2022年1月份，上海钢联(300226)中国大宗商品价格指数（MyBCIC）终值为1187.71，同比上涨16.80%，环比上涨1.09%。

宏不雅观剖析：

国际方面，2022年1月份美国Markit制造业PMI终值55.5，创2020年10月份以来新低。欧元区1月份Markit制造业PMI终值58.7，升至5个月以来的高点。1月25日，IMF预测2022年全球经济增速为4.4%，较2021年10月预测下调0.5个百分点。呈文认为，世界经济复苏面临供给扰动、通胀攀升、债务高企以及其他不确定性因素等多重挑战。别的，美联储收紧货币政策可能会对一些经济复苏已经疲软的国家构成打击，出格是那些美圆债务较高的国家。

国内方面，2022年1月份中国制造业PMI为50.1%，较上月回落0.2个百分点。1月份中国建筑(601668)业商务流动指数为55.4%，比上月下降0.9个百分点。受传统淡季影响，1月份制造业需求收缩，建筑业施工进度继续放缓，不过今年宏不雅观政策发力要适当靠前，去年12月至今年1月，贷款市场报价利率（LPR）间断两个月调降，1月份处所债发行规模同比大增，支撑建筑业适度超强投资，新动工项目成立提速。

细分行业状况：

环比来看，1月份能源、有色、根底化工、造纸、纺织、农副等6个行业价格指数上涨，钢铁、橡胶塑料、建材等行业价格指数下跌。

同比来看，1月份钢铁、能源、有色、根底化工、橡胶塑料、建材、造纸、纺织、农副等9个行业价格指数上涨。

1月份钢不贰价格指数为1149.18，环比下跌0.74%，同比上涨7.10%。

1钢价整体走势震荡运行，原资料价格大幅上涨，钢材利润鲜亮收缩。1月钢价运行逻辑在于，1）实际需求走弱，但预期好转，对钢价造成支撑。在中央经济工作会议经济稳增长要求下，各类积极政策陆续出台，使得市场对节后造成优良的需求预期，导致1月钢价在弱根本面下跌幅不及预期。2）原资料偏强运行，对价格造成支撑，钢厂节前补库是原资料上涨的首要驱动。

展望2月市场，钢材价格或冲高回落，主要在于：

1）当前钢材利润相对偏低，且存在节后需求上升预期，钢材利润的上升相对确定，钢价将有上涨空间。但人员返工、物流恢复均必要工夫，因而2月需求难见鲜亮上升，在预期向好，但实际存在偏向的条件下，钢材价格或冲高回落。

2）原料端来看，2月份在限产因素影响下，铁矿石需求鲜亮弱于去年同期，而库存处于历史偏高程度，在钢厂完成补库之后，根本面难以支撑目前较高的价格；年前钢厂完成焦炭补库，年后在限产因素下，焦炭需求下降，价格存一至两轮下跌空间，原料价格承压。

1月份能源价格指数为1421.18，环比上涨3.24%，同比上涨21.58%。

1月山东独立炼厂汽油价格连续上涨，而柴油价格整体出现先涨后跌趋势。国六92#汽油月末价格为8357元/吨，环比上涨10.43%；国六0#柴油月末价格为7032元/吨，环比上涨0.09%。本月原油价格连续上涨，炼厂因冬奥会有停工和降负荷操纵，且汽油有大量出口，加上汽油在春节前有大量中庸俗备货，本月汽油大幅上涨；而柴油虽同样原油和供应端有支撑，上半月随原油价格上涨，然需求欠安，大都中庸俗对后市避险情绪较重，春节前备货量不敷，下半月柴油价格转而下跌，最终柴油价格仅较上月末微涨。

OPEC+2月会议粗略率将继续维持原有增产方案，伊朗问题会谈则进度迟缓、2月也难落地，叠加美国原油产量趋稳运行，因而供应预期或维持偏紧特征。尽管全球疫情数据仍然严重，但海外多国并未出台新的严格管控举措，对需求的拖累有限。经济仍然处于复苏进程，原油低库存也反映出需求前景向好，此外2月凛冽天气自身就是对燃油需求的利好提振，需求端展望仍然乐不雅观。供需两端利好均占上风，国际原油价格或延续高位运行。

1月份有色价格指数为910.93，环比上涨5.88%，同比上涨35.47%。

国内现货市场上，以全国有色金属现货交易重点都会上海为例，根本金属中，1#电解铜2022年1月末价格70480元/吨，2021年12月末价格69880元/吨；A00电解铝2022年1月末21650元/吨，12月末20360元/吨；1#铅锭2022年1月末15175元/吨，12月末15175元/吨；0#锌锭2022年1月末25240元/吨，12月末24450元/吨；1#锡锭2022年1月末299500元/吨，12月末329000元/吨；1#电解镍2022年1月末170170元/吨，12月末155600元/吨。

