现下滑，去年公司运营流动孕育发生的现金流量净额大降45.02%，这使得公司去年净现比降至1以下。

　　2018年-2021年，欣灵电气营业收入别离为3.56亿元、3.76亿元、4.45亿元、5.21亿元，销售商品、提供劳务收到的现金别离为3.40亿元、3.27亿元、3.81亿元、4.66亿元，主营业务收入别离为3.55亿元、3.74亿元、4.44亿元、5.17亿元，主营业务收现比别离为0.96、0.87、0.86、0.90，间断4年主营业务收现比均低于1。

　　以上同期，公司净利润别离为5418.25万元、4937.66万元、8715.51万元、8553.44万元，运营流动孕育发生的现金流量净额别离为7879.96万元、7796.73万元、1.00亿元、5524.46万元，净现比别离为1.45、1.58、1.15、0.65。

　　欣灵电气2020年现金分红49.00万元，2021年现金分红3969.29万元。

　　2019年及2021年，欣灵电气毛利率下降。2018年-2020年，欣灵电气主营业务的毛利率别离为36.22%、31.91%、35.28%以及30.05%。2019年、2020年，同行业可比公司的主营业务毛利率均匀值别离为34.35%、33.67%。

　　继电器系欣灵电气第一大营收产品。2019年-2021年，欣灵电气继电器收入别离为1.79亿元、1.96亿元、2.38亿元，占公司主营业务收入的比例别离为47.96%、44.18%、46.08%。各期，欣灵电气继电器产能操作率别离为88.98%、91.98%、112.22%，产销率别离为96.12%、103.24%、88.90%。

　　截至2019年末、2020年末、2021年末，欣灵电气资产总额别离为4.45亿元、5.61亿元、6.96亿元，此中活动资产别离为3.02亿元、3.94亿元、4.16亿元，占比别离为67.86%、70.24%、59.70%。

　　各期末，欣灵电气总负债别离为2.16亿元、2.43亿元、3.27亿元，此中活动负债别离为1.83亿元、2.42亿元、2.71亿元，占比别离为84.66%、99.52%、82.69%。

　　各期末，欣灵电气资产负债率（合并）别离为48.54%、43.33%、47.01%。

　　公司活动比率始终低于2，速动比率去年降至1以下。各期末，欣灵电气活动比率别离为1.65、1.63、1.54，速动比率别离为1.13、1.20、0.94。

　　各期末，欣灵电气货币资金始终无奈笼罩有息负债。各期末，公司货币资金别离为2540.16万元、7135.18万元、5557.72万元。

　　各期末，公司短期借款别离为7124.03万元、8630.07万元、8495.13万元，一年内到期的其他非活动负债别离为0元、0元、180.51万元，51配资网，恒久借款别离为3310.00万元、0元、4600.00万元，租赁负债别离为0元、0元、70.74万元。据此计算，各期末，欣灵电气有息负债别离为1.04亿元、8630.07万元、1.33亿元。

　　2019年-2021年，欣灵电气计入其他收益与营业外收入的政府补贴别离为397.33万元、639.99万元和1555.26万元，占当期利润总额的比例别离为7.17%、6.36%和16.31%，对公司的开展起到了积极作用。

　　以上同期，欣灵电气税收优惠和政府补贴合计别离为847.77万元、1479.72万元、2405.10万元，占欣灵电气利润总额的比例别离为15.29%、14.71%、25.23%。

　　欣灵电气在招股书中暗示，2021年，公司完成IPO报告等相关工作，收到企业上市奖励款729.59万元。

　　低压电器产品公司拟创业板募资3.92亿元用于买地建厂房扩产能

　　欣灵电气主要处置惩罚低压电器产品的研发、消费和销售。目前，公司主要领有“欣灵”、“欣大”、“雷顿”3个品牌，最好的股票配资网，此中“欣灵”商标为中国出名商标。公司领有包含继电器、配电控制、电气传动与控制、仪器仪表、传感器、开关共六大类上万个种类规格的产品体系，产品主要用于工业控制，应用领域普遍机械制造、地产、家电、消防、电力、通信等行业。

　　截至招股说明书签署日，胡志兴、胡志林别离持有公司1722.50万股、1722.50万股股份，占比别离为22.42%、22.42%，合计占比44.84%，胡志兴、胡志林独特控制公司，为公司控股股东。别的，胡志兴、胡志林通过欣灵投资直接控制公司15.05%的股份；胡志兴为欣伊特投资、欣伊佳投资、欣哲铭投资的执行事务合伙人，通过欣伊特投资、欣伊佳投资、欣哲铭投资别离直接控制公司12.46%、8.40%、6.01%的股份。胡志兴、胡志林合计控制公司86.75%的股份，为欣灵电气实际控制人。

