日前，加华成本董事长宋向前在个人微博上公开质疑由港交所前行政总裁李小加创设的滴灌通，股票配资，称看不懂滴灌通经营形式，也没看出有任何创新之处，“素质上和P2P、缅北的电话诈骗也没什么基本区别，不过是晋级版的P2P。”

李小加回应称，国表里市场上除了债和股外，还有其他的投资方式。滴灌通素质是开店做生意的合约形式。业主、开店者和我们三方一起开店做生意，即业主出店铺，我们出钱、开店者着力经营打点，这是一种联营形式。

滴灌通是李小加从港交所行政总裁位置离任之后于2021年创立的创业公司。李小加因勇于创新而被市场称为“扭转香港金融历史”的人。

非股非债的“每日收入分成合约”

滴灌通自2021年诞生以来，就备受注目。

依据公开信息，滴灌通是通过境外基金、澳门金融资产交易所等门路，将境外成本引入境内用于跨境投资，而投资对象则是内地小微连锁店。

滴灌通从2021年创立至今，已经投了1万多家店铺了，大约年底可能会到达2万家。

详细来说，滴灌通创造了一种叫DRC（Daily Revenue Contracts，意为每日收入分成合约）的全新金融产品来满足小店融资的需求。滴灌通与线下小店签署的一份商业联营合同，主要规定的是滴灌通和小店店主一起联营开设新店，此中滴灌通出钱，而小店店主则同意从店面每天的运营收入中提取局部返还给滴灌通，作为归还滴灌通融资的回款。除了此要求外，无抵押无保证，不稀释股权，期货配资网，没有对赌和附加条件，不派驻人员，也不干预门店运营。

因而，DRC的约束不是刚性的，既不是债权，也不是股权。而是通过对每家店铺每日销售额的现金流停止分成来取得回报。DRC合同履约完成后，哪怕小店运营地再好，也无需再与滴灌通分钱，小店店主会拿到全副营收现金流的所有权。

晋级版的P2P？

近日，加华成本董事长宋向前接连炮轰滴灌通，暗示本人看不到滴灌通有任何公益属性，也没看出有任何创新之处，“本质就是操作人性的弱点和社会的盲点来套利，素质上和P2P和缅北的电话诈骗没什么基本区别，不过是晋级版的P2P。”

宋向前认为，世上是不存在非股非债的金融法律关系，既然非股非债，工商不登记为股东，就无奈停止分红，既不认可是债权债务关系就不竭止债务登记确认，那就不能相应取得债权护卫和利息收入，那滴灌通毕竟凭什么身份或按什么样的合同，以什么样的法律关系和金交融同取得中小微门店，出格个体工商户的每日营业额收入的分成呢？你们内部把这些收入归为何种收入类型，向税务报告收入又按何品种型收入停止报告呢？

宋向前称，看不到滴灌通的任何公益属性，也没看出他有任何创新之处。本质就是操作人性的弱点和社会的盲点来套利，素质上和P2P和缅北的电话诈骗也没什么基本区别，不过是晋级版的P2P。宋向前认为，个体户和小业主真正缺的不是创业的资金，而是做生意的才华和常识。简略操作他们的短少资金的弱点，给一群才华最弱、保留最艰难的人提供所谓金融资源从而获取高额利益，不过是晋级版的P2P。

所谓的联营合同并无“联营”的本质，只是系统对接小店收银系统，对营业收入空中分账，日日截留客户营收，早日回本、早日落袋为安。别看设想了回本后的累退收入分成机制，素质上从单个项目放款行为剖析，就是典型的高利贷业务特征和资金放贷业务，并没有任何实际联营行为，无论你用什么样的合同模式，多少合同组合来洗刷这个业求本质，都扭转不了平台放贷业务的素质。“小微创业者死里逃生，夫妻老婆店千辛万苦，市道困难，民生困苦，经济下行，有效需求不敷的市场里人间炊火本就奄奄一息，就别打着普惠的旗号收割他们了。”

