1.核心逻辑：沪锡隔夜低开后小幅上涨修复，收涨08%。目前近远月基差升水转为贴水态势。

5月国内精锡产量15660吨，较4月环比增多4.72%，同比减少4.1%，前五个月累计减少2.6%。5月精锡产量仍有环比增幅，主要与单月再生锡锭产量升至4400吨以及与云南地区原生锡厂的技术性产出有关。6月目前大约国内精锡产出会有较大减产。

近期国内锡矿加工费也连续走低，当下13750元/吨的40%锡精矿加工费已经贴近于炼厂消费老本，若加工费再度下行，冶炼企业消费积极性或将有较大受损。自4月下旬初步，锡锭进口不停处于吃亏状态。

由于出产面仍待提升，短线价格上行仍有阻力，继续存眷市场情绪变革带来的影响。

2.操纵建议：不雅观望。

3.风险因素：矿端供应。

4.背景剖析：

外盘市场：LME三月锡隔夜收26098，股票配资网，51，0.2%。

现货市场：现货锡锭报价212500-214500元/吨，股票配资，均价213500元/吨，较上一交易日涨500元/吨。听闻小牌对7月贴水800-200元/吨摆布，云字头对7月贴水200-升水300元/吨附近，云锡对7月升水300-800元/吨摆布不乱。

【镍】

1.核心逻辑：宏不雅观，美联储主席暗示未排除间断加息的可能，做的太多比做的太少的风险要小;美国一季度GDP增速上修至2%;美国至6月24日当周初请失业金23.9万人，低于预期的26.5万人和前值26.4万人。

根本面，供给，新增纯镍产能逐渐兑现;华友电积镍注册，沪镍交割品扩容。

需求，昨日盘面偏弱，贸易商换月压力下出货积极，现货成交尚可;不锈钢淡季出产弱，镍铁贸易商挺价心态但印尼镍铁回流，镍铁承压;硫酸镍短期供需错配，电积镍产能释放动员需求，但三元前驱体对价格蒙受有限，后期中间品、硫酸镍放量压力下上行有限。

库存，昨日LME镍库存38904吨，沪镍仓单1059吨，LME镍库存和沪镍仓单均减少。综上，股票配资网，根本面仍承压，存眷沪镍盘面重要支撑位支撑效果。

2.操纵建议：逢高沽空。

3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期、国内政策超预期。

4.背景剖析：

现货市场：6月29日俄镍升水800元/吨，跌200元/吨;金川升水9800元/吨，涨1000元/吨;BHP镍豆升水300元/吨，持平。

（责任编纂：曹言言 HA008）