无论是2021年，还是今年一季报，“苹果”财富链中的知名企业蓝思科技(行情300433,诊股)（300433.SZ）都显得压力颇大。

　　对于蓝思科技而言，当前如何提振疲弱的财务指标与业绩表示，成为市场最关怀的现实。与此同时，一个陈词滥调的问题是，过于依赖苹果财富链，对其开展而言，股票配资网，显然利弊参半。

　　如何挣脱“果链”依赖症，蓝思科技实际上也在为此停止业务调整。

　　01

　　2021年报与一季度业绩压力不小

　　4月23日，蓝思科技公布了2021年年报以及今年一季报财务数据。

　　今年一季度，蓝思科技实现营业收入为93.34亿元，同比下降22.15%；归属于上市公司股东的净利润为-4.11亿元，比上年同期下降134.12%，配资网，同比由盈转亏；归属于上市公司股东的扣非净利润为-4.26亿元，同比下降140.05%；运营流动孕育发生的现金流量净额为35.97亿元，同比增多151.19%。

　　此外，一季度，公司的根本每股收益为-0.0828元，同比下降134.16%；加权均匀净资产收益率为-0.97%，同比下降3.79%。

　　正所谓祸不仅行。蓝思科技的2021年业绩同样雪上加霜。

　　2021年，蓝思科技实现营业收入452.68亿元，同比增长22.55%；实现归属于上市公司股东的净利润20.70亿元，同比下降57.72%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润12.36亿元，同比下降72.45%；运营流动孕育发生的现金流量净额为60.39亿元，同比下降20.33%。

　　2021年，蓝思科技的根本每股收益为0.42元，同比下降62.50%；加权均匀净资产收益率为4.87%，同比下降14.55%。

　　简略来说，蓝思科技2021年陷入“增收不增利”，且净利润下滑重大；今年一季度，蓝思科技“增收与增利”都大幅下滑的场面。换言之，2021年的颓势尤其净利润惨绝人寰，而今年一季度又比之更甚。

　　起因安在？

　　蓝思科技在2021年年报中暗示，2021年，只管受人力老本回升、研发项目增多、新园区经营、供应链颠簸、疫情、限电等综合因素影响，以及公司基于慎重性和一贯性会计准则所计提的资产减值筹备有所增多，对公司消费运营和业绩带来了必然压力和挑战。

　　至于一季报，蓝思科技指出，受宏不雅观经济颠簸、疫情等综合因素影响，局部客户终端市场需求减少，公司营业收入同比下降，效益减少；受新型冠状病毒疫情影响，对产品交付、物流老本、采购老本、防疫支出和相关费用的管控等孕育发生了必然影响；东莞蓝思因防疫管控，园区停产约三周；由于薪资调整起因，2022年第一季度人力老本较去年同期增多；玻璃（大尺寸玻璃、UTG等）、金属、智能穿着（智能手表、AR/VR等）、智能汽车、光伏新能源等研发项目增多，研发费用有所增长；本期收到的政府补贴较上年同期减少。

　　由此可见，蓝思科技当前所面临的窘境起因是多元化的，这也可以了解要想改不雅观颓势，也必要多元因素独特动员。

　　02

　　四个月股价下跌近六成，市值腰斩600亿

　　毫无疑问，对于任何一家上市公司而言，年报信息都显得愈加具体，以及对投资者而言具备投资判断。

　　蓝思科技似乎是把短期的困难放眼至中恒久。蓝思科技年报中谈及，公司打点层果决采纳应对门径，总体运营保持不变，现有园区及泰州、湘潭、黄花三大新园区经营、成立层次分明，在出产电子金属业务、智能终端整机组装业务、新能源业务等中恒久重要战略规划方面获得了积极停顿，与核心客户竞争一直深入，客户撑持愈发坚固，市场占有率稳步提升，公司中恒久安康开展的根基仍然结实。

　　然而，从成本市场表示来看，蓝思科技自信心依然显得偏弱。

　　据《港湾商业不雅察看》统计发现，今年以来，蓝思科技股价由1月4日的22.98元下跌至5月6日的9.61元，跌幅达58.18%。四个月的工夫，蓝思科技股价与市值可谓腰斩过半，市值也由今年年初的超1100亿元，跌至目前的478亿元。

　　（蓝思科技2022年股价走势图，同花顺(行情300033,诊股)）

　　短期业绩强压阵痛下，蓝思科技该如何挽回自信心？《港湾商业不雅察看》就公司2021年年报以及2022年开展等联络蓝思科技董秘办及副总经理倪志刚，股票配资，未能收到回复。

　　光大证券(行情601788,诊股)在4月28日的钻研呈文中指出，由于手机行业景气疲软且公司处于扩产周期和新产品研发周期，公司三费高企，因而下调蓝思科技2022-2023年的净利润预测为30.29/36.90亿元，较前次下调幅度为65.16%/66.36%，新增2024年净利润预测为47.08亿元，对应PE为15x、12x和10x。蓝思科技是全球出产电子供应链巨头企业，客户包含苹果、三星、小米、OPPO、vivo、华为、荣耀、特斯拉、宝马、飞驰、群众、抱负、蔚来等，但思考到公司短期业绩承压，将公司评级下调为"增持"评级。

