行情回忆：

　　上周镍价格整体上涨，主要合约均较前一周周五白昼收盘价上行凌驾2.5%。从差异合约的涨幅构造看，近月合约涨幅凌驾3%，远月合约涨幅鲜亮偏低，镍期货整体依然处于鲜亮的近强远弱格局。

　　不锈钢期货价格上周小幅上涨，近月合约涨幅濒临1.5%，其余主要合约涨幅不凌驾1%，近月涨幅较大主要是跟随期镍颠簸为主。期限构造方面，不锈钢期货近两周的BACK构造较此前有所缓解，近月升水有所下降。

　　后市展望：

　　即使存在较高的交割溢价，整体的经济形势在中恒久看仍将是镍价格趋势的主导因素。思考到中期整体的宏不雅观形势、不锈钢的出产状况、疫情对电动车供应链的影响以及将来镍金属供应增长的预期，镍价可能难以再创新高。

　　受原料价格高位影响，国内不锈钢毛利连续低位，短期价格高下两难。中期建议存眷原料老本下行可能为不锈钢打开的向下空间以及原料恒久强势可能构成的不锈钢减产。

　　主要风险因素：美联储加息、国内疫情延续

　　1.3镍不锈钢期货周度交易数据点评

　　镍：截至4月22日周五白昼收盘，期镍价格整体收涨，主要合约均较前一周周五白昼收盘价上行凌驾2.5%。从差异合约的涨幅构造看：近月涨幅凌驾3%，远月涨幅鲜亮偏低，镍期货整体依然处于鲜亮的近强远弱格局中。别的从主要合约的期限构造以及价差也可以得到雷同的结论，即本周近月升水较上周走强，市场对于纯镍交割品偏紧的预期并未消退。成交方面，本周主要镍期货合约成交量均较前一周均呈现下滑，主力NI05合约的成交量峰值较换月前的NI04合约继续走低。持仓方面国内镍期货合约持仓同样延续减少态势，05合约持仓占总持仓比例回升至59%，高于2022年以来不到50%的均匀程度。镍合约在境外逼仓事件后成交下降的趋势延续。

　　不锈钢：截至4月22日周五白昼收盘，不锈钢期货价格当周整体小幅上涨，近月合约涨幅濒临1.5%，其余主要合约涨幅不凌驾1%，近月合约涨幅较大的主要起因在于跟随期镍颠簸。期限构造方面，不锈钢期货近两周的BACK构造较此前有所改善，近月升水有所下降。成交方面，只管出现连续下降的势头，但不锈钢期货整体成交量仍在正常的颠簸范围。别的不锈钢期货持仓4月以来间断增长，显示期货的交易状况并没有遭到镍期货的过多影响。

　　2.5 镍现货市场周度点评

　　上周国内镍现货周度价格稳中有升，此中镍豆环比涨幅居首，在11350元/吨。其次，进口镍板的涨幅略高于硫酸镍，显示市场仍处于为交割品支付交割溢价的阶段。进口方面，由于现阶段LME在国内白昼交易时段停牌，进口利润继续无奈正常评估。

　　详细看来，截至4月22日菲律宾进口镍矿价格较前一周整体企稳，海运费有所回落，印尼当地镍矿价格有所上行，导致当地NPI老本增多；镍铁方面，国内主产区高镍生不贰价格不乱，继续在1620元/镍摆布，产区间价差不变。

　　库存方面：截至4月22日当周，全球一级镍库存变革不大，LME镍全球库存较前一周减少78吨继续在7.2万吨附近；上海期货交易所镍库存较前一周减少778吨至6890吨；国内工厂库存较前一周持平，为650吨。

　　截至4月15日当周，国内10港口镍矿库存499.87万吨，较此前一周减少约23万吨，最好的股票配资网，位于近5年来的最低程度附近，后期可能呈现节令性上升。

　　截至4月22日当周，国内硫酸镍工厂库存6923吨，较前一周增多30吨。

　　3.3不锈钢现货市场周度点评

　　上周无锡、佛山304不锈钢冷轧卷现货价格小幅上涨，较前一周上涨0-100元/吨，无锡-佛山地区价差略有上升，环比上涨100元/吨至-100元/吨。上周不锈钢现货基差大幅走低，上午盘中现货升水较前一周大幅下跌约1000元/吨至455元/吨。别的，不锈钢交割品牌溢价上周小幅下降100元至300元/吨，整体窄幅颠簸；上周国营对民营钢卷溢价较前一周下降300元/吨至230元/吨，颠簸同样收窄。

　　304热轧板上周整体小幅上涨，均匀在100元/吨摆布，较前一周变革不大。冷轧-热轧溢价上周走势分化，无锡地区价差延续300元/吨，佛山地区下降200元至-400元/吨，价格倒挂加剧。

　　库存方面，无锡佛山两地304冷轧板总库存继续走高，旺季出产表示低于预期。此中无锡300系不锈钢合计39.14万吨，较前一周增多0.9万吨，此中冷轧板增多7200吨，热轧增多1800吨；佛山300系不锈钢上周合计13.99万吨，较前一周增多1.89万吨，此中冷轧增多1.19万吨，热轧增多0.7万吨。

　　利润方面，上周遭到高碳铬铁和纯镍老本增多影响，不锈钢毛利进一步走低。

　　四、镍不锈钢后市展望

　　从镍期货近期的运行状况看，在经验了前期境外的逼仓后，全球镍期货成交量整体下降，51配资网，恒久看倒霉于期货的价格发现功能。别的国内交易所近月镍期货合约持仓占比快捷攀升，价格连续出现近强远弱格局，显示交割品不敷的问题始终遭到交易者的存眷。现货方面，本周镍及相关现货由高至低挨次为镍豆、进口镍、金川镍、硫酸镍、NPI，镍豆与进口镍对硫酸镍的每镍吨溢价进一步走高，配资网，同样反馈目前的高交割溢价。不锈钢方面，本周不锈钢期货运行状况不变。

　　根本面方面，上周五夜盘期镍价格呈现大幅下跌（05合约跌幅6.11%），主要遭到市场对美联储可能鹰派加息预期的影响。可见即使存在较高的交割溢价，整体的经济形势在中恒久看仍是镍价格趋势的主导因素，思考到中期整体的宏不雅观形势、不锈钢的出产状况、疫情对电动车供应链的影响以及将来镍金属供应增长的预期，镍价可能难以再创新高。

　　不锈钢方面，近期不锈钢价格受镍价大幅颠簸影响，自身供需对价格的影响反而不如原料带来的颠簸鲜亮。304不锈钢冷轧卷本周溢价进一步下滑，库存大幅增多，相对过剩状况较为鲜亮；而受原料价格高位影响，国内不锈钢毛利连续低位，短期价格高下两难。中期建议存眷原料老本下行可能为不锈钢打开的向下空间以及原料恒久强势可能构成的不锈钢减产。