昨日国家统计局公布数据显示，中国第三季度GDP同比增长4.9%，前值为7.9%，前三季度同比增长9.8%，从环比看，三季度国内消费总值增长0.2%。分财富看，前三季度第一财富增多值同比增长7.4%，两年均匀增长4.8%；第二财富增多值同比增长10.6%，两年均匀增长5.7%；第三财富同比增长9.5%，两年均匀增长4.9%。前三季度，全国居民人均可支配收入26265元，同比名义增长10.4%，两年均匀增长7.1%。

　　中国9月份工业增多值同比增长3.1%，前值5.3%，比8月回落2.2个百分点。从环比看，9月份，规模以上工业增多值比上月增长0.05%，较8月份的0.31%鲜亮走弱。分三大门类看，9月份，采矿业增多值同比增长3.2%；制造业增长2.4%；电力、热力、燃气及水消费和供应业增长9.7%。

　　前三季度根底设备投资同比增长1.5%，两年均匀增长0.4%；制造业投资同比增长14.8%，两年均匀增长3.3%；房地产开发投资同比增长8.8%，两年均匀增长7.2%。全国商品房销售面积同比增长11.3%，两年均匀增长4.6%。

　　9月份，社会出产品零售总额同比增长4.4%，前值为2.5%，比2019年9月份增长7.8%，两年均匀增速为3.8%。9月，全国城镇查询拜访失业率为4.9%，比上月下降0.2个百分点，全国企业就业人员周均匀工作工夫为47.8小时，比上月增多0.3小时。

　　数据显示，我们国内经济放缓。在多因素共振下，三季度终端需求鲜亮下降。三季度国内的双控政策、限电、房地产调控等共多因素共振下，终端需求鲜亮放缓同因素作用下。从现价环比的角度看尤为鲜亮，三季度名义GDP环比仅增长2.8%（前值为13.4%），季调后的GDP环比更是仅有0.2%，第二财富的环比增速录得-0.65%（前值为23.6%），可见上述因素对第二财富的重大影响。9月的固定资产投资、社会零售销售、贸易差额（美圆）别离环比增长0.17%、0.3%、14.4%，则表示相对不变。

　　从动态的角度，目前下行压力并未得到缓解。近期政府稳增长意愿有所回升，央行在三季度金融数据新闻发布会上走漏房地产政策有所微调，表述称“坚持不将房地产作为短期刺激经济的技能花样”，但也暗示“局部金融机构对于30家试点房企三线四挡融资打点规则也存在一些误解”，51配资网，其次，8月中旬-9月专项债发行有所放量，但截至目前，10月份专项债新增投放不敷千亿元，股票配资网，仍需存眷后续专项债投放状况。目前来看，政策并未传导至经济层面，期货配资网，尚未造成实物工作量。首先从月度层面看，9月拿地面积断崖式下滑，显示将来一段工夫房地产新动工仍将承压。其次，前三季度居民人均可支配收入增长10.4%（前值为12%），收入增长放缓指向出产将来表示仍将偏弱。其次高频数据也不乐不雅观，发掘机销量预期和建材成交量表示低迷，显示政府的稳增长尚未转化为实物工作量上升，目前来看经济下行压力并未缓解。

　　将来冷冬预期回升，商品继续存眷能源和有色板块。在双控和限电的背景下，局部行业供给端收缩要大于需求端，高能耗商品产量进一步走低：9月612种产品中有255种产品产量同比增长。钢材10195万吨，同比下降14.8%；水泥20504万吨，下降13.0%，十种有色金属523万吨。联结近期冷冬预期进一步走高，NOAA（美国国家海洋和大气打点局）10月14日上调了其对于拉尼娜现象呈现概率的判断，大约在2021年12月至2022年2月期间，87%的几率发生拉尼娜现象。别的，中国的中央气象台10月15日也发布了寒潮蓝色预警。中国南方呈现寒冬，或将增多用电、用气取暖负荷，或使得正本就短缺的动力煤的供给形势愈加紧张。而美国呈现寒冬，则其冬季采暖需求将回升，或加剧欧美电力供应不敷的场面，进而带来更重大的油、气能源短缺的场面。近期欧洲气荒和电荒有所加剧，这导致欧洲有色炼厂有减产风险，加之全球有色金属处于历史较低程度，有色板块表示强势。依据我们的高频跟踪，欧洲天然气短缺尚未有效调停，有色板块仍有冲高动能。

　　股指警惕调整风险，存眷构造性时机。近期国内宽松预期有所落空，国庆假期以来，央行通过公开市场操纵回笼了7900亿元，别的央行在三季度金融数据新闻发布会上也走漏的是构造宽松的措词——“灵敏运用中期借贷便当、公开市场操纵等多种货币政策工具”，“构造性货币政策工具的施行在增多活动性总量方面也将阐扬必然的作用”，并未提及降准，后续降准概率有所走低，类滞胀阶段下，国内股市表示偏弱，过去四次滞胀阶段，国内申万一级28个行业均录得下跌，跌幅凌驾25%的有有色行业以及国防军工行业。食品饮料、银行以及非银金融行业相反抗跌，跌幅均在10%以下。更多存眷资源能源板块通胀的时机，存眷受益于冷冬预期的石化板块、采掘板块、煤炭板块重点存眷。

（责任编纂：陈状 ）