　　胡志兴系胡志林之兄。胡志兴任欣灵电气董事长，胡志林任副董事长。

　　除胡志兴、胡志林兄弟外，二人多位亲属在欣灵电气持股。本次发行前，胡志兴之女胡伊佳持股比例为0.77%，胡志林之子胡伊达持股比例为0.71%，胡志兴、胡志林之妹胡小芳持股1.14%，胡小芳还在公司股东欣灵投资中持有股份，胡志兴之妹、胡志林之姐胡小琴的丈夫瞿建光持股比例为1.55%。

　　欣灵电气拟在深交所创业板公开发行新股不凌驾2561.19万股，且不低于本次发行完成后公司总股本的25%，拟募集资金3.92亿元，此中2.70亿元拟用于“工业自动化控制电气元件智能制造工厂成立项目”、6497万元用于“电磁继电器、微动开关消费线成立项目”、5733万元用于“智能型配电电器消费线成立项目”。

　　据欣灵电气招股书，本次募投项目以公司现有技术为根底，围绕公司主营业务进一步拓展，“工业自动化控制电气元件智能制造工厂成立项目”拟采办新的土地成立新厂房，满足公司扩充消费所需园地和办法，新增年产668.01万（件、套）低压电器产品的消费才华，满足市场需求；“电磁继电器、微动开关消费线成立项目”拟通过租用消费厂房、采办先进、高效自动化智能制造和检测办法，新增年产1750万件电磁继电器、3132万件微动开关等产品的消费才华；“智能型配电电器消费线成立项目”拟通过租用公司新建厂房，采办自动化消费线、检测仪器及辅助配套办法，新增年产225万件电涌护卫器、41.8万件双电源自动转换开关等智能型低压电器产品的消费才华。随着上述募集资金投资项宗旨投产，公司运营业绩有望实现连续增长，市场合作力亦将得以提升。

　　欣灵电气的保荐机构（主承销商）是国泰君安证券，保荐代表人是黄万、陈磊。

　　2年净利下滑去年运营现金净额降45%

　　2019年、2021年，欣灵电气净利润均呈现下滑，去年公司运营流动孕育发生的现金流量净额大降45.02%，这使得公司去年净现比降至1以下。

　　2018年-2021年，欣灵电气营业收入别离为3.56亿元、3.76亿元、4.45亿元、5.21亿元，销售商品、提供劳务收到的现金别离为3.40亿元、3.27亿元、3.81亿元、4.66亿元，主营业务收入别离为3.55亿元、3.74亿元、4.44亿元、5.17亿元，主营业务收现比别离为0.96、0.87、0.86、0.90，间断4年主营业务收现比均低于1。

　　以上同期，公司净利润别离为5418.25万元、4937.66万元、8715.51万元、8553.44万元，运营流动孕育发生的现金流量净额别离为7879.96万元、7796.73万元、1.00亿元、5524.46万元，净现比别离为1.45、1.58、1.15、0.65。

　　据欣灵电气招股书，公司运营流动现金流量与利润表有所差别，主要系公司与客户通过票据停止结算，并将局部收到的票据背书至供应商以支付货款，已背书票据的金额不计入运营现金流量。公司净利润与运营流动现金流量净额的差别影响因素主要为：各年恒久资产的折旧与摊销费用；财务费用；2020年底与2021年底，公司存货储蓄的增多导致的资金耗用；呈文期内，公司运营规模连续扩充，各期末应收账款和应付账款余额相应回升，运营性应收项目和应付项宗旨增多孕育发生的差别。

　　欣灵电气2020年现金分红49.00万元，2021年现金分红3969.29万元。

　　去年毛利率下降逾5个百分点

　　2019年及2021年，欣灵电气毛利率下降。2018年-2020年，欣灵电气主营业务的毛利率别离为36.22%、31.91%、35.28%以及30.05%。2019年、2020年，同行业可比公司的主营业务毛利率均匀值别离为34.35%、33.67%。

　　据欣灵电气招股书，2019年由于消费线改造导致的固定老本增多、消费人工老本回升等起因，公司主营业务毛利率有所下降。

　　2020年原资料市场价格上涨，同行业可比公司均匀主营业务毛利率由34.35%下降至33.67%；当年公司的主营业务毛利率回升3.37个百分点，主要系公司于2020年3月与供应商签订铜与银点的采购价格锁定协议，不变原资料的采购价格；公司收入规模的扩充摊薄了制造费用；细分产品构造变革独特导致。

　　2021年，原资料市场价格进一步上涨，同时企业局部社保减免政策到期，资料老本与人工老本增多，公司的主营业务毛利率下降5.23个百分点。

　　原资料铜铁与银点价格上涨

　　据欣灵电气招股书，公司产品所用的原资料包孕金属及金属件（主要为铜铁与银点）、电子元器件、塑料件等，此中铜铁及银均属于大宗商品，价格受大宗商品交易市场颠簸影响；电子元器件中的芯片、PCB板受市场供需、国际贸易政策的影响。假如铜铁、银、芯片、PCB板等原资料价格上涨，而公司短工夫内无奈降低产品老本，将导致公司整体老本回升。

