方正中期钻研院 田欣沅

　　摘要：5月尿素期货延续4月跌势，月中检修增多，叠加出口订单增多，价格短暂反弹，跌至月末印度招标风闻，叠加工农刚需补库有所企稳反弹。

　　进入6月，股票配资网，假如供给不能消化更多压力，供需整体仍偏松。供给方面，5月新疆中能60万吨产能投产，产量释放大约体如今6月，6月月末复产较集中，阶段性存在压力。需求方面，农业从以底肥为主，转为以南方水稻追肥以及北方玉米追肥为主，农业需求仍有支撑；工业方面需求未见超预期点。出口方面，表里价差有所修复，但表里价差核心在于内煤和海外天然气价格，从各自调整幅度看，不宜过高预期，印标开标未必利多。处置惩罚惩罚高库存的核心，大约重点仍在供应端。

　　总体而言，在需求不超预期状况下，大约高老本消费吃亏是常态，即高老本安置的老本是阶段反弹的价格顶。技术上，最好的股票配资网，周K线在21年10月和22年6月构筑的下行通道中，日k线处于年内新低附近，短期存在超跌反弹可能；操纵上，基于下行周期高价产量一定过剩，消费企业建议在利润适宜的状况下，择机保值保障本身消费，或基于本身库存状况保值，基于基差则期待平水时机卖保，躲避下行周期风险。单边上，6月尿素价格区间在1500-1900，主要运行区间在1550-1850，维持反弹抛空思路，由于内需和出口上仍有必然支撑，留心节拍。

　　套利方面，目前仍是back构造，在供需过剩变为现实之前，建议9-1正套波段操纵，配资，机会可以期待如庸俗集中补库等机会。如产能连续落地，过剩变为现实，价格构造将从back变为contango，届时9-1反套颠簸操纵。