市场庸俗企业对节后复产自信心较足，认为春节后有一波短期出产顶峰，尽管市场现货库存同样有增多，但出产增速短工夫或较快，因而对节后现货升水暗示将会有所上升。节内大都冶炼企业连续消费，供应较为充沛，大约节后库存或将迟缓增多，但由于今年基数较前期大幅缩减，库存增量有限。乌俄场面地步愈演愈烈，天然气紧张场面地步加剧；美债加息步骤临近，市场多空交织背景下，铜价区间震荡加剧，料春节后铜价运行区间为69000-72500元/吨。

1月份根底化工价格指数为1120.62，环比上涨1.36%，同比上涨24.66%。

1月甲醇市场出现“N”字型走势，整体成交状况优良。内地市场庸俗的备货需求支撑主产区库存及订单量表示安康，价格震荡上涨。期间随疫情发酵导致的物流担心曾使得价格呈现回调，但很快再次触底反弹，春节前已无排库需求的主产区将继续坚硬报价，庸俗接货价格的强势上涨刺激运费大幅上行，中间商维持不变送货至庸俗即可。沿海市场则随期货盘面价格颠簸，整体来看，太仓近端纸货基差偏弱，春节前持货意愿不敷，而现货刚需小单则报盘略显坚硬；纸货在2月进口到货偏少的预期下基差走强，但至月下大幅走弱；而常州与张家港地区因可售货源无几，维持升水格局、小单报盘为主。整体来看沿海地区，终端备货行情并不鲜亮。

2月，煤价现货价格或坚硬，甲醇消费老本或受支撑。根本面看，尽管内地供应略有增多，但进口预期减少，供应面变革或不大，需求面或先减后增。大约2月中国甲醇市场或震荡走高。

1月份橡胶塑料价格指数为885.45，环比下跌1.29%，同比上涨7.55%。

1月天然橡胶RU和NR期货主力合约价格均较大幅度下跌。1月上半月，胶价震荡上行，主要支撑因素有青岛快捷消库，春节前暂无大幅累库预期，泰国天然橡胶趋势性减产将要到来，泰国原料胶水价格大幅上涨；1月下半月，胶价走跌为主，主因内盘大宗商品氛围偏软，庸俗轮胎动工连续回落且节前备货量低于预期、节后动工存较多不确定性，青岛库存止跌小涨，施压胶价间断走跌。

截至1月28日，上海市场天然橡胶（国标一号）价格13350元/吨，较上月下跌3.61%；天然橡胶（泰国3#烟片胶）价格16350元/吨，当月累计下跌2.39%；丁苯橡胶（1502）价格12400元/吨，当月累计上涨1.64%。

2月份泰国南部趋势性减产，全球橡胶供应减产期即将进入年度低产期，供应端存支撑；库存端年后将有一波集中到港，而终端轮胎动工难有鲜亮提升，青岛库存短期内或加速累库，拖拽行情。此外节后资金集中入场可能性较大，综合考量下，2月胶价或有小幅上涨可能。存眷节后庸俗工厂动工备货状况，到港及青岛库存状况。

1月份建材价格指数为1564.29，环比下跌6.35%，同比上涨5.47%。

据百年建筑网监测，2018年至2021年春节后水泥均价均出现下跌趋势，主要春节后水泥市场需求上升迟缓，加之熟料价格大幅下跌，对水泥价格支撑不敷，因而局部水泥企业存在降价促销，水泥均价随之呈现下滑。

大约2022年节后全国水泥价格或弱势运行，但跌幅有限。一方面节前水泥、熟料价格已经大幅下跌，局部地区贬价空间有限，另一方面，局部区域水泥企业执行错峰消费，水泥供应偏紧。

1月份造纸价格指数为946.76，环比上涨0.98%，同比上涨0.64%。

1月份箱板纸均价4896元/吨，环比下跌3.7%，同比上涨5.8%。隆众剖析1月份箱板纸价格颠簸的主要因素是：一、因12月份纸企库存遍及增多，纸企库存压力较大状况下，1月份去库为主要任务，故龙头纸企月初打消优惠的方案未如期执行。二、中上旬市场交投有所好转，庸俗采购积极性提升，故纸企去库优良，然少数规模纸企库存仍存必然压力，加之1月份春节旺季工夫较短，故纸价上涨乏力。三、月内原料废纸市场主流价格小幅下滑，克制原纸价格上涨。