　　蓝思科技最被外界所熟知的莫过于“苹果财富链”企业标签，官网显示，“聚焦前沿，创新开展，打造电子行业精细制造平台型企业。”

　　蓝思科技目前主营业务波及中高端智能手机、智能穿着、平板电脑、条记本电脑、一体式电脑、智能汽车、智能家居家电、光伏产品等领域，产品涵盖玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷、塑胶等材质的防护面板、触控模组、生物识别等外不雅观构造及功能组件，以及配套辅料、工装夹具模具、消费办法、检测办法、自动化办法，和自主研发的工业互联网系统。

　　03

　　业务再均衡，苹果依赖症与押注智能穿着

　　2021年年报来看，在业务占比中，中小尺寸外不雅观及功能组件占据营收比重达七成，营收金额到达316.43亿元。

　　必要值得留心的是，蓝思科技2021年各业务毛利率遍及呈下滑趋势。

　　详细来看，中小尺寸外不雅观及功能组件毛利率同比下滑10.27%；大尺寸外不雅观及功能组件毛利率同比下滑1.09%；新资料及其他产品毛利率同比下滑10.12%。仅有一项占营收比重仅1.96%的其他业务收入毛利率正增长4.97%。且，无论是分地区，还是分销售形式，毛利率也都下滑颇大。

　　著名经济学家宋清辉向《港湾商业不雅察看》指出，显而易见，此举意味着作为苹果财富链上的企业，在缺乏核心技术状况下，毛利率下滑不成制止。毛利率下滑将会对企业盈利才华构成宏大累赘，公司应通过研发创新或其他方式来提振毛利率，实现不变增长。

　　对此，光大证券在蓝思科技风险提示中也暗示：客户导入不及预期，5G成立不及预期，毛利率下滑风险。

　　与此同时，蓝思科技的大客户依赖症，尤其是苹果依赖症，历来也是市场亲密存眷的非短期问题。

　　2021年，蓝思科技对苹果的销售额为301亿元，占年度销售总额比重达66.49%，苹果成为公司当之无愧的最大客户。

　　比照苹果而言，蓝思科技其他前四大客户销售额近乎可以疏忽不计，遍及在十几亿到二十几亿。

　　市场经常谈及的是，蓝思科技应高度警惕遭苹果剔除的类欧菲光(行情002456,诊股)风险。蓝思科技在年报后坦言，公司主要客户为全球出产电子和新能源汽车的知名中高端终端品牌，客户集中度相对较高。假如全球出产电子和新能源汽车行业开展同时发生较大变革，将对公司运营业绩孕育发生必然影响。

　　有市场人士暗示，“今年以来，多个区域疫情重复，或将对电子财富以及新能源汽车构成不小挑战，这也意味着财富链上的蓝思科技2022年挑战或将大于2021年。”

　　宋清辉暗示，作为苹果财富链知名企业，公司应及时调整拯救业绩下滑窘境，以走出“泥潭”。受新冠疫情、俄乌辩论和全球性通胀等因素影响，今年外部宏不雅观环境不太好，可能比2021年压力更大，包含财富链层面。在此背景下，蓝思科技今年面临的挑战或要更大于去年。

　　或许也意识到苹果财富链的“双刃剑”风险，蓝思科技近年来在业务构造上正停止调整。

　　如前所述，蓝思科技暗示中恒久战略是：出产电子金属业务、智能终端整机组装业务以及新能源业务。

　　这些业务加大投资也体如今2021年年报中。

　　蓝思科技暗示，庸俗客户对新领域、新技术、新产品、新资料的研发需求旺盛，领有广大的市场前景。2021年公司研发支出创下历史新高，到达21.34亿元，较上年同期增长47.97%，技术人员数量较上年增长一倍，研发项目数量大幅增长。公司对手表、VR/AR等智能穿着类新产品，中控屏、B柱、新型汽车玻璃、充电桩等汽车类新产品，智能手机中框等金属合金产品，以及蓝宝石、陶瓷等非金属新资料，自动化办法等相关的研发投入均有所增多。

　　不只如此。今年4月7日，蓝思科技发布《关于变换局部募集资金用途的公告》，拟将“长沙（二）园智能穿着和触控功能面板成立项目”投资总额由原来的15.15亿元增多至54.06亿元。公告显示，该项目大约2024年底全副建成达产。

　　不难看出，募集额整整增多了近39亿元，可见蓝思科技对于智能穿着领域的押注与看好。

　　不过，短期如何提振业绩，与中恒久战略在目的协作方面，如何彼此兼顾，这对蓝思科技而言，可谓压力不小。

　　宋清辉认为，对苹果的“双刃剑”风险应及时调整躲避，然后仓皇跳出“果链企业”标签，否则蓝思科技很容易在苹果一棵树上“吊死”。蓝思科技是重大依赖于苹果而兴起的，这就决定其具有很强的“苹果基因”，以至其很难挣脱对苹果的依赖症，从某种意义上来看，工夫差可能亦难以换回中恒久业务不变场面，存在较大的不确定性。（港湾财经出品）