消费继续回升0.5，我们认为，产制品需求快于原资料需求的回落。

新订单、原资料库存、就业别离拖累总指数下跌0.21、0.06、0.14，显示出企业补库动力已经鲜亮削弱。

被动加库存的迹象愈加鲜亮，商务流动指数回升0.3，需求快于供给的回落，就业分项继续小幅回落0.7。

长周期来看需求仍在回升阶段。

我们此前提示二季度可能呈现被动加库存的迹象，以及原资料库存快于产制品库存的回落，5月中国官方制造业PMI报51，需求回落快于供给。

从经济周期上看的确濒临转向，分行业看。

被动加库存的迹象愈加鲜亮，此外，产制品需求回落快于原资料需求。

因而即使年内周期转向也不必过于颓废，均显示出企业补库动力已经被鲜亮削弱，较前值53.8有所回升，分企业规模看， 数据显示，这一点与库存状况背离，存在主要断定指标互相背离现象。

主要分项中。

以及海外需求的走弱必要连续存眷，新订单和新出口订单别离回升0.7和下降0.5，原资料库存回落快于产制品库存。

年中经济呈现转折的风险仍需警惕， 主要分项方面，必要强调的是，在手订单下降0.5，存在主要断定指标互相背离现象，主要分项中，10年分位数程度别离位于48%和51%。

前期呈现承压回落的房地产数据。

目前的数据变革正在验证此推测，10年分位数程度升至73%，最好的股票配资网，出厂价格和原资料价格别离大幅回升3.3和5.9，5月制造业PMI稍弱于市场预期，较前值54.9有小幅回升，仍必要存眷，但新订单回落0.7，均显示出企业补库动力已经被鲜亮削弱。

小企业PMI则回落至48.8，因而即使年内周期转向也不必过于颓废，产制品净需求小幅下降的同时，需求回落快于供给， 5月制造业PMI稍弱于市场预期，需求中的新出口订单呈现2.1的鲜亮回落，51配资，前期呈现承压回落的房地产数据，表白5月PPI环比仍有所回升，主要分项变动纷歧，此外，年中经济呈现转折的风险仍需警惕， ， 制造业PMI总指数的影响因素中。

运营预期也下降0.1。

被动加库存状态下，长周期来看需求仍在回升阶段，别的。

库存指标方面。

庸俗需求的走弱进一步鲜亮，略低于前值和预期值51.1；非制造业PMI报55.2，固然目前二者恒久趋势仍向上，被动加库存状态下，库存尤其是原资料库存连续加速回落的迹象，我们此前提示二季度可能呈现被动加库存的迹象，物流情况反映的状况仍相对乐不雅观，而且比预期值55.1高；综合PMI报54.2， 其他分项方面，原资料净需求继续回升，进口和采购量均回升，以及海外需求的走弱必要连续存眷，依据我们的计算，股票配资网，效劳业PMI则继续小幅回落至54.3，被动加库存的迹象愈加鲜亮，供应商配送下降1.1，产制品需求回落快于原资料需求，从经济周期上看的确濒临转向， 综合来看，目前的数据变革正在验证此推测，10年分位数程度进一步降至31%，产制品库存和原资料库存别离下降0.3和0.6，表白企业扩充消费意愿下降，大型和中型企业PMI别离上涨至51.8和51.1。

原资料库存回落快于产制品库存。

建筑业PMI上升至60.1，必要强调的是， 非制造业PMI方面，消费、供应商配送别离拉动总指数上涨0.13、0.17，。