高老本、弱需求，叠加区域疫情因素带来的运输不畅，使得前些年盈利程度屡创新高的水泥行业景色不再。

　　刚刚过去的2022年一季度，水泥行业产量刷新近年低点，需求弱势下，局部区域宣涨难以落地，传统旺季下市场仍呈现量价齐跌行情。

　　然而，在近期基建规划适度超前，地产救市信号频现的背景下，水泥行业对于二季度旺季行情仍存自信心。采访中多位水泥企业人员及剖析人士对证券时报·e公司记者暗示，一季度受疫情等因素压抑的需求，或将在二季度集中释放，同时基建、地产的利好信号，51配资，有望拉动全年市场回温。

　　疫情下水泥市场旺季不旺

　　2022年行至4月下旬，水泥行业未迎来传统旺季行情。

　　疫情带来的物流受限等因素下，3月下旬起河南地区水泥价格频现下行。3月15日冬季错峰消费刚刚完毕，近日新一轮错峰又再度开启。

　　“错峰消费是供给侧厘革的主要技能花样，对市场的供需调节作用鲜亮，本次错峰停窑大约减少水泥产量500万吨摆布，将有助于降低库存，配资，提振市场自信心。”作为河南水泥企业的一线销售负责人，王凯（化名）对市场供需情况极其敏感，他讲述证券时报·e公司记者，今年一季度国内多地疫情重复影响下，河南省包含郑州市在内的多个地市都或多或少呈现搅拌站暂停、物流受阻，庸俗施工放缓等现象，水泥市场的供需端都遭到影响。不过，目前河南地区P.O42.5散装水泥出厂价仍然维持在450元/吨的程度，到市场还需加30~50元的物流费用，企业仍然保有较好的盈利。

　　“尽管说水泥行业盈利同比历史同期有所下降，但是横向比水泥行业的运营状况还是不错的。”王凯坦言，对于水泥行业而言，疫情影响也是把双刃剑，尽管削弱了水泥市场需求，但以往周边山西、陕西等外销进入河南的产品，也因为物流问题无奈跨省销售，有利于本区域市场秩序的不变。

　　在受疫情影响较大的东北地区，一家水泥公司工作人员也讲述证券时报·e公司记者，尽管该公司所属局部水泥企业已经复工复产，但是因为遭到疫情影响，水泥销售量同比下降重大。因为水泥销售量受产品价格因素影响较大，所以如今暂无全年销量大约数。

　　国家统计局数据显示，今年1~2月全国水泥产量1.99亿吨，同比减少17.8%。总产量跌回12年前，仅高于疫情影响重大的2020年，与2010年根本持平。最新数据显示，1~3月份，全国累计水泥产量3.87亿吨，同比下降达12.1%。

　　“实际市场供需状况可能更差。排除2020年受疫情影响的因素，今年一季度水泥市场表示是近年来最差。”对于水泥市场一季度产量数据，中国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏林暗示，以往水泥市场的旺季3月份就来到了，但是今年3月中旬到4月中旬出现了旺季不旺的态势，股票配资网，行业整体是十分低迷的。4月上旬受疫情管控影响，水泥需求遭到鲜亮压制。近期尽管全国水泥价格出现高位颠簸态势，但差异区域价格有涨有跌。涨价区多是前期价格回落较多的区域，需求弱势下，受老本鞭策价格能够实现上涨。而长三角、珠三角等核心区域，近期价格根本没有涨幅。

　　陈柏林暗示，尽管市场喊涨的较多，累计涨幅以至高达单吨100元，但实际落地幅度要打折扣。

　　目前价位尽管看上去高，但联结当前煤炭老原本看，仍远未及去年，以至前年的程度，北方地区当前市场价格已在老本线以下。

　　“4月8日-10日河南多地一些主要厂家测验考试鞭策上调水泥价格30~50元/吨摆布，但实际执行状况并不抱负。由于停窑，4月16日河南地区再度推涨，后续是否落地还需不雅察看。”卓创剖析师王琦暗示，往年水泥价格上涨多是在3月下旬错峰消费完毕后，那个时点市场需求刚刚启动，库存较低，涨价至少要到4月初才会出现，不停连续到6月初。但是今年春节刚过水泥市场就初步宣涨，主要由于去年下旬煤价异常高企，企业煤炭和熟料库存处于低位，消费老本下不来，但后期需求连续不振，局部地区涨幅回吐，打乱了市场淡旺节令奏。

