1、2018/19 年度全球食糖供应压力缓解。18/19 年度将处于供略大于求或供略小于求的相对平衡状态。可见在增产低于预期的背景下，国际糖市的供应压力得到了一定程度的缓解，这将抬升国际糖价运行的底部。 2、食糖消费相对平稳。预计 2018/19 榨季中国食糖消费

　　1、2018/19 年度全球食糖供应压力缓解。18/19 年度将处于供略大于求或供略小于求的相对平衡状态。可见在增产低于预期的背景下，国际糖市的供应压力得到了一定程度的缓解，这将抬升国际糖价运行的底部。

　　2、食糖消费相对平稳。预计 2018/19 榨季中国食糖消费量 1520 万吨，较 2017/18 榨季增加 10 万吨。究其原因，一方面是人口规模和城镇化水平的提升，为食糖消费的增加提供了基本支撑;另一方面，预计 2018/19 榨季国内食糖价格将会走低，从而提升了食糖在甜味剂市场上的竞争力，有助于拉动食糖消费量的增加。

　　3、政策改革难有实质性突破。总体而言，18/19 榨季改革政策难有实质性的突破，政策炒作更多停留在心理预期上。就甘蔗直补政策在本榨季落地的可能性不大，且政策取向也不确定，甘蔗直补与目标价格管理的实行都需具备一定条件。

　　4、白糖 2019 年将先扬后抑。18/19 年度处于增产周期末年，糖价虽然底部运行，但下探空间将有限。随着迎来新的糖市减产周期， 19/20 年度白糖有望将迎来新的牛市。