上周，金银价格双双再创新高后回落，但白银走势明显强于黄金，主要原因是因为此前黄金涨势明显强于白银，近期在黄金盘整但后市看多的情况下，投资者更青睐于仍处于低位的白银。持仓方面，SPRD 黄金 ETF 持仓增加了 5.87 吨，再创新高至 820.49 吨;SLV 白银 E

　　上周，金银价格双双再创新高后回落，但白银走势明显强于黄金，主要原因是因为此前黄金涨势明显强于白银，近期在黄金盘整但后市看多的情况下，投资者更青睐于仍处于低位的白银。持仓方面，SPRD 黄金 ETF 持仓增加了 5.87 吨，再创新高至 820.49 吨;SLV 白银 ETF 持仓较上日增加 101.9 吨，当前持仓量为 10792.3 吨，同样再创新高。降息方面，据 CME“美联储观察”，美联储 7 月降息 25 个基点至 2.00%-2.25%的概率为 76.5%，降息 50 个基点的概率为 23.5%;到 9 月降息 25 个基点至 2.00%-2.25% 的概率为 23.5%，降息 50 个基点和 75 个基点的概率分别为 60.2%和 16.3%。

　　从数据看，7 月降息 25 个基点的概率较高，而预期 9 月继续降息 25 个基点的概率亦在不断攀升。这也是近期金银走势较强的根本原因。此外，上周四国央行纷纷降息又令全球宽松预期增强。在全球宽松预期的背景下，白银继续走强亦可期待。从上一个宽松周期来看，金银表现均较为突出，尤其是白银的后市明显强于黄金。这亦或是近期白银回升的一个重要原因。本周，美国将公布多个数据，其中包括了第二季度实际 GDP 初值。若本次数据表现强劲，则说明美国经济并没有预期那么悲观，那么将降低年内降息两次的概率，对金银形成压制;反之，9 月继续降息的概率将继续攀升，金银有望获得上升动力，不排除继续上冲创新高的可能性。分析逻辑市场已经提前走了 7 月降息 25 个点的预期，若基本面没有其他因素扰动的话，预计区间震荡概率较大。

　　目前市场更关注 9 月是否继续降息，若 9 月降息概率继续增强的话，则不排除继续创新高的可能性。操作上，值得注意的是由于目前贵金属备受市场关注，因此波动率明显增强。市场关注 1. 政治事件(特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件); 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等;今日观点预计黄金维持大区间震荡，注意关注白银走势。近期市场对白银的关注度明显大于黄金。