　　市场低迷业绩现“滑铁卢”

　　经验了2019年及2020年的高速增长，2021年以来，水泥企业业绩初步出现高位回落态势。

　　作为水泥行业的龙头企业，海螺水泥(行情600585,诊股)3月25日晚间披露，2021年该公司实现营业收入为1679.53亿元，同比下降4.73%；净利润332.67亿元，同比下降5.38%。在煤价上涨的老本压力下，海螺水泥完毕了此前5年的间断增长态势，营收、净利双双下滑。

　　祁连山(行情600720,诊股)2021年实现营业收入76.73亿元，同比下滑1.78%；实现净利润9.48亿元，同比下滑34.07%。可以看出，原燃资料价格大幅上涨，使得公司营业老本增多，致使2021年度净利润、净资产收益率同比有所下降。

　　宁夏建材(行情600449,诊股)2021年实现营业收入57.83亿元，同比增长13.17%；实现净利润8.01亿元，同比下滑16.96%。同样，煤价格上涨带来老本回升导致宁夏建材利润指标同比呈现下降。

　　2022年一季度，水泥类上市公司的运营业绩延续低迷。

　　4月19日晚间冀东水泥(行情000401,诊股)披露一季报显示，期内公司实现营业收入49.68亿元，同比下降2.51%；净利润吃亏2.33亿元，上年同期吃亏5148.55万元。

　　此外，祁连山大约一季度净利将下降87%~99%，盈利不敷600万元。塔牌集团(行情002233,诊股)大约一季度净利润为4924.46万元~7034.95万元，同比降幅80%~86%.

　　对于一季报业绩将大幅下滑的起因，祁连山称，一是受煤采购价格上涨影响，产品销售老本同比回升，致使产品毛利有所下降；二是公司所在局部区域受新冠肺炎疫情影响，导致水泥销量同比减少。

　　塔牌集团暗示，受煤炭价格上涨等影响，一季度公司水泥销售老本同比回升，且老本回升幅度远大于售价回升幅度，导致公司综合毛利率同比下降较多；受房地产调控连续深刻影响，叠加春节后广东雨水凛冽天气较多和公司局部水泥销售区域受新冠肺炎疫情的影响，庸俗施工恢复迟缓，水泥出货量鲜亮下滑，一季度公司水泥销量同比下降约25%；且呈文期公司证券投资浮亏较多，呈文期非经常性损益同比大幅减少。

　　在天风证券(行情601162,诊股)建筑建材结合首席王涛看来，因为需求量和吨毛利率均不及去年，所以今年一季度粗略率会是水泥行业的业绩低点。随着国内疫情得到控制，出格是煤炭价格对水泥行业的影响逐步减弱，加之水泥价格呈现上涨，大约水泥行业的运营业绩将逐季呈现好转，今年下半年的根本面将会好于上半年。

　　高老本低需求致牛市哑火

　　2021年，受能耗双控、停产限电等因素影响，多地水泥价格一度暴涨，创下历史最高纪录。但是，在全年营业收入同比增长7.3%的背景下，行业利润同比却下跌了10%。

　　作为传统的高耗能企业，煤炭价格在去年呈现大幅上涨，无疑是影响去年水泥类上市公司业绩的重要因素。

　　“高煤价的问题从2019年起就存在，但其时水泥价格也比较高，所以利润空间可以消化老本上涨的影响，吨利润也能高达100多元，反而如今老本问题越来越重大。”王琦称，去年8月份初步，煤炭价格大幅异常上涨，系列调控政策下目前煤价依处于较高程度。目前河北、河南等地煤炭到厂价格可到达1700元~1800元/吨，西北地区一些比邻山西等产煤区的地区，5500大卡动力煤到厂价格也要1500元/吨摆布。

　　陈柏林称，疫情下物流受限等因素，导致目前很多地区煤炭到厂价格多在1600~1800元/吨。“水泥用煤属于市场采购，长协比例很低，价格相对较高。目前水泥消费过程中仅煤炭老本同比就增长每吨80~100元。”他说。