并且宋向前认为，滴灌通精心设想了大陆找门店放款、香港和海外停止融资、澳门交易所玩资产证券化的奇妙的三地跨境构造，其实素质上就是监管套利。所有精心的构造设想标明其实他们本人分明的知道本人在干什么，愈加大白业务的放贷性质和风险所在，才会如此积极的停止法律和业务上的风险躲避打点和监管套利的设想工作，从这个角度上而言，这些披上创新外衣的所有套利设想就变得不成包涵。“假如听任岂论，不知道又有多少创业者会因而成为韭菜，又有多少资源会错配到本不可立的商业流动中去。”

李小加回应：能够彻底地扭转华尔街的形式

针对相关质疑，滴灌通暗示，滴灌通的收入分成形式是一个新惹事物，公司从创设伊始，不停以开放的思维，宽泛向市场求教和进修，希望能够一直提升和打磨产品和形式，以更好地效劳市场。

开创人李小加回应称，滴灌通形式的素质是开店做生意的合约形式。在这个合约中，明确不会摊薄店铺的股份，也不会要求开店者的任何抵押，更不会要求开店者提供个人保证等，即使最后店铺运营不善关门了，没有强制归还投资额义务，因而滴灌通基本就不是债。“投资期完毕后，滴灌通岂论是回本、盈利还是吃亏，门店都不必要归还20万的投资款。”

在DRC中，会列明店铺经营每日营收的分成比例、分成周期等细节，以冀望回收投资老本，并取得必然的投资收益。

“我们能够做这件事情是基于如今中国十分通明的支付体系。在当前的通明数据下，滴灌通可以有效地将店铺通明的经营数据、支付数据等连贯起来，从而停止有效投资。这种形式当下在中国最合适，全球其他处所暂未见到这个形式。”

前港交所行政总裁李小加

在日前插手一场论坛流动时，李小加称，传统金融就两种形式，我要么是你的债主，你给我抵押，我借你钱，你必需还本付息；要么我成为你的股东，我可以承当风险，但是我这辈子要跟你玩到底，你的益处要分给我。

“以前人们买东西必要去百货大楼，后来淘宝、亚马逊的呈现让产品可以在网上售卖。此刻，金融市场还停留百货大楼时代，但其实，本日的数字化已经完全可以在金融世界里发明出新的亚马逊、淘宝。”因而，数字化革命以后，这两个极其不灵敏的形式要转变，这种形式一旦胜利，中国就必然能够彻底地扭转华尔街的形式。

对于店铺的选择，李小加暗示滴灌通会依据大数据模型来停止调整投资店铺的选择，而这个大数据就来自品牌商。包含店铺位置、每日销售量等颗粒度来停止判断，品牌商将来新开的店铺可能的营收数据，这些具体的颗粒度的指标会在滴灌通的数据系统中不竭地修正。

并且，融资开新店的时候，品牌方也会停止出资，从罢了经做了一层安详护卫。更为重要的是，滴灌通前期会与品牌方停止小范围竞争，满足滴灌通靠山系统的指标数据后，才会扩充竞争范围。

李小加以奶茶这个品类开店为例，奶茶店回本十分快，但是该类品牌消失的速度也十分快，因而滴灌通也会调整奶茶在投资组合中的占比，以降低投资风险的敞口。

李小加暗示，滴灌通的初心并不是做投资小店的生意，久远的方案是造成一个完好的根底设备效劳体系。

对于在澳门融资的质疑，李小加暗示，滴灌通澳交所是澳门特区政府批准设立的新型交易所。之所以选择澳门而非香港，是因为香港不乐意做，而澳门乐意做，澳门更容易了解DRC的形式。随着滴灌通投资规模扩充，方案在2024年初初步公布所投资的DRC的详情，相似港交所上市公司一样，好比一家包子铺的DRC的根底信息会动态公布，并且会依照国际通用会计原则公布每一个DRC分成合约的三张财务报表，即这份DRC合约的店铺的现金流、资产负债状况以及损益表状况等城市按期公布，便于二级市场的机构投资者可随时检察DRC合约的钱来自哪里、又去了哪里。

李小加认为，监管冲击的是虚假披露、不法集资、欺诈客户等行为，配资，滴灌通必定不是那些玩意，完全不沾边，市场上也没有人说我们像这类。我们的钱来自哪里，投去了哪里，都十分明晰，我们说的和做的都是一致的。