光大证券发布钻研呈文称，首予【九丰能源(605090)、股吧】“买入”评级，大约2021-23年净利润别离为10.38/14.03/18.18亿元，对应EPS别离为2.34/3.17/4.1元/股。通过相对估值和绝对估值公司当前股价均鲜亮被低估。接纳相对保守预测，赐与公司2021年约15倍PE，对应目的价为35.1元。

　　光大证券主要不雅观点如下：

　　LNG、LPG为两大业务支柱，长约+现货业务形式担保灵敏调配。

　　公司是国内专注于燃气财富中游及终端领域的大型清洁能源综合效劳提供商，运营产品包含液化石油气(LPG)、液化天然气(LNG)等清洁能源以及甲醇、二甲醚(DME)等化工产品，此中主营产品为LNG、LPG，2020年营收占比别离到达50.0%、45.2%。公司采购以境外为主，LNG方面长约与现货灵敏调配，此中长约价格挂钩Brent和JCC，现货价格参考JKM;LPG方面采纳年度合约和现货的方式，价格主要与CP或FEI指数挂钩。

　　LNG一体化劣势显着，在建LNG接管站助力公司打开成漫空间。

　　公司在LNG方面，51配资，公司已与马来西亚国家石油公司及国际七大石油巨头之一的意大利埃尼集团(ENI)签订了LNG恒久采购协议，并与国际市场其他知名LNG供应商达成框架竞争协议;凭仗优质的国际能源接管与储蓄库资源、优良的交易信誉，公司与国际原油巨头深刻竞争，保障本身原料供应。目前公司于东莞领有一座年周转量100万吨的LNG接管站，系国内首个民营接管站;

　　结构方面，公司LNG管道产能大约于2021年10月完成扩建，届时其畅通量将到达246万吨/年;别的，公司控股30%的江门接管站有望于2024年建成投产，其年周转量为300万吨。配套天然气管道以及江门接管站的投产有望进一步提升公司LNG业务规模。

　　公司是华南地区第一大LPG进口商，煤改气政策鞭策公司LPG应用转型。

　　公司依托东莞立沙岛综合能源基地，配资网，配资网，已建设起强大的LPG储蓄和销售网络，间断多年成为华南地区主要的LPG进口商之一，并在国际采购市场上具有较高的知名度和必然的影响力，目前公司已与雪佛龙、维多、托克等国际知名能源公司建设了恒久的竞争关系。

　　公司LPG庸俗主要用于民用燃气领域，目前华南地区工业煤改气进程有所提速，但仍有必然的妨碍：目前广州居民局部老城区并不具备改造条件，因而这局部民用LPG应用短期内并不会被LNG替代，将来公司也在积极拓展新的庸俗LPG客户群体，把化工原料需求客户作为LPG业务新的增长点。