　　今年一季度，多地水泥企业在公布的调价函中，均提及上游原燃资料上涨因素。

　　今年2月9日，国家开展厘革委、国家能源局结合召开会议，安排陈列连续做好不变煤炭市场价格工作，并对监测发现的局部煤炭价格虚高企业停止了约谈揭示，要求抓紧核查整改。

　　在期货市场上，动力煤主力合约在3月8日一度创下939.2元的年内新高，之后即有所回落，目前在800元上方彷徨。

　　王涛暗示，去年水泥行业业绩欠佳、需求疲软，主要是因为房地产行业遭到调控，导致需求量大幅下滑，出格是下半年新动工、销售连续下滑。此外，加上“能耗双控”和电力短缺，使得一局部水泥企业被迫减关。

　　从今年的状况看，大约房地产的下滑仍会对水泥行业的需求端孕育发生拖累作用。但是在稳增长的背景下，随着市场自信心的进一步加强，水泥行业有望受益。

　　“必要指出的是，由于现阶段遭到疫情的影响，导致水泥行业的的需求恢复较为迟缓，详细的恢复状况还必要进一步不雅察看。”王涛说，从中恒久的角度看，水泥行业的集中度在将来有望进一步提升，行业中头部企业的市场份额将会成为支撑企业业绩增长的有力保障。

　　预期向好二季度或迎拐点

　　经验了一季度的市场低迷，行业人士对于二季度旺季表示仍然看好。

　　“今年一季度市场需求量有下降，二季度必定会回暖。煤炭电力等高老本鞭策，行业遍及认为水泥将进入高价格时代。力争企业效益能到达以至今年来历史程度。”对于河南地区将来水泥市场的表示，王凯暗示，2021年“7·20洪灾”后，河南“查漏补缺”和“补短板”的项目很多，要求推进8000个摆布严峻项目成立，将极大提振河南水泥市场需求，并且是个连续的过程。

　　从短期来看，当前河南水泥行业处于二季度需求旺季，并处于错峰消费和补停窑状态，市场供应减少，供求关系根本均衡，排除疫情不确定性影响，大约今年水泥行业二季度以至全年效益程度将优于去年。

　　一家水泥类上市公司的相关工作人员也暗示，今年一季度市场状况比为特殊，水泥行业遭到了疫情和煤炭价格上涨的双重因素影响，致使水泥企业一季度业绩承压。鉴于目前煤炭价格已经呈现回落，大约二季度的运营状况会好于一季度。

　　这位工作人员同时暗示，越来越多的都会放开楼市限售，加上基建投资力度一直加码，对于水泥行业必定会形成利好。

　　陈柏林认为，水泥市场旺季集中在3至6月份，大约随着疫情形势转好，水泥市场量价城市有一个鲜亮的拉动。

　　不过他暗示，目前房地产新动工面积数据表示仍然很差，下半年水泥市场好转的预期，主要支撑在疫情后市场会有必然水平回暖，同时基建数据向好，后期落地会加快。但今年水泥全年产销量下降概率是十分大的，行业效益也难到达去年的状况。

　　中国水泥网剖析师李坤明蒙受证券时报·e公司记者采访时称，水泥行业的庸俗需求主要是房地产和基建，两者的需求比重可能会凌驾水泥行业整体需求的80%。从如今把握的状况来看，房地产的求依然在下降，而基建需求的增长抵消不了房地产需求下行，今年的水泥行业整体需求向下。

　　“就目前而言，一些地区房地产限售政策的变革也只是微调，只能看做是一个适当的边际松绑，而不能当成是房地产调控政策发生了基天性变革。”李坤明说，但是水泥价格会较去年有所上涨，大约今年煤炭价格不会再度呈现非理性上涨，而是会进入一个相对理性的区间。在这样的根底上，水泥企业今年效益应该会与去年持平或是略有增长，总体上还是向好。

　　王琦则认为，基建作为逆周期调控的技能花样，今年仍将是主要的经济支撑点。但是基建成立周期比较长，即使从今年年初初步立项成立，到最后用水泥的阶段也要到下半年。别的，今年房地产新动工数据即使有好转，落实到水泥需求也必要三个月到半年的工夫。根本上能看到功效，也要到下半年。

　　“水泥市场真正能看到好转，预计要到下半年。在疫情等不确定因素下，今年水泥市场盈利程度比起2021年可能有必然下降。”王琦认为，今年市场即使有拐点，行业盈利也不会回到2019年和2020年的程度。