1、纵不雅观2月，镍价震荡走高。LME价格创出自2012年以来的新高，价格最高到达25705美圆/吨，涨幅到达8.45%。国内也创出年内新高至184650元/吨，月度涨幅实现6.84%。2月份，国内稳增长预期继续发力，支撑着价格维系偏高位，但对价格起到鞭策作用的则是俄乌地缘争端，市场担忧西方对俄严厉制裁下影响俄镍的对外输出，因而海外投资者的恐慌间接导致LME镍价以及现货升水的大幅走高，国内表示则偏慎重，市场预期俄镍加大对国内的输入，因而价格更多表示为跟随LME上涨，表里价差连续走阔。

2、镍供应方面。除检修影响，电解镍产量无虞，尽管利润情况不抱负，但国内电解镍厂家固定，产出比较不变；国内镍铁利润上升，但镍矿不敷以及品尝偏低是软肋，产量大约维系偏低位程度运转。进口方面，对印尼来说镍铁利润仍偏丰厚，因而投产连续增多，尽管国内电解镍进口大幅吃亏，但不会阻碍镍铁进口。此外，电解镍与镍价价差拉大下，也刺激着高冰镍产能的落地和产出，对硫酸镍用镍造成增补。需求方面，2月300系排产在次高位程度，3月之后有望稳步增多至去年高程度；硫酸镍产量也有望恢复增长，股票配资网，因而镍需求年内未达顶峰，仍有必然增量空间。不过，2月不锈钢社会库存连续累库，尽管从节令性来看属于正常程度，但也带来必然消化压力，对价格造成压力。

3、地缘对成本市场的影响更多表示克制市场风险偏好，增多经济前景的不确定性，因而总需务实际存在下滑预期，对工业品来说谈不上利多。但俄镍地位特殊，无论对于欧洲还是中国市场来说均占有重要一席，因而历次对俄制裁镍价均表示偏积极。不过，我们也看到历次在俄镍快捷拉升之后，51配资网，随着市场正面解读，镍价均会迎来必然的跌幅，配资，本轮西方对俄制裁切断SWIFT系统虽未发生过，但2014年以来俄已有所筹备，因而影响未必更“超预期”，因而俄乌地缘未能进一步扩充下，对镍的影响或已到达顶峰。

4、进入3月，除了地缘因素以外，焦点将回归美联储、国内两会（稳增长）等事件，镍研判或逐渐回归根本面。在此要思考三点，第一，不锈钢产量上升对镍需求的拉动，当前价格能否已经计提；第二，不锈钢市场能否在3月面临较大消化和价格压力；第三，电解镍是否完全挣脱不锈钢-镍铁财富链的影响。此中LME去库以及表里低库存仍然是镍价强有力支撑因素，因而若市场情绪呈现集体偏弱的状况，镍价或跟随性回调，电解镍更多表示为向财富链“价值”回归；但当市场情绪不变之时，镍价仍然是逢低做多种类，此时市场认为电解镍呈现“挤仓”以及相对镍铁呈现“高溢价”会是正常行为。

（责任编纂：陈状 ）