受避险情绪激增的影响，今日外盘跳空高开。周末举行的全球央行年会、英国脱欧以及经济下滑预期增强均令市场避险情绪增强，金银受到避险资金青睐。ETF 持仓方面， SPDR 黄金 ETF 持仓增加了 4.99 吨至 859.83 吨，黄金 ETF 持仓不断上升;SLV 白银 ETF 持仓亦

　　受避险情绪激增的影响，今日外盘跳空高开。周末举行的全球央行年会、英国脱欧以及经济下滑预期增强均令市场避险情绪增强，金银受到避险资金青睐。ETF 持仓方面， SPDR 黄金 ETF 持仓增加了 4.99 吨至 859.83 吨，黄金 ETF 持仓不断上升;SLV 白银 ETF 持仓亦连创历史新高，目前为 11988.55 吨。上周五晚间，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发表讲话称，将采取合适的行动以维持经济扩张，通胀在扩张期间得到了稳定。鲍威尔承认，经济处于有利位置，但面临重大的挑战。全球经济增速放缓以及贸易不确定性使经济前景承压，虽然美国就业市场处于有史以来的最强劲地位，就业增速稳健，消费者支出支撑温和的经济增速，但是低通胀是个大问题。本次讲话中，鲍威尔虽然没有提及进一步降息，但同样未提及此前多次强调的“周期中期调整”。此前，“周期中期调整”一直被市场认为是最大的鹰派威胁。虽然市场认为本次讲话已经显得较为鹰派，但美国总统特朗普明显并不满意。

　　据消息，美国总统特朗普再次抨击美联储，认为在鲍威尔的讲话中，美联储跟往常一样毫无作为。受鲍威尔讲话的影响，美联储 9 月降息已经板上钉钉，而 10 月降息概率亦在不断攀升，这给贵金属提供上行动力。脱欧局势方面，英国首相约翰逊周末表示，达成脱欧协议的可能性取决于欧盟，如果无协议脱欧英国将不会支付 390 亿英镑“分手费”。脱欧僵局尚未被彻底打破，欧洲政治、经济局势引发外界进一步担忧。据德国《明镜》周刊，德国政府认为德国经济陷入衰退，预计德国经济将在第三季度再次萎缩。不过德国经济部发言人称，当前是时候需要使用明智的方法来确保经济增长了，我们并未处于经济衰退期。如果德国陷入衰退，欧元区的通胀水平恐将更加低迷，这也加深了欧央行 9 月降息和重启大规模 QE 的可能性。

　　据“欧洲央行 OIS”，欧洲央行 9 月降息 10 个基点至-0.5%的概率为 78.7%，维持利率在-0.4%不变的概率为 21.3%; 10 月降息 10 个基点至-0.5%的概率为 27.9%，降息 20 个基点至-0.6%的概率为 69.6%。此外，今日早间美国 10 年期国债收益率跌至 1.473%，为 2016 年 7 月以来新低。日本 10 年期基准国债收益率跌至-0.265%，创 2016 年 7 月以来新低。避险情绪持续升温，令日经 225 指数低开 1.9%，，韩国综指跌 1.7%。加上，上周五美股全线大跌等市场反应来看，避险情绪激增，这也是金银走强的根本因素。避险情绪激增令金银价格走强，但此后若有所缓和的话，预计会有所回落。但中期看，金银价格继续走强概率较大。分析逻辑目前市场已经提前走了 9 月降息的预期，此后美联储货币政策是影响金银价格的主要因素，而避险情绪是造成金银波动的重要动力。市场关注 1. 政治事件(特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件); 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等;今日观点避险情绪推增金银价格走强，若避险情绪回落，则存在回调可能。