导语：受宏不雅观环境利空影响，2月15日郑棉主连价格大幅下挫345元/吨，跌幅1.59%，越日期价延续下跌行情，下跌225元/吨，跌幅1.05%。局部纺企适时逢低挂单，点价基差交投气氛升温，郑棉价格回归震荡行情。

棉花备货低于同期 庸俗补库预期仍存

图1 2020-2022年主流地区纺企棉花库存状况

据Mysteel农产品(000061)调研状况显示，大都纱线企业于农历初五到初八陆续初步复工，局部企业选择元宵前后复工，少数企业春节期间不放假，维持正常消费。绝大局部纺企复工工夫与节前方案差别不大，但受制于节后棉花价格维持高位、纺织订单跟进不敷等影响，纱厂补库力度不大，51配资网，棉花备货量不久不多。据Mysteel农产品数据显示，截止2月17日，主流地区纺企棉花库存天数为33.5天，环比减幅9.9%，同比减幅25.5%。从最新数据可知，当前纱厂原料处于去库存阶段，且较同期程度大幅降低，棉花库存相对有限。

现货报价坚硬 买卖双方博弈

图2（2021-2022年）国内棉花期现基差走势图

节后棉花期价颠簸频繁，但受老本驱动影响，现货一口价仍相对坚硬，轧花厂不愿赔本销售。因棉花现货价格维持高位，期现价差仍保持在2000元/吨以上，贸易企业不似往年大量采购棉花，货源根本集中在轧花厂手里，市场格局从以前的贸易企业和纺织企业的博弈，转酿成轧花企业与纺织企业的博弈，在当前纱厂纺织利润倒挂的状况下，现货难有成交，轧花企业销售压力颇大。

纺织订单欠安 纺企逢低补库

图3 2020-2022年主流地区纺企库存状况

节后纱线大都种类价格，跟随原料上涨500-1000元/吨，但布厂复工工夫较晚，多与元宵之后，且价格向下传导不畅，纱厂节后订单跟进乏力，制品库存小幅累积。据Mysteel农产品数据监测，截止2月17日，主流地区纺企纱线库存天数为25.2天，环比增幅2.8%，同比增幅 100%。因纱线库存压力增多，且纺织利润吃亏，股票配资，配资网，纱厂原料采购需求不敷，补库多以逢低点价为主，成交难以放量。

综上所述，节后纺织需求整体表示欠安，纱线库存增多，纱厂原料备货不积极，虽有补库预期，若无后续订单支撑，预期难以兑现，棉价恐仍有着落空间，加之新年度种植面积增多、美联储加息等预期，将来棉市仍面临多重压力，短期重点存眷庸俗出产状况。

（责任编纂：陈状 ）