　　2021年以来，公司消费所需的主要原资料铜及铜成品的价格增长较快，2021年12月末沪铜指数收盘价比拟2020年末已上涨21.81%。公司若不能有效地将原资料价格上涨的压力转移到庸俗，或不能通过技术工艺创新抵消老本上涨的压力，或在原资料价格下降过程中未能做好存货打点，均可能对公司的运营业绩孕育发生倒霉影响。

　　2019年至2021年，公司原资料采购额别离为1.75亿元、2.23亿元、3.29亿元，占营业老本比例别离为68.52%、77.41%与90.28%。此中铜铁采购金额别离为5149.88万元、6280.74万元、1.00亿元，占比别离为20.12%、21.77%、27.51%，采购单价别离为0.20元、0.22元、0.26元；银点采购金额别离为1916.14万元、2192.66万元、3636.32万元，占比别离为7.49%、7.60%、9.97%，单价别离为0.09元、0.09元、0.13元。

　　据欣灵电气招股书，2021年，公司原资料采购额占营业老本比例回升至90.28%，主要系原资料市场价格上涨，公司增大原资料储蓄以担保消费需求，当期采购金额加大，采购额占老本的比例相应回升。

　　主产品去年产能操作率升至112%产销率降至89%

　　继电器系欣灵电气第一大营收产品。2019年-2021年，欣灵电气继电器收入别离为1.79亿元、1.96亿元、2.38亿元，期货配资网，占公司主营业务收入的比例别离为47.96%、44.18%、46.08%。

　　各期，欣灵电气继电器产能操作率别离为88.98%、91.98%、112.22%，产销率别离为96.12%、103.24%、88.90%。

　　欣灵电气在招股书中暗示，呈文期内，受园地及办法规模限制，公司产能根本保持不变。此中，继电器产品通过对局部消费线的自动化改造及增多产线，产能略有提升，产能操作率濒临饱和；呈文期内公司依据实际状况调整了配电控制局部产品的设想产能，产能操作率有所回升；电气传动与控制产品呈文期内产量及产能操作率呈下降的趋势，主要系该系列中的电动机护卫器产品需求减小，公司相应减少了该类产品的消费；呈文期内，公司仪器仪表产量及产能操作率颠簸较大，主要是由于养殖业终端客户的需求变革所致；2021年传感器产品和开关产品产能操作率有所下降，主要系公司扩大该等产品的产能所致。公司依据销售方案和库存安排消费，产销率不变在较高程度。

　　去年末有息负债1.33亿货币资金仅0.56亿

　　截至2019年末、2020年末、2021年末，欣灵电气资产总额别离为4.45亿元、5.61亿元、6.96亿元，此中活动资产别离为3.02亿元、3.94亿元、4.16亿元，占比别离为67.86%、70.24%、59.70%。

　　各期末，欣灵电气总负债别离为2.16亿元、2.43亿元、3.27亿元，此中活动负债别离为1.83亿元、2.42亿元、2.71亿元，占比别离为84.66%、99.52%、82.69%。

　　各期末，欣灵电气资产负债率（合并）别离为48.54%、43.33%、47.01%。

　　公司活动比率始终低于2，速动比率去年降至1以下。各期末，欣灵电气活动比率别离为1.65、1.63、1.54，速动比率别离为1.13、1.20、0.94。

　　各期末，欣灵电气货币资金始终无奈笼罩有息负债。各期末，公司货币资金别离为2540.16万元、7135.18万元、5557.72万元。

　　各期末，公司短期借款别离为7124.03万元、8630.07万元、8495.13万元，一年内到期的其他非活动负债别离为0元、0元、180.51万元，恒久借款别离为3310.00万元、0元、4600.00万元，租赁负债别离为0元、0元、70.74万元。据此计算，各期末，欣灵电气有息负债别离为1.04亿元、8630.07万元、1.33亿元。

　　去年政府补贴1555万此中企业上市奖励款730万

　　2019年-2021年，欣灵电气计入其他收益与营业外收入的政府补贴别离为397.33万元、639.99万元和1555.26万元，占当期利润总额的比例别离为7.17%、6.36%和16.31%，对公司的开展起到了积极作用。

　　以上同期，欣灵电气税收优惠和政府补贴合计别离为847.77万元、1479.72万元、2405.10万元，占欣灵电气利润总额的比例别离为15.29%、14.71%、25.23%。

　　欣灵电气在招股书中暗示，呈文期内，公司税收优惠和政府补贴连续回升，主要是由于2020年随着公司收入规模的扩充，利润显著提升，所得税优惠相应升高；2018年10月、2019年9月、2020年3月、2021年，欣灵电气、雷顿电气、新控电气与欣灵智能别离在国家税务总局乐清市税务局完成软件产品增值税即征即退立案，享受销售自行开发并获得软件注册登记的软件产品增值税实际税负凌驾3%的局部即征即退的优惠政策。随着公司登记的软件产品数量增加以及收入规模的连续回升，相关政府补贴也一同增长；2021年，公司完成IPO报告等相关工作，收到企业上市奖励款729.59万元。