大约2月份国废黄板纸市场强势上涨后转弱，打包站开市工夫晚于纸企，月初大局部纸企复工复产后废纸需求量增多，废纸供应先紧后松。

大约2月份国废书本纸市场呈上涨格局，面对废纸供应偏紧格局，业内人士存惜售心理，对后市看涨预期不减，叠加制品纸市场涨势气氛浓郁，推涨废旧书本纸价格。

大约2月份国废报纸市场稳中上扬，春节后纸企陆续动工复产，而废纸供应恢复相对滞后，配资，需求先于供应上升，利好废旧报纸价格。

大约2月份进口再生纸浆市场价格高位运行，交投或将难有改变，近期东南亚地区外废报盘遍及上调，老本面赐与坚硬支撑。

1月份纺织价格指数为1046.62，环比上涨1.07%，同比上涨22.72%。

1月PTA市场大幅上移，截至1月28日，华东现货月均价在5240.89元/吨，较上月均价上涨607.07元/吨，涨幅13.10%。主要是国际油价大幅拉涨，老本端强势支撑PTA价格走高。宏不雅观利好：从老本端来看，配资网，OPEC+会议决定2月仍然维持40万桶/日的小幅增产节拍不乱，且市场对秘密克戎变异株克制需求的担心减缓，加之供弱需强格局仍在延续，市场看涨情绪不减，叠加地缘场面地步趋紧气氛，国际油价一直创年内新高，支撑PTA市场心态。供应利空：月内PTA安置大稳小动，亚东石化及虹港石化妆置在月初相继重启，三房巷(600370)及福海创安置进入检修行列，而逸盛宁波、逸浩大化妆置降负后恢复运行，整体供应出现增多。需求利多：庸俗聚酯整体表示相对优良，51配资，虽有局部安置受春节假期影响进入检修状态，但仍有多套安置运行相对不变，因而1月份聚酯负荷整体运行相对不变，对PTA仍保持刚性支撑，1月份聚酯综合动工率在85.50%。综合来看，需求虽有必然支撑，但供应增量鲜亮，供需仍出现累库场面，但在老本端的强势支撑下，PTA市场高位上扬。

2月PTA市场价格重心环比上移，整体或出现前高后低走势。市场对原油继续看高一线、PX现货偏紧场面未有缓解，老本驱动偏强，基于PTA本身供需累库较大，且目前处于阶段性高位，PTA加工区间将继续被压缩，市场绝对价格拉涨或受限，月内TA2205合约区间参考5000-5700元/吨，TA05-09延续正套，基差存眷工厂现货动态，绝对价格继续跟踪原料。

1月份农副价格指数为1623.13，环比上涨0.54%，同比上涨3.28%。

1月份国内连粕出现上涨态势。2月份的豆粕期价大约仍有上涨空间，连粕M05上方高点乐不雅观放至3500点附近；但对现货价格上涨空间看法较期价略有保守。其主要起因：连粕期价单边上涨的驱动主要来自进口老本一直拔高；现货价格涨势或不及期价在于春节前现货价格已然大涨，上涨的驱动在于春节前的备货需求令豆粕价格短期过高。节后豆粕价格如若进一步上涨，则将对养殖庸俗的老本带来较大的累赘，或令陷入吃亏的生猪行业雪上加霜。在庸俗养殖利润吃亏加剧的环境下，将制约豆粕现货价格上涨的空间。

1月玉米主力合约C2205结算价格震荡走强。大约2月份全国玉米市场春季后价格前强后弱。月初市场迎来春节休市，上旬购销逐渐启动，供应端农户有售粮意向，需求端庸俗企业节后补库，有刚性采购需求。潮粮销售节拍粗略率慢于庸俗需求启动节拍，加之贸易商环节持粮挺价，玉米价格偏强运行。随着中旬后基层潮粮售粮加快，供应趋向缓和，玉米价格震荡偏弱，重点存眷天气气温变革对基层售粮节拍的影响。

宏不雅观指标预测：依据历史数据不雅察看，MyBCIC的变革一般会当先PPI1-2个月，尤其是在拐点的变革上，以至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于黎民经济运行状况能够提供预测与警示。

春节归来，大宗商品需求将逐步恢复，尤其今年我国宏不雅观政策发力要适当靠前，年初新动工项目成立提速，市场对节后需求遍及乐不雅观。国外方面，全球地缘场面地步紧张及原油供应端偏紧场面影响，国际油价高位运行。受政策偏好、情绪乐不雅观等鞭策，节后国内商品期现市场大都上涨，后期存眷相关部门会否针对局部商品施行“稳价保供”政策，大约2月份大宗商品价格指数仍有上涨空间，也需警惕价格过快上涨引发的回调风险。

（责任编纂：